随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以及对后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示(shì)，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋能的(de)垂(chuí)直类(lèi)应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。会继续(xù)在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人(rén)也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，从银(yín)华基金李晓星在管(guǎn)的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华(huá)盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去(qù)年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三(sān)年持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，李晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两年持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网络(luò)、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金(jīn)持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基金还(hái)增持了精测(cè)电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋(jìn)成为(wèi)第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、德业(yè)股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二(èr)、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为大家做了(le)些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示(shì)，对于(yú)今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升级(jí)，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国(guó)家(jiā)自(zì)身实力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变(biàn)多(duō)，国际(jì)形势相对之前会(huì)趋暖，国(g美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗uó)际贸易(yì)会(huì)逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一(yī)革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外(wài)各巨(jù)头(tóu)加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节(jié)，中长期(qī) 看，伴随国产供应(yīng)商积极(jí)验证导入，国(guó)内(nèi)晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法(fǎ)边际(jì)转向积极(jí)，全球半(bàn)导体下(xià)行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度的(de)去库存，有望(wàng)在(zài)今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力(lì)度(dù)，数据(jù)中(zhōng)心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)是(shì)一季(jì)度(dù)被(bèi)市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的(de)板块，交易占比和(hé)估值已经(jīng)处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地关注利好，对于下(xià)跌的板块更(gèng)多地关注利空(kōng)。我们(men)总(zǒng)体认为现在(zài)市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个(gè)下(xià)跌板块的应激式(shì)反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板块的(de)一些(xiē)风险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风险点在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位(wèi)置下(xià)，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持(chí)了科(kē)达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较(jiào)去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先(xiān)是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的(de)回(huí)调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布(bù)了一(yī)季报。其中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投资部(bù)总(zǒng)监(jiān)王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在(zài)一个温(wēn)和复苏的通(tōng)道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震(zhèn)荡上(shàng)行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持了(le)部分短(duǎn)期达到目标价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据收益(yì)率预期的(de)变化调整了一部分(fēn)科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航(háng)光电(diàn)等个(gè)股，人福医药“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能这一非(fēi)常宏大的命题，他目(mù)前持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)乐观的(de)态(tài)度。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是一项会对(duì)目前(qián)的生(shēng)产(chǎn)和生活方式带(dài)来(lái)重大(dà)变(biàn)化(huà)的(de)技术变革，值(zhí)得我们投入(rù)非常多的精力(lì)去(qù)跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业格局(jú)带来的(de)影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度(dù)暂(zàn)时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季(jì)度我(美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗wǒ)们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一些(xiē)短期因(yīn)素(sù)的(de)干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资(zī)者预期变化导致部(bù)分(fēn)个股出现(xiàn)了(le)较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低(dī)位置，而(ér)这两个行(xíng)业未(wèi)来的发展方(fāng)向还是相(xiāng)对(duì)比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一(yī)季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时(shí)间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持(chí)得长、平均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能(néng)够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了(le)中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前市(shì)场提供(gōng)的较(jiào)低估(gū)值(zhí)水平，让我们可以在热点(diǎn)不断(duàn)切换的(de)市场(chǎng)中保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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