近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事(shì)件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也(yě)成为了(le)备(bèi)受资(zī)本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营(yíng)范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成(chéng)为了(le)炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得(dé)到(dào)游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化(huà)走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑(xiào)果演艺股权(quán)也(yě)发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹(hóng)退(tuì)出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思企(qǐ)业(yè)类型变(biàn)更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化(huà)的(de)A轮(lún)投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于(yú)节目(mù)效果可能(néng)需要(yào)张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃(sù)话(huà)题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能(néng)没有进(jìn)行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港(gǎng)区(qū)泽禧股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯(xùn)视(shì)频(pín)联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频频(pín)占(zhàn)据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题(tí)榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得(dé)融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他(tā)决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速(sù)增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投(tóu)资(zī)预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全(quán)年商(shāng)业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复(fù)合(hé)增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为(wèi)何(hé)却(què)逐渐远离(lí)了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定性和(hé)可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨大的(de)不确(què)定性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性(xìng)、观众审(shěn)美(měi)的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可(kě)持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本身是靠(kào)故(gù)事起家(jiā)的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是(shì)备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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