今年1月，美(měi)国政(zhèng)府300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋债务余额(é)又一次(cì)触(chù)及法定上限(xiàn)，这标志(zhì)着美国再度陷入债(zhài)务(wù)违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对(duì)全球(qiú)经(jīng)济(jì)和金融产生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险(xiǎn)、两党就(jiù)提高债务上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面在近(jìn)些年似乎(hū)频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美(měi)国债务(wù)为何不(bù)断滚雪球般(bān)扩大？美国(guó)又为何要(yào)人(rén)为(wèi)地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需(xū)要(yào)先(xiān)了解美国政府的(de)债务从何而来(lái)，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤(chì)字(zì)状态，即政府支出在多数总统任期内都(dōu)高于其(qí)财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随(suí)着政府赤字(zì)的规(guī)模而增(zēng)长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规(guī)模更是大(dà)幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政(zhèng)府背(bèi)负了庞(páng)大支出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因(yīn)为美国人口老龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政府(fǔ)推(tuī)出的大(dà)规模基建政策导致财(cái)政(zhèng)支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收入并(bìng)没有跟上支出(chū)的步伐，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了(le)减税政策(cè)之后(hòu)，税收压(yā)力更是(shì)与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的(de)双(shuāng)重压力下，美国(guó)的赤(chì)字规模近年来(lái)如滚雪(xuě)球一般扩大，债务(wù)规模(mó)也就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近年来(lái)频(pín)频(pín)逼近债(zhài)务(wù)上限也(yě)就不足(zú)为奇(qí)了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美(měi)国政府债务(wù)上限的出(chū)现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第(dì)一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫(gōng)要发债借钱，美国国(guó)会(huì)基(jī)本照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支愈繁(fán)，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议员是为(wèi)了(le)反对美国参战），美(měi)国国会便(biàn)通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国(guó)将加入第二次世(shì)界大战，美国国(guó)会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式(shì)确立了对(duì)美国政府债务总额(é)的限制。随后，美国国会又对(duì)其进行了修(xiū)订，以更改上限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就(jiù)或多或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美(měi)国债务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经(jīng)提高了(le)78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执(zhí)政(zhèng)期间(jiān)共(gòng)提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来(lái)，美国债务上限(xiàn)的上调(diào)幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最近几届总统任期内更是如(rú)此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最新债务上限(xiàn)为18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任(rèn)内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时(shí)取(qǔ)消(xiāo)美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届政府(fǔ)大幅上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次(cì)提(tí)高债务上限(xiàn)，美(měi)国债务上(shàng)限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长(zhǎng)了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什(s300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋hén)么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦政府设定的举债的最(zuì)高额度，一(yī)旦触及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意味着美国(guó)财(cái)政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则(zé)白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑(yí)惑，美国政府为什么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其不能随心所以的举债(zhài)，但(dàn)从(cóng)理(lǐ)论上来(lái)说，这(zhè)一(yī)限制也同(tóng)时(shí)对(duì)其美国政府的债务(wù)信用提供(gōng)了保证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美(měi)国作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发行美钞(chāo)的外在约束(shù)。如(rú)果美国政府开支无度(dù)、过(guò)度举债，将会导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀失(shī)控，那么其(qí)债权信用将受到(dào)损害，原有(yǒu)债权(quán)人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通(tōng)过(guò)“债务上限”这一(yī)内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上也相当于是美方(fāng)对债权人的一种(zhǒng)信(xìn)用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日本是美(měi)国(guó)债券的最大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频频上调的美国债务上(shàng)限，为什么在(zài)现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会(huì)两院的通(tōng)过。在(zài)此前(qián)的历(lì)史中，提(tí)高(gāo)债务上限在国会中绝大(dà)多(duō)数时候类(lèi)似于一个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期性(xìng)任务，两(liǎng)党并不(bù)会(huì)对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随着美国党(dǎng)派分(fēn)歧不断(duàn)扩大(dà)，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政治(zhì)武(wǔ)器，被在野党用作(zuò)了与执(zhí)政(zhèng)党讨价还价(jià)的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下(xià)美国两(liǎng)党分别占据两院多数席(xí)位(wèi)的分裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占据参议(yì)院多数，而(ér)共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院(yuàn)多数(shù)。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总(zǒng)统施压，要求他(tā)先同意削(xuē)减开(kāi)支，再(zài)谈提高债务上限。而(ér)民主党(dǎng)人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于(yú)美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会(huì)领导人会(huì)面，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍无法取得(dé)突破性(xìng)进展，这(zhè)场危机(jī)恐怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼近(jìn)债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本(běn)周三前往日本参(cān)加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内(nèi)亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国(guó)也曾(céng)上演过类(lèi)似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风(fēng)险：时(shí)任美国总统奥巴马(mǎ)和(hé)众(zhòng)议院共和党人(rén)在谈判最后一刻(kè)，才就债(zhài)务上限(xiàn)达(dá)成协议(yì)，勉(miǎn)强避(bì)免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的(de)财(cái)政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局(jú)势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔(ěr)首次下调美国的主权信用评级。这使得美(měi)国(guó)面临更高的借贷成本——美国第(dì)二年的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消了当时(shí)两党(dǎng)谈判中的一些(xiē)成(chéng)本(běn)削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济(jì)学家(jiā)来说，上述(shù)的市(shì)场动荡(dàng)也只是短期影响(xiǎng)。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味(wèi)着美国多年的预算紧缩(suō)，这(zhè)可能会产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库(kù)经济政(zhèng)策研(yán)究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削减措施时(shí)，我们(men)仍(réng)处于相当(dāng)低迷的(de)经济(jì)中，并且正处于从(cóng)大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持(chí)续的(de)时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值(zhí)的(de)公(gōng)共产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上限(xiàn)危机，也被许多人(rén)看作2011 年(nián)债务上限危机的翻(fān)版：美国国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类(lèi)似(shì)的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债务(wù)上限，由此带来的(de)短期市(shì)场动荡(dàng)和长期经(jīng)济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再次重演。

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