北京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受(shòu)关注的(de)巴菲特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各(gè)地(dì)的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨(yáng)德(dé)龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次(cì)公开表示(shì)十分(fēn)看(kàn)好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人(rén)去投资中国(guó)是(shì)没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资美(měi)国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便(biàn)宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确(què)定因素的影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提(tí)出的(de)“净资产收益(yì)率不低于(yú)20％而(ér)且能(néng)稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格(gé)判断，选择的(de)是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排(pái)名第一(yī)的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属(shǔ)行业(yè)算术平均(jūn)值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相对行业(yè)平(píng)均值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行股，包括(kuò)2006年(n甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写ián)入手的合(hé)众(zhòng)银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓(cāng)仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了(le)行业筛选，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出(chū)色，净(jìng)利润复合(hé)年增长率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于(yú)其(qí)所属行业(yè)滚动市盈率，所以或(huò甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写)还需要(yào)等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用(yòng)电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企(qǐ)业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾(céng)筛选出相对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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