5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关部门收到《关于调整协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协定存款和通知存款自律上限的下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务(wù)，而通知存(cún)款则集中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调的(de)背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货币政策走(zǒu)向等(děng)，记者采访了招(zhāo)商基金研究(jiū)部首席经济学家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理助理(lǐ)兼现金管理部(bù)总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等(děng)公(gōng)募基(jī)金(jīn)公(gōng)司及(jí)投研(yán)人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息(xī)有助于促进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会(huì)出(chū)现急转弯(wān)，延(yán)续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延续(xù)银(yín)行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的(de)债券(quàn)市场利率和(hé)以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国(guó)有大行去年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定(dìng)价自律(lǜ)机(jī)制发(fā)布《合(hé)格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而(ér)此前(qián)4月部分(fēn)中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市(shì)场化改革(gé)推(tuī)进背景下(xià)，银行出(chū)于自(zì)身经营考虑的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行。在(zài)资产端定(dìng)价(jià)压力(lì)较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息(xī)差(chà)的(de)重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款向企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限有(yǒu)利于对公客户留存的活期(qī)资(zī)金投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年来(lái)市场(chǎng)利(lì)率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银(yín)行资产端(duān)收益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第二，银行整(zhěng)体净息(xī)差持(chí)续(xù)走低，银行利润空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居民风险偏好大(dà)幅(fú)下降导致存(cún)款(kuǎn)增长比较明显，存款市场(chǎng)供(gōng)需关系发(fā)生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通(tōng)知存(cún)款介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对(duì)于活期存款与定期存(cún)款(kuǎn)利(lì)率进行了(le)几轮调整，本次将协定存(cún)款(kuǎn)与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要(yào)将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银(yín)行从(cóng)自身经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市(shì)场(chǎng)趋势，通过自律机制协(xié)调调降负债(zhài)成(chéng)本，有利于(yú)提升银行(xíng)放贷意愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实向虚，更好(hǎo)的(de)落实央(yāng)行(xíng)宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的(de)存款利(lì)率管(guǎn)控为上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消(xiāo)。存款利率定(dìng)价(jià)方式的改变也拉(lā)开(kāi)序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建立(lì)以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，主要是大行和(hé)股份行(xíng)参与，今年(nián)以来(lái)的调整(zhěng)更多是延续去(qù)年9月这(zhè)一轮(lún)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激(jī)励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进(jìn)度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际(jì)走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在(zài)波(bō)折。目前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存(cún)款利(lì)率可以引导减少信(xìn)贷(dài)套利，助力(lì)经济(jì)增长。从银(yín)行的角度，净息(xī)差不断(duàn)压(yā)缩(suō)，银行(xíng)经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业(yè)银行的(de)活期(qī)类(lèi)存款收(shōu)益，延(yán)续(xù)近期银(yín)行存款利率调(diào)降的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化(huà)，符(fú)合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机(jī)制创设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)的(de)存款的利(lì)率调整，当下(xià)有(yǒu)必要一次性调整通知(zhī)存(cún)款和(hé)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行(xíng)一(yī)季度(dù)净息差水平均创历(lì)史(shǐ)新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可(kě)以有效降低银(yín)行负债成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在(zài)边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅(fú)度(dù)较(jiào)大。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对(duì)于存款利(lì)率，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，控制存(cún)款(kuǎn)成本成(chéng)为当务之(zhī)急(jí)。中小银行或(huò)有(yǒu)动(dòng)力(lì)持(chí)续主动下调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在(zài)银(yín)行领域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年后(hòu)广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等(děng)发达地(dì)区地方债发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来仍可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质(zhì)较好的发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债(zhài)收益率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方(fāng)向仍是(shì)由实体经(jīng)济资金(jīn)供需决定(dìng)的，而央行的政策(cè)利(lì)率、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应市场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调信号意义的(de)作用(yòng)。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结(jié)构性货币政策(cè)等(děng)多项举措给予了实体经济(jì)所需的一定的(de)资金(jīn)投(tóu)放支持，有效降(jiàng)低了实(shí)体综合融资成本，后续需要(yào)财政政策产业政(zhèng)策等配套政(zhèng)策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察(chá)跟踪经(jīng)济运行(xíng)情况，短期调整(zhěng)政策(cè)利率的概率不(bù)大，但仍会(huì)维持(chí)资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资(zī)产端的角(jiǎo)度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续(xù)是(shì)否进一步(bù)下(xià)调要看实体经(jīng)济复(fù)苏(sū)的情况。银行负(fù)债端，存(cún)款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款利(lì)率上限(xiàn)的调(diào)整(zhěng)空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表的债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合(hé)理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。在(zài)存款利(lì)率市(shì)场化(huà)调整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作为合格(gé)审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)进而保持贷款利(lì)率(lǜ)维持低(dī)位或继续下行，最终(zhōng)有利于社会融(róng)资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际(jì)弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持(chí)续(xù)下行，银(yín)行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预(yù)期，国内降息预期被(bèi)进一(yī)步强化(huà)。海外来看，全球(qiú)经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续(xù)有望(wàng)逐(zhú)步(bù)迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银(yín)行和股份制商业(yè)银行的(de)定(dìng)期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管层(céng)面有动力去持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，来(lái)保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避(bì)险需求(qiú)仍在(zài)，存款持续高增(zēng)，在揽(lǎn)储压力不(bù)大(dà)的(de)基础(chǔ)上(shàng)，银(yín)行自身也有动(dòng)力去下调存(cún)款定价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率(lǜ)自律上(shàng)限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行(xíng)息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次(cì)政策调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面(miàn)，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者(zhě)悲观(guān)预期被放大，大量(liàng)资金集中在(zài)银行存(cún)款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望带动(dòng)存款(kuǎn)资金的(de)释放，盘(pán)活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的对(duì)公活期成本下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银(yín)行内生资(zī)本补充能力；②减少企业(yè)及居(jū)民的(de)短期存款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业(yè)投资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的(de)协定存(cún)款和通(tōng)知(zhī)存款定(dìng)价过高，会(huì)对遵(zūn)守自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限下调后会普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行(xíng)协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意(yì)竞(jìng)争，而(ér)对股份行及国有(yǒu)大行(xíng)影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空(kōng)间(jiān)。市场降息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在商(shāng)业银行的(de)活期类存款收益，使得对公客(kè)户活期存(cún)款收益(yì)向对私客户(hù)看齐，一(yī)方面有助于缓解(jiě)商业(yè)银(yín)行净(jìng)息(xī)差收(shōu)窄趋(qū)势，另一(yī)方(fāng)面有(yǒu)利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律上限调(diào)整(zhěng)降低了银行负债(zhài)成(chéng)本，目前上市银行协(xié)定存(cún)款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新规定(dìng)协定利率上限后，预计行业(yè)资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高(gāo)息揽储，规(guī)范(fàn)行业(yè)竞争，特别(bié)是降低银(yín)行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银(yín)行(xíng)负债端(duān)成(chéng)本的下(xià)降(jiàng)使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步(bù)打开了资(zī)产端收益率下(xià)行的(de)空(kōng)间(jiān)，或带动(dòng)债(zhài)券收益(yì)率不断下(xià)行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存(cún)款利率是(shì)否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对(duì)称下行使得商业银(yín)行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的(de)预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构(gòu)人(rén)民(mín)币贷款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利率动力不(bù)足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银行(xíng)存(cún)量存款平(píng)均(jūn)成本率(lǜ)基(jī)本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对(duì)称(chēng)下(xià)行作用下(xià)，2022年(nián)12月(yuè)商业银(yín叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉)行净息(xī)差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降预期，有(yǒu)利于(yú)降(jiàng)低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经(jīng)营(yíng)性质的(de)票息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率仍然(rán)有下(xià)降的趋势(shì)和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期(qī)存款占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了(le)银(yín)行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，促(cù)进存(cún)款流向消费和实际投(tóu)资。短期(qī)看，存款利(lì)率下调带动流动(dòng)性(xìng)继(jì)续进入债市，中短期利率，特别(bié)是中短期信用债利(lì)率仍有下(xià)行(xíng)空(kōng)间。如(rú)果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步(bù)降(jiàng)低(dī)贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不高(gāo)。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银(yín)行或有动力主动(dòng)跟进下(xià)调存款利(lì)率。长期来看，有望带(dài)动存款利率整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率水平(píng)，利好债券，同时股(gǔ)票(piào)市场中，对流(liú)动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解(jiě)读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一(yī)季(jì)度货(huò)政例会(huì)均表明(míng)当前货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是(shì)第一(yī)要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实(shí)体(tǐ)经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间(jiān)，但这一调降是(shì)针对银行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自(zì)律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及(jí)安(ān)全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当(dāng)前(qián)利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如(rú)何守住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降的背景下(xià)，短债(zhài)基金以及(jí)其他固收类基金在具一定流(liú)动性的同时，相(xiāng)较活期(qī)存款和相(xiāng)当部分的银行理(lǐ)财产品，具(jù)有一定的(de)超额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和(hé)风险偏好适中投资者(zhě)的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来(lái)，债(zhài)券(quàn)市场利率整体下行，4月(yuè)以来下(xià)行加(jiā)速(sù)，当前无论从绝(jué)对利率水平还(hái)是从信用利差(chà)，都回到了(le)较低历(lì)史分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下也可能会放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的(de)环(huán)境(jìng)下尽量(liàng)选择防守类型的产品，规避叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉(bì)市场波(bō)动，例如货(huò)币基金，而短债基(jī)金(jīn)中(zhōng)要选择(zé)久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议从疫(yì)情后稳增(zēng)长转向中长期调(diào)结构，政策(cè)发力预(yù)期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票(piào叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉)市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢市(shì)场(chǎng)。因(yīn)此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面(miàn)临低利率环境(jìng)，需要我(wǒ)们识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相关专业(yè)知识，可以选择(zé)把(bǎ)投资理财交给少数专(zhuān)业的(de)人来(lái)做，让优秀的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和(hé)风控能力的人士可(kě)通(tōng)过理财和(hé)投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利(lì)率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄收益下(xià)降，为保持(chí)资金(jīn)保值(zhí)增值(zhí)，投资者在评估自身风险承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基金(jīn)、商业银(yín)行(xíng)现金管(guǎn)理类产品等风险等级(jí)较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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