金融界4月(yuè)27日消息(xī)  顶着“港股(gǔ)白酒(jiǔ)第一股(gǔ)”光环的珍(zhēn)酒李渡正(zhèng)式登陆港交所，尴尬的是开盘直接(jiē)暴跌16.82%，全天颓势尽(jǐn)显，最终收盘(pán)下跌17.93%，报(bào)8.88港(gǎng)元/股，上市第一天市值(zhí)就缩水超过(guò)60亿港元，惨(cǎn)遭(zāo)开门黑。

　　私募巨(jù)头KKR浮(fú)亏超(chāo)过22亿(yì)港元(yuán)

　　自(zì)2016年金徽酒挂牌(pái)上交(jiāo)所后(hòu)，至(zhì)今没有酒企成功上市，珍酒李(lǐ)渡是(shì)近(jìn)7年(nián)时间第一只(zhǐ)实(shí)现资本上(shàng)市的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国台(tái)等(děng)均止步于(yú)A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此次在(zài)港交所IPO，发(fā)售价为每股10.82港元(yuán)，筹资资金约50亿港元，公(gōng)开(kāi)发售获超(chāo)购(gòu)1.94倍，一手中签率100%。值(zhí)得注意(yì)的(de)是，不知道是(shì)出于何种考虑，此次珍酒李(lǐ)渡并没有引入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡(dù)共计引入两轮投资者，分(fēn)别是有着“华尔街之狼”之(zhī)称的私募股权巨头KKR和大中(zhōng)华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别(bié)投资3亿美(měi)元、5亿美元，两次成本分(fēn)别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较(jiào)于珍酒李渡今日(rì)收盘价8.88港元，这(zhè)意味着私募(mù)巨头KKR目(mù)前浮(fú)亏超过(guò)22亿港元。

　　三年时间(jiān)狂(kuáng)砸15.77亿元广告费

　　公开资料显(xiǎn)示，珍酒李渡是一家致(zhì)力提供以酱香(xiāng)型为主的次高端(duān)白酒(jiǔ)产品的中国白酒公司(sī)。珍酒(jiǔ)李渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖(jiào)及(jí)开(kāi)口笑四大(dà)白酒品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼(凝神静气的意思，凝神静气的意思解释jiān)香(xiāng)型三大白酒品类。

　　招股书显示，按2021年收入计(jì)算(suàn)，珍酒李渡是中国第四大民营(yíng)白(bái)酒公司，以及(jí)中国白酒行业中提供三种(zhǒng)香型白酒的第三大公司。2020年(nián)到2022年，珍酒李(lǐ)渡归母净利润(rùn)为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净(jìng)利(lì)润表现来看，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡的(de)增(zēng)速(sù)在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年(nián)到2022年的毛利(lì)率分(fēn)别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白(bái)酒公司相比(bǐ)也处于下风，“股王(wáng)”贵州茅(máo)台2022年的毛利(lì)率(lǜ)超(chāo)过90%，而腰部的(de)今世缘、口子(zi)窖(jiào)等企业毛(máo)利(lì)率也超过了(le)70%。

　　导(dǎo)致毛利率的直接原(yuán)因之一就是珍酒李渡的“豪(háo)横”的广(guǎng)告支出。财报显示，2020年(nián)、2021年及2022年，珍(zhēn)酒李渡销售(shòu)及经销(xiāo)开支分(fēn)别(bié)为4.03亿元、10.21亿元(yuán)及(jí)13.42亿元，于同(tóng)期分(fēn)别占(zhàn)公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广(guǎng)告(gào)开支分别为2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告(gào)费就(jiù)砸(zá)了15.77亿元(yuán)。

　　与此同时，珍酒(jiǔ)李渡的存货正在(zài)逐步(bù)增加。报告期内，公司存货(huò)分(fēn)别(bié)为(wèi)17.37亿元、36.49亿(yì)元和51.39亿元，呈逐(zhú)年(nián)增长趋势(shì)，存(cún)货(huò)周转天(tiān)数分(fēn)别为(wèi)517天、414.4天和(hé)612.8天。招股书解释称大部分存货为基酒，但仍然有不少(shǎo)针对(duì)其产(chǎn)销失衡的(de)质(zhì)疑(yí)。

　　吴向东曾操(cāo)盘金六福 身(shēn)价(jià)230亿元

　　低于(yú)行业(yè)的毛利率和“豪横(héng)”的广(guǎng)告支出，这(zhè)与(yǔ)珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡创始(shǐ)人吴向东的(de)操盘(pán)手法密切相关。

　　声名在外的(de)“白(bái)酒(jiǔ)教父”——吴向东(dōng)是一(yī)名白酒行业的(de)老兵。1969年(nián)，吴向东(dōng)出生(shēng)在(zài)湖(hú)南醴陵的(de)一个(gè)普(pǔ)通(tōng)农村家庭，1992年，在湖南(nán)省外贸学校毕(bì)业的(de)吴向(xiàng)东，进(jìn)入(rù)其姐夫傅(fù)军旗下新华联集团工(gōng)作。此(cǐ)后四年，他升至新华联集团董事、董事(shì)局副主席(xí)。也是在此，吴向东正式开启了他的白酒事业(yè)。

　　在傅军的帮(bāng)助下，吴向东在1996年拿下(xià)五粮液旗(qí)下川酒王的代理权，仅一年就(jiù)将川酒王(wáng)销量(liàng)做到湖(hú)南(nán)第一。川酒(jiǔ)王热销(xiāo)之(zhī)后，大量仿冒产品涌现。同时，白酒市场竞争(zhēng)白热化，下(xià)游(yóu)经销商的(de)日子越来越难，吴向东想自创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代工协议，这是他(tā)在白酒(jiǔ)业首创了一种新(xīn)模式OEM，即贴牌代工模(mó)式，随后(hòu)，金六福在(zài)这一年诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲进世界(jiè)杯(bēi)，媒体将时(shí)任男足主教练的米卢誉为神奇教(jiào)练和好(hǎo)运福星。深(shēn)谙(ān)营销(xiāo)的吴(wú)向东找来米卢担任金六福形象代言人。米卢穿(chuān)着唐装，面带微笑地(dì)说“中(zhōng)国人(rén)的福酒，金六(liù)福。”很长一段时(shí)间(jiān)，金六福的(de)广告投放量(liàng)都是全国(guó)第(dì)一(yī)。

　　在吴向(xiàng)东的广告轰(hōng)炸(zhà)下，金六福迅(xùn)速成为国民白酒，高峰期(qī)一天能发(fā)出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操(cāo)盘(pán)下，贵州酱酒品(pǐn)牌(pái)珍酒、江西李渡，以及湖南知(zhī)名(míng)白酒品牌湘窖和开口(kǒu)笑正式合(hé)并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际控制的金(jīn)东集团旗下共(gòng)有华致酒行、华(huá)泽酒业集(jí)团（下辖金六福(fú)、珍酒等12个(gè)酒企）、金东投(tóu)资(zī)三个产业板块(kuài)。涉足(zú)金融、文化旅游、新能源、互联网、酒业(yè)等多(duō)个产业。

　　靠卖白(bái)酒，吴(wú)向东也一举(jǔ)成为(wèi)湖(hú)南省株洲市(shì)首富(fù)。2023年3月，胡润研究院(yuàn)发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以(yǐ)230亿元人民币财富位列榜单第955位。

　　白酒(jiǔ)还是会更好生意吗(ma)？

　　在(zài)前不久(jiǔ)的第108届全国糖酒商(shāng)品交易会(huì)上，阵阵(zhèn)寒意(yì)从会(huì)上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛(tán)上(shàng)，在酒水行业颇为知名的(de)盛初咨询(xún)董事长王朝成放出“重磅观点”：酒(jiǔ)业整体将长期进入销量负(fù)增长、收(shōu)入低增(zēng)长或(huò)0增长(zhǎng)、利润低增长(zhǎng)的内(nèi)卷时代，并且(qiě)很可能(néng)刚(gāng)刚开始。

　　第(dì)一，2023年是行业的分水岭，从场景-量价(jià)-集中(zhōng)度看趋势，真正(zhèng)的高(gāo)端消(xiāo)费(fèi)在(zài)疫情场景(jǐng)中并(bìng)没有太(tài)受影响，次高端库存仍(réng)未(wèi)消(xiāo)化，区域酒借助消(xiāo)费恢复较快。高端的恢(huī)复没有(yǒu)看到更强的(de)动力，仍(réng)然在低位(wèi)徘(pái)徊，一二季度上市(shì)公司(sī)业(yè)绩(jì)会出(chū)现增速放缓和进一(yī)步(bù)分(fēn)化。

　　第二，从白酒供需-库存周期看(kàn)趋势，现在存(cún)在三(sān)个矛盾：一是产(chǎn)区(qū)和(hé)供需的矛盾，大产(chǎn)区都在(zài)扩产能(néng)，但销(xiāo)量在下降；二是名(míng)酒企业都在向下扩展产品线(xiàn)，和地方(fāng)酒厂会(huì)产生矛(máo)盾；三是名(míng)酒(jiǔ)企(qǐ)业渠道重(zhòng)心下移，和地(dì)方酒企的渠道(dào)有矛盾。

　　其具体(tǐ)表现是：2022年白酒行业(yè)销量(liàng)为671万(wàn)吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失的主要(yào)是100块(kuài)钱以下的价位带，其原(yuán)因在于城市化，大部分(fēn)劳动人口从农村转移到城(chéng)市后，消费(fèi)习惯变了(le)，导致未来升级空间基(凝神静气的意思，凝神静气的意思解释jī)数(shù)变(biàn)小；超高端从5万(wàn)吨上涨(zhǎng)到10万(wàn)吨，次(cì)高端（售价(jià)在300-800元(yuán)）的(de)量至少涨(zhǎng)了两(liǎng)倍。

　　他给出了(le)一组各价格带白(bái)酒节(jié)前(qián)和节后的终端进货量数据。其中(zhōng)：2000元以上相关(guān)产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相关产品下(xià)降15%，节(jié)后下降(jiàng)7%；500~800元高线次高端(duān)相关(guān)产品节前下降(jiàng)41%，节(jié)后(hòu)下降20%；300~600元次高端(duān)价(jià)格节前下降23%，节后上(shàng)涨(zhǎng)9%；100~300元(yuán)中高端节前下降4%，节后上(shàng)涨(zhǎng)12%；100以下中低端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白(bái)酒第一(yī)股(gǔ)”珍酒(jiǔ)李渡未(wèi)来走向何(hé)方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 凝神静气的意思，凝神静气的意思解释