中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化(huà)”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题(tí)，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延(yán)续自成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初(chū)期(qī)容易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现(xiàn)了(le)营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平(píng)，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中(zhōng)国时(shí)间最早的一批(pī)合(hé)资(zī)券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达(dá)成合(hé)并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收购(gòu)交易预(yù)计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团层面的(de)合并对两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带(当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛dài)强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和(hé)合并计(jì)划(huà)，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述(shù)协议(yì)和合并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可(kě)能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不(bù)明(míng)确(què)，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛持(chí)有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不(bù)得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模(mó)式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位于“中国高端(duān)财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资者提供具(jù)有野(yě)村集团特色的高质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资(zī)持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业(yè)务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务(wù)的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人(rén)财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客(kè)户提供直接(jiē)对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私(sī)人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个人(rén)客户(hù)综合财富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定(dìng)制化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财(cái)富管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设(shè)的外商独资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的(de)外资(zī)控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国(guó)东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利(lì)联合(hé)圣(shèng)保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的(de)强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西证券即(jí)在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资(zī)本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科(kē)技(jì)对(duì)行业发(fā)展理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加速演变(biàn)。

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