今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下(xià)，引发了全行业所有基金经理关注，而(ér)公募(mù)基金2023年一季报揭开(kāi)了基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺(nuò)安积(jī)极回报基(jī)金，一季度主要投(tóu)资在(zài)人工智能、算法、应用(yòng)、算力(lì)端(duān)等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来(lái)业(yè)绩最领先的主动权(quán)益基(jī)金。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度(dù)规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸(xī)引了多位明(míng)星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一(yī)季(jì)度在人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱(bào)人工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来，计算机(jī)行(xíng)业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一(yī)路(lù)领跑，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最(zuì)新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未来最(zuì)强的(de)产业趋势。

　　他还(hái)提(tí)到(dào)，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内(nèi)厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展结(jié)合自身业务的人工智能(néng)领域的(de)研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公(gōng)司(sī)在产业端的积极(jí)布局，人工智(zhì)能浪潮不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积极回报(bào)基金一季度主要投资在人工(gōng)智能领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较(jiào)去年底(dǐ)，除(chú)了中微(wēi)公司(sī)、沪(hù)硅产业仍(réng)出现在(zài)其前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进(jìn)了(le)长川科技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报的头(tóu)号(hào)重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年(nián)内拥(yōng)有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现(xiàn)较(jiào)好(hǎo)的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报(bào)并没(méi)有保持去(qù)年底的(de)高仓位，一季(jì)度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去(qù)年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度(dù)低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外一只基金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前(qián)十(shí)大重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季(jì)报中写(xiě)道，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板(bǎn)块，在(zài)当前的市(shì)场位置，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大(dà)细分领域，在(zài)一季度(dù)都到(dào)了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季(jì)度(dù)开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着疫情落(luò)下帷(wéi)幕，在(zài)今年一(yī)季(jì)度(dù)拐点(diǎn)将至。产业端一(yī)季度库存(cún)水平(píng)接近正常，各厂(chǎng)商(shāng)二(èr)季度毛利(lì)率水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将(jiāng)对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业(yè)，或(huò)将成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛(měng)进(jìn)，产(chǎn)业进(jìn)展(zhǎn)迅速(sù)。而算力(lì)几(jǐ)何级的(de)增长和边缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美国对中(zhōng)国半导(dǎo)体的(de)制裁(cái)已(yǐ)经(jīng)到(dào)了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月(yuè)7日美(měi)国半导体出口(kǒu)新(xīn)法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施(shī)压之后，进(jìn)一步(bù)的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂商(shāng)的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国(guó)先(xiān)进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设备(bèi)的国产(chǎn)化率却取得(dé)了突飞猛进的(de)增长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩产处(chù)于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加(jiā)速对设备材料EDA板块(kuài)的(de)拉动(dòng)，很可能会超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模(mó)也(yě)出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年(nián)以来业绩最强的(de)主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也(yě)让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报去年底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度(dù)末规(guī)模已达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴(bào)涨更多来自于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回(huí)报基金的(de)话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成为基(jī)民热(rè)议(yì)的话(huà)题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及(jí)投(tóu)资(zī)者(zhě)申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一(yī)季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优化(huà)配置(zhì2197的立方根是多少，216的立方根是多少)同样规模(mó)暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一(yī)季(jì)度末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐部(bù)”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的副总，市(shì)场上管理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季(jì)报披露(lù)情况看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半导体(tǐ)及光(guāng)模块相关板块，他(tā)也坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴(xīng)全合润基金一(yī)季(jì)度新进了海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安(ān)检等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计算和人工智能领域(yù)提(tí)提供(gōng)以(yǐ)芯(xīn)片为基础的解(jiě)决方(fāng)案，目前主要产品包(bāo)括内存接(jiē)口等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模(mó)块供应商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际旭创今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个(gè)季度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一(yī)季(jì)度退(tuì)出兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的另外一只可(kě)投港股的兴全合(hé)宜(yí)基金在一(yī)季度(dù)除(chú)了(le)加仓半导(dǎo)体等板块(kuài)之外(wài)，互联(lián)网板(bǎn)块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)各种风险因素(sù)减弱，一(yī)季(jì)度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块分化(huà)更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了计算机(jī)、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环(huán)境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披(pī)露揭(jiē)开了朱红裕(yù)的投资思路和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值，显示出一(yī)种积极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其(qí)仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度(dù)朱(zhū)红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比(bǐ)例(lì)有所提升。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国(guó)香港股(gǔ)票市值占基金净值比例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力配置来看，重点布(bù)局了信息(xī)技术、可(kě)选消费等。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其(qí)中卫宁(níng)健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城(chéng)服(fú)务、中国(guó)民(mín)航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航(háng)光(guāng)电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写(xiě)道，一季度初(chū)期，我(wǒ)们基于(yú)对经济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度(dù)相对较(jiào)高(gāo)的部分制造业，增持(chí)了计(jì)算机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦(yì)在一季度(dù)末期逐步逢低(dī)增持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及(jí)计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造(zà2197的立方根是多少，216的立方根是多少o)了一定的(de)超额收益，但市场的博弈程(chéng)度超(chāo)出了我(wǒ)们的(de)预(yù)期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离(lí)。我们(men)将(jiāng)基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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