编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕(mù)，基金经(jīng)理(lǐ)的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光。首季(jì)行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散(sàn)到(dào)中特估(gū)、人(rén)工智能、机械(xiè)制(zhì)造等多(duō)个(gè)领域，尤(yóu)其(qí)是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火了科技一众赛(sài)道，这让一(yī)季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势(shì)而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄(qì)今(jīn)业绩(jì)较为一般(bān)，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也(yě)一如既往地(dì)表示，会在优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在(zài)公募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也(yě)有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了(le)40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了其(qí)最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管理的易(yì)方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大(dà)的(de)重仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持了(le)另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的(de)老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一(yī)的(de)变化是(shì)他用(yòng)中国海洋石油替换(huàn)了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了(le)消费等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和(hé)张萍(píng)合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能是想利用(yòng)次高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的(de)另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而(ér)这(zhè)三者在上(shàng)一季度就是(shì)前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大(dà)。方向上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对(duì)刚性的医(yī)美以及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一(yī)重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现(xiàn)得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而(ér)新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年(nián)作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回归本(běn)源后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医(yī)学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近(jìn)日(rì)率(lǜ)先(xiān)推(tuī)出国(guó)内首个国家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的(de)就是(shì)代(dài)表作新能源产业(yè)股票。从被(bèi)调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最高的就(jiù)是非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体研发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而(ér)据(jù)《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银(yín)邦股份(fèn)，这(zhè)也是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业务(wù)中(zhōng)有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加(jiā)入(rù)AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成(chéng)名(míng)多时(shí)的冯(féng)明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百(bǎi)”的(de)基金(jīn)经理了，而他在(zài)管(guǎn)的(de)7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别(bié)是动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金一(yī)季(jì)报显示(shì)，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源(yuán)产业链中股票依然为上季(jì)的(de)7只，它们(men)分别是宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述(shù)标(biāo)的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业还具备较(jiào)长的(de)生命周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压(yā)缩(suō)的市场，但(dàn)在(zài)发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成长来(lái)看(kàn)，基金一季(jì)报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依(yī)然首(shǒu)选新(xīn)能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至第二位，隆(不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵lóng)基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季(jì)度(dù)保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示(shì)：“报告期(qī)内(nèi)，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势(shì)的高(gāo)端制(zhì)造产业链(liàn)布局。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价(jià)中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较(jiào)多的基(jī)金经理，而(ér)他(tā)的(de)业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以(yǐ)兴(xīng)诚价值一(yī)年(nián)为例(lì)，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而(ér)新调进(jìn)来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司(sī)达(dá)到了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比(bǐ)特(tè)，最(zuì)新该(gāi)股(gǔ)年内(nèi)上涨(zhǎng)达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的(de)价值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们(men)的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数(shù)的(de)深(shēn)度(dù)价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高(gāo)估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国(guó)移动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季(jì)的第三(sān)重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的前(qián)十。同时他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表(biǎo)明了其(qí)对这一(yī)类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然(rán)持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本(běn)稳定(dìng)，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在(zài)不(bù)远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管(guǎn)我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基于美股映射在炒作相关(guān)题(tí)材，对(duì)于这样的(de)行(xíng)情(qíng)，需要对其可(kě)持续性(xìng)保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐ不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵ng)顺长城的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元，目前其(qí)担任基(jī)金经理也(yě)接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)核(hé)心竞(jìng)争力、核(hé)心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整(zhěng)齐划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前(qián)十(shí)中调(diào)仓了(le)四个席(xí)位(wèi)，其中新(xīn)进的公司半数为中字(zì)头，它们(men)就是中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们携手进(jìn)入(rù)的还有安(ān)徽合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄(qì)今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自下而(ér)上(shàng)，看(kàn)重公司基(jī)本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争力(lì)、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的(de)预期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别(bié)是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估(gū)的多行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩优异，特别(bié)是(shì)其(qí)去年3月(yuè)接手的(de)银河智联主题(tí)净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河和美生活(huó)还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外(wài)，年(nián)内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别(bié)是(shì)海光信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易(yì)信(xìn)息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四只(zhǐ)标(biāo)的(de)均(jūn)是第一季度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同(tóng)时(shí)，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国(guó)软件等(děng)明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山(shān)在(zài)季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严(yán)格(gé)执行(xíng)基金合同(tóng)的配(pèi)置范(fàn)围，切(qiè)合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧智联、信(xìn)息技(jì)术(shù)等的(de)概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息(xī)技(jì)术应(yīng)用展开投(tóu)资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信息技(jì)术、数(shù)字经(jīng)济的(de)范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇非议人物(wù)同期成名(míng)的还有华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经(jīng)浮(fú)沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数(shù)据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的(de)还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而(ér)将剩(shèng)余的八个席(xí)位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其(qí)中(zhōng)就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来(lái)看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的年内涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题范(fàn)围内的科技创新和受益于(yú)国民经(jīng)济(jì)持续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料(liào)放在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万(wàn)家基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基(jī)金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特(tè)别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了(le)一(yī)处调整，也就(jiù)是用中微公司替代(dài)了四(sì)季度末的(de)兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这只新(xīn)进标的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行(xíng)业的部分(fēn)个(gè)股，相应(yīng)地略微降低了半导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机(jī)软件和半(bàn)导体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也(yě)开(kāi)始越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老将(jiāng)善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上一(yī)季度(dù)没有单一(yī)标的持仓比例超限后(hòu)，这一(yī)季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川(chuān)技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度(dù)增加了工程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等行业的(de)配置。目前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经济(jì)稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报的(de)十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公(gōng)司(sī)所(suǒ)管理的产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以看到(dào)一季度(dù)与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释了(le)看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底回升的过(guò)程(chéng)。如(rú)果叠加(jiā)在汽车(chē)产(chǎn)业(yè)链上的布(bù)局，我判断(duàn)可(kě)能对(duì)收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费(fèi)电(diàn)子(zi)的复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因(yīn)素显示(shì)，目前(qián)该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端(duān)制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要(yào)一级(jí)，军工虽然很难有(yǒu)持续(xù)性(xìng)的(de)表现(xiàn)，但也隔三(sān)差(chà)五会(huì)有(yǒu)亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是(shì)用昊华科技(jì)替代了上一季(jì)的(de)新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的(de)高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市场(chǎng)基金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为(wèi)明(míng)显。进(jìn)一(yī)步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐(chǎn)述思(sī)路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业(yè)趋势和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年(nián)全(quán)年(nián)维度在高(gāo)确(què)定性的(de)航空发(fā)动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平(píng)台型(xíng)企业以(yǐ)及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵