衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商(shāng)务部(bù)经济(jì)分析局公布数据(jù)显示，美国一(yī)季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆(bào)发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主要(yào)原因(yīn)是私人库(kù)存(cún)投资回落以及非住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国(guó)经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高于(yú)前(qián)一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个(gè)季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联(lián)储高度关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标(biāo)——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季(jì)度年(nián)化季(jì)环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声(shēng)明称，扣押了一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反(fǎn)了国际法。在伊朗船(chuán)只向海(hǎi)上(shàng)监视和(hé)救援(yuán)中心发(fā)送请求(qiú)后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即开(kāi)始拦截(jié)并(bìng)识别该未知船(chuán)只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明(míng)船只的自(zì)动全球定位发送系统被关(guān)闭(bì)并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的(de)许(xǔ)可下，海军出(chū)动直升机扣押(yā)了该(gāi)船(chuán)只，并将(jiāng)其(qí)运至(zhì)伊(yī)朗(lǎng)领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不明(míng)船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释(shì)放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美(měi)联储回(huí)应未(wèi)泄音域划分从低到高，人声音域划分密(mì)

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝(pù)光(guāng)的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一(yī)系列问题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发言人美(měi)东时间4月27日周四(sì)确(què)认(rèn)，鲍(bào)威尔(ěr)有(yǒu)过通话(huà)，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的(de)背(bèi)景下进行(xíng)。没(méi)有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的(de)视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已(yǐ)报交有关执(zhí)法(fǎ)部门(mén)，出于对他们(men)工(gōng)作的尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事(shì)实就是，骗子能通过(guò)恶作(zuò)剧的(de)电话接触到鲍(bào)威尔(ěr)，这种事实可能(néng)会导(dǎo)致(zhì)美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧主(zhǔ)要是基于(yú)美联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的言论通常受(shòu)到投(tóu)资(zī)者和商界人士的(de)密切关注，有时会引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界认为，联储(chǔ)官员的言(yán)论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取国(guó)外政客和他(tā)们(men)通话(huà)，而(ér)且通常将将通话视频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频(pín)，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前总(zǒng)统波(bō)罗申科和德国前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没(méi)有在对话中(zhōng)直接问他(tā)们(men)是不是冒牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏(hóng)观层(céng)面不(bù)确(què)定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风险蔓延下(xià)，国(guó)内外油价出(chū)现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原(yuán)油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记(jì)者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期货能(néng)源(yuán)化工研究中心负责人(rén)杨(yáng)安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回落，运(yùn)输(shū)成本下降，让(ràng)内外盘(pán)价差有所走弱。另(lìng)一(yī)方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目(mù)前(qián)国(guó)际市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之际(jì)，市(shì)场(chǎng)避(bì)险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明(míng)显，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退(tuì)风(fēng)险可能削弱欧美(měi)能(néng)源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推(tuī)动本周油价油(yóu)价下跌(diē)。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机(jī)出现暴跌(diē)，此次美国(guó)银行(xíng)业风险再次升温继续引发(fā)市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储(chǔ)加息(xī)会议的临近，美(mě音域划分从低到高，人声音域划分i)国(guó)第一共和银行的财(cái)报和股价表现或(huò)显示银(yín)行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心本(běn)月降至去年7月以来的最低(dī)水平，市场(chǎng)对于(yú)美联储加(jiā)息(xī)和海外经济衰退的(de)担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期(qī)主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势(shì)的宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机风险在未来(lái)一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度(dù)关注美联储利(lì)率政策的(de)变(biàn)化，宏观层面的(de)不确定(dìng)性成为影响整个金融(róng)市场的(de)主要因素，这是(shì)投(tóu)资者需要(yào)注意的风(fēng)险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即将公布(bù)加息决(jué)议，市场对美联(lián)储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官(guān)员表态(tài)偏鹰，对(duì)于后续(xù)何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币政策(cè)会议，基于(yú)当前(qián)欧元区(qū)的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国(guó)央行也将维(wéi)持加(jiā)息政策，因此市场对于(yú)海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原(yuán)油市(shì)场基(jī)本面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到(dào)来的五一长假和美(měi)国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表(biǎo)示(shì)，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价(jià)尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极(jí)大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台(tái)已经(jīng)连续(xù)半(bàn)年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越来(lái)越难以持续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很快(kuài)到来(lái)；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原(yuán)油市场(chǎng)将转入对(duì)供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价(jià)上下区间将更为(wèi)模糊，在美(měi)国储备政策难以(yǐ)改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国(guó)产量的(de)下滑(huá)将有助于油价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且(qiě)美(měi)国(guó)汽油(yóu)需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来(lái)看，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观(guān)利空与供应(yīng)紧张局面(miàn)形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青等(děng)品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东进口到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低(dī)点，环比下降三分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导(dǎo)致(zhì)部分船(chuán)货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进程较慢，预计(jì)原(yuán)定本月(yuè)底恢复的时间会(huì)有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时(shí)低(dī)硫需(xū)求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在(zài)基本(běn)面(miàn)的支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受(shòu)到原(yuán)油价格的影响，不过基本(běn)面差异(yì)还是会让(ràng)各(gè)品(pǐn)种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季(jì)的高硫(liú)燃(rán)料油整体(tǐ)表现将强于低(dī)硫(liú)燃料油。

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