如果要论二季度迄(qì)今，全(quán)球股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)中最为靓丽的一道“风景线”，那么(me)显然(rán)非日本(běn)股市(shì)莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日(rì)经225指数进(jìn)一步强势高开逾1％，最高触及(jí)30924.47点，创下了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本(běn)周早些时候，东(dōng)证(zhèng)指数已经率先创(chuàng)下(xià)了1990年8月3日以来(lái)的最(zuì)高收(shōu)盘点位(wèi)。

　　多组对比(bǐ)可以显示(shì)出日(rì)股今年以来的(de)强势：东证指数年内已累(lèi)计上涨了逾15％，远远超(chāo)过了标普500指(zhǐ)数(shù)约9％的涨幅。截止本(běn)周三，追踪日本股市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标普(pǔ)500指数(shù)的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅(fú)则仅(jǐn)为(wèi)8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩短(duǎn)到二季度迄今的短短(duǎn)一个(gè)半月，日(rì)股的涨幅更是(shì)在全球(qiú)主要股指中几无敌手……

　　日股(gǔ)为(wèi)何(hé)能一举领涨全(quán)球？对于(yú)许多国际市场的投资(zī)者而(ér)言，近来提(tí)到(dào)日股的优异表现，脑海中第一时间浮现(xiàn)出的，无(wú)疑都(dōu)是“股神(shén)”巴菲特在上月(yuè)对日本市场表(biǎo)现(xiàn)出的强烈投(tóu)资意(yì)愿。正是(shì)巴菲特进一步(bù)增持了日本五(wǔ)大商(shāng)社(shè)仓位，令越(yuè)来越多的业内人士开(kāi)始(shǐ)注(zhù)意(yì)到这一全球第三(sān)大经济体的巨大投资机会。

　　不过，日股本轮(lún)爆发背后的成(chéng)功秘诀，真的仅仅只是获得了“股神(shén)”的青睐(lài)吗？

　　答案显(xiǎn)然没那么简(jiǎn)单！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股(gǔ)票(piào)团队联席主管Carl Vine看来(lái)，并不(bù)是巴菲特(tè)的出现让(ràng)日股变得吸引人。巴(bā)菲特(tè)所看到的（机会）其实也正是其他人眼下正在看到的，人(rén)们(men)对日股的前景正感到非常(cháng)兴奋！

　　至(zhì)于究竟有(yǒu)哪(nǎ)些因素在推(tuī)动着(zhe)日股上涨？“干货(huò)”其(qí)实有(yǒu)很(hěn)多……

　　狂热的外(wài)资买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，外国投资(zī)者目前已经连续第六周(zhōu)成为了日本股(gǔ)票的净(jìng)买家(jiā)。在此期间，外国投资者大举涌入了(le)日股股票和期(qī)货(huò)市场(chǎng)，净流入逾(yú)300亿(yì)美元(yuán)，是过去(qù)10年(nián)最大规(guī)模的资金流(liú)入之一(yī)。

　　根据(jù)交易所的数(shù)据(jù)，在截(jié)至5月12日的(de)最近一周(zhōu)内(nèi)，海外(wài)交易者又净买入了(le)价值7810亿日元（约合57亿美(měi)元）的股(gǔ)票和期货。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安倍经济学”时代初期以来，他(tā)就(jiù)从未(wèi)见过外国投(tóu)资者对日(rì)本(běn)如此感(gǎn)兴(xīng)趣。

　　在欧美银(yín)行系统不稳(wěn)定和信用紧缩风(fēng)险的笼罩下，越(yuè)来越多(duō)的海(hǎi)外投资者似(shì)乎看(kàn)到了日本股市作(zuò)为避险地(dì)的(de)“稳定性”。日本(běn)股票给人的长(zhǎng)期低迷(mí)印象正(zhèng)在减弱，持续稳定在1美(měi)元兑换130日元的日元汇率、以及股(gǔ)神(shén)巴菲(fēi)特对日本五(wǔ)大商社的增持，也令(lìng)不少(shǎo)海(hǎi)外投资者对投资日本产生了(le)更多的兴趣(qù)。

　　高盛日本公司就表示，近来已(yǐ)受到了越来越(yuè)多平时不太(tài)关注日本市场的海(hǎi)外投资(zī)者的咨(zī)询(xún)。不少(shǎo)海外投(tóu)资者在看到日(rì)本(běn)股(gǔ)市的涨(zhǎng)幅超过美(měi)股后，开始调查(chá)其(qí)中的原(yuán)因，他们(men)的建仓买入又进(jìn)一步(bù)促使股市上涨，形成了目前的良性循(xún)环。

　　一个(gè)值得留意的现象是，在巴菲(fēi)特上月公开表态力(lì)挺日股后，包括对冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街(jiē)资本也已相(xiāng)继造(zào)访日(rì)本。这些(xiē)海外资(zī)金有意复(fù)制巴(bā)菲(fēi)特的策略，通过低成本日元融资押注高股息(xī)日元资产。

　　其实，巴(bā)菲特在日本五大商(shāng)社上的加大投(tóu)资，也(yě)存在(zài)着在国际市场上(shàng)分散投(tóu)资(zī)对象的(de)想法。虽然巴菲特相信美国的增长潜力，但(dàn)过度集中会产(chǎn)生风险。

　　嘉信(xìn)理(lǐ)财(cái)（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日(rì)本股(gǔ)市的回报率是在波动(dòng)性远低(dī)于美国科技(jì)股的情(qíng)况下实现(xiàn)的。这意味着日本股市对(duì)美国投资者来说(shuō)应该颇有吸引(yǐn)力。对(duì)美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限的(de)担忧可能也刺激了一些“末(mò)日准(zhǔn)备者”涌入日本股市，以此作为(wèi)避险手段。

　　法(fǎ)国兴业(yè)银(yín)行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份(fèn)报告中也表示，“外资的(de)回归(guī)是日本股(gǔ)市(shì)复苏(sū)的重要标(biāo)志。（我(wǒ)们）将继续对日本(běn)股(gǔ)票(piào)维持超(chāo)配，并偏向(xiàng)银行、金(jīn)融(róng)和价值股的投资(zī)。”

　　深层(céng)次的(de)企业治(zhì)理变(biàn)革(gé)

　　当然，在海外投资者今年对(duì)日本产生兴趣(qù)之前(qián)，他们此前在这片“失落地带”曾(céng)经历过长达(dá)数十(shí)年虚假(jiǎ)的曙光和令人失(shī)望的低回报(bào)。那么这一次，即(jí)便有着避险(xiǎn)和(hé)多元化分散(sàn)投资的(de)需求(qiú)，他们又为何铁了心一(yī)定要来(lái)日本市场？日本市场的吸引力就一(yī)定远超全球(qiú)其(qí)他地区吗？

　　这便不(bù)得不(bù)提日本市场眼下正经历的一场“蜕变”了！

　　金融服(fú)务提供商(shāng)Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的(de)主要原因还源于治理(lǐ)标准的提高，以(yǐ)及企业部门推动向股东(dōng)返(fǎn)还现(xiàn)金。日本多年的公(gōng)司治(zhì)理改革已开始(shǐ)见效，这项改革最初由(yóu)已故前首相安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前(qián)日本(běn)企(qǐ)业的派(pài)息(xī)已(yǐ)大幅增加(jiā)，在截(jié)至今年(nián)3月的财(cái)年中，日本企业宣布(bù)的回购规(guī)模已飙升(shēng)至9.7万(wàn)亿日元（合714亿美(měi)元）的(de)历(lì)史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本(běn)公司(sī)资产负债表上有净现金(jīn)，而美国的这一比例只有20％多一点；东证指数成分股公(gōng)司(sī)中约(yuē)有54％的公司股价(jià)低于每股账(zhàng)面(miàn)价值，而标(biāo)普(pǔ)500指数成分股中这一比例(lì)仅(jǐn)为7％。单从市净率等估(gū)值(zhí)指标(biāo)来看(kàn)，这就为日本股市(shì)提供了更坚实的底部和更高的上限。

　　今年(nián)3月(yuè)底，东京证(zhèng)券交易(yì)所为了改变股价跌破每股(gǔ)净资产——市净(jìng)率低于1倍的(de)情况(kuàng)，还(hái)请求上市企业在意识到资本成本的(de)前(qián)提经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感下推进(jìn)经营并(bìng)公(gōng)布改(gǎi)善(shàn)方案等。

　　与此相呼应的行(xíng)动(dòng)已开始扩大。4月下旬，JVC建(jiàn)伍株式会社推出了(le)力争“早日(rì)实(shí)现市净率超过1倍”的(de)中期经营计划和股票回(huí)购，股价随后大(dà)涨近4成。清水建设株式会社4月下旬(xún)也(yě)宣(xuān)布了上限200亿日元的(de)股票(piào)回购(gòu)和积极压(yā)缩政(zhèng)策(cè)性持(chí)股的方(fāng)针，该公司股(gǔ)价随后上涨了(le)10％。

　　包括软银、丰(fēng)田汽(qì)车、三菱(líng)商(shāng)事在内的日本(běn)龙头企业在近期(qī)公布(bù)财(cái)报时，也均宣布(bù)了新的股票回(huí)购(gòu)计划。不少分析师(shī)预(yù)计(jì)，到今年(nián)5月底，各(gè)日本上市公司的回购规模将(jiāng)进一步(bù)创下新(xīn)纪录。

　　高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所）主题正引起许(xǔ)多海外投资(zī)者的共鸣，他们开(kāi)始看到这方(fāng)面(miàn)的(de)有利证据。在交(jiāo)易(yì)所这些变化的推(tuī)动下，许多公(gōng)司正在回(huí)购股份(fèn)，厘清经常(cháng)令人(rén)困惑的交叉(chā)持股，并在(zài)定(dìng)期公开会(huì)议(yì)之前与(yǔ)股东进行更密(mì)切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股(gǔ)票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交所的(de)鼓励意味着(zhe)“过去两年在(zài)这(zhè)方面(miàn)发生的事情(qíng)比过去30年还要多”，这是股市充满活力表(biǎo)现的最大单一原因(yīn)。他(tā)们对提高(gāo)股本回(huí)报(bào)率(lǜ)有着(zhe)坚定的态度，希望市值上(shàng)升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行(xíng)目前依(yī)然宽松的(de)货币(bì)政策(cè)和日本相对(duì)稳健的经济基本面，显然(rán)也对日股的表(biǎo)现构成了提振。

　　尽管新行长植(zhí)田和男上月已走(zǒu)马(mǎ)上任，但(dàn)日本央行暂(zàn)时(shí)仍未改变其大(dà)规模的货币宽松路线。即便日本通(tōng)货膨胀率超过了央行(xíng)2％的目(mù)标(biāo)，但植田(tián)和男依然强调，“还不能放心地(dì)说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比之下，欧美央行(xíng)今年上(shàng)半年还在持续加息(xī)，并已被迫(pò)在物价(jià)与经(jīng)济稳定之间(jiān)作出艰难抉择。继续宽松的日本央行眼下依然处于能让海外投(tóu)资者经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感放心购买的状态(tài)。

　　日本(běn)宏(hóng)观经济的(de)表现目前也(yě)相对更为(wèi)稳健(jiàn)。日本内阁府17日(rì)公布的数(shù)据显示，今(jīn)年前三(sān)个月日本国内生(shēng)产总值（GDP）折合(hé)成年(nián)率增长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日本国家(jiā)旅游局表示，受益(yì)于中国(guó)放宽旅行限制，4月商务(wù)和(hé)休闲外(wài)国游(yóu)客人(rén)数(shù)从此前的182万(wàn)攀升至195万。高盛策略(lüè)师在(zài)报告中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，考虑(lǜ)到入境旅(lǚ)游业复(fù)苏、强劲资(zī)本支(zhī)出(chū)计划和日本央行持(chí)续(xù)宽(kuān)松(sōng)等积极因素，日本(běn)这(zhè)个(gè)世(shì)界第三大(dà)经济体的前景十(shí)分强劲。

　　值得一提的是，从(cóng)经(jīng)济合作与发展(zhǎn)组织的(de)经济前景指数来看，日本目(mù)前是(shì)七国集团(tuán)中唯(wéi)一(yī)一个超过临界(jiè)线100的。

　　日本第(dì)三大在线经(jīng)纪商Monex的首(shǒu)席策略师Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业的业(yè)绩似乎相当不错，重要的(de)汽车行业预计利润将增(zēng)长。以(yǐ)内需(xū)为导向的企业(yè)正受益于入境游增长的前景，而大型银(yín)行(xíng)也获(huò)得了丰厚的收(shōu)益(yì)。预计日(rì)本股市(shì)到今年年底(dǐ)将进(jìn)一步上(shàng)涨10％或(huò)更(gèng)多。

　　里昂证券也认为，日本股市今年的涨势或(huò)将延(yán)续下(xià)去，因盈利增长、股票回购和(hé)估值仍处于低(dī)位吸引了买家，巴菲(fēi)特的认可、公司治理的(de)改(gǎi)善均提(tí)振了市场，而企业财报的不俗(sú)表(biǎo)现(xiàn)或有(yǒu)望成为(wèi)最(zuì)新的上行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感