金融界(jiè)5月(yuè)12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期(qī)货(huò)多数(shù)下跌(diē)，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属(shǔ)做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银(yín)跟随大(dà)宗商品跌(diē)势，价格深跌(diē)5％以(y台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗ǐ)上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资(zī)通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合(hé)此前(qián)发布的美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概(gài)率(lǜ)暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前加息结束(shù)乃至降息(xī)已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加息结束到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的(de)时间，在此期(qī)间将面临经(jīng)济和政策(cè)的不确(què)定性(xìng)，贵金(jīn)属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另(lìng)一方(fāng)面，上周初请失业金(j台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗īn)人数(shù)升至(zhì)2021年以来(lái)的最高(gāo)水平(píng)，劳动力(lì)市场正在降温。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复(fù)之前(qián)难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退(tuì)预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发(fā)，有色金属将会走(zǒu)弱，白(bái)银连续上涨后会(huì)面(miàn)临调(diào)整(zhěng)行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续(xù)影(yǐng)响有色金(jīn)属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元(yuán)指数(shù)大(dà)幅上升使得贵金属(shǔ)承压(yā)回落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行(xíng)，拖累工业属性较强的白(bái)银走(zǒu)势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有色金属大幅回(huí)落(luò)等因(yīn)素综合影响下，白银高(gāo)位回落(luò)，下方仍有一(yī)定的空(kōng)间(jiān)，首先关注24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置(zhì)将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍未走完(wán)，建(jiàn)议继续等白银(yín)行(xíng)情企稳(wěn)再(zài)低位做多(duō)。美欧(ōu)银行业(yè)危机引发避险需求，美联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速转(zhuǎn)向，美元美(měi)债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续(xù)走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下(xià)行风险、银行业风(fēng)险与(yǔ)债务(wù)上限风险、央行购金持(chí)续等宏观因素(sù)下，黄(huáng)金将(jiāng)会不断刷新(xī台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗n)历(lì)史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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