4月以来，棉纺(fǎng)织市场延(yán)续(xù)消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位(wèi)，加之市场(chǎng)对新年(nián)度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导(dǎo)致国(guó)内(nèi)外棉花价差不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年3月以(yǐ)来一直维持(chí)倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连(lián)续攀(pān)升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较(jiào)强的原(yuán)因在于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节(jié)后国内需(xū)求(qiú)持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花(huā)播种和出苗(miáo)，减产预期推动国内棉价不(bù)断走强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资(z弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗ī)讯棉花分析(xī)师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场受(shòu)消(xiāo)费旺季拉动效(xiào)果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存低(dī)位，开工负(fù)荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企(qǐ)所接订(dìng)单排单时间达到10天，较上月(yuè)增加2天，开工(gōng)负(fù)荷及订单(dān)排单时(shí)间(jiān)达到近两年来最高(gāo)水平。同时由于(yú)大部分纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，产销压力较(jiào)小，促使部分企业增加原(yuán)棉(mián)储备库存，为棉花(huā)市场消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价(jià)格(gé)持续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受程度并不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入(rù)淡季后(hòu)，下游订单明显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在(zài)供(gōng)应端利多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉(mián)协(xié)调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带来了不(bù)利影响，进一(yī)步加剧了市场对(duì)于新年度产量大降的担(dān)忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉(mián)一度回落，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部(bù)分地区伴(bàn)随大风和沙尘(chén)暴，可(kě)能会对(duì)棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度引(yǐn)发(fā)了市场对于(yú)天气(qì)的关注，期(qī)价(jià)再(zài)创阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下(xià)降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启(qǐ)以(yǐ)来，南(nán)北(běi)疆气温普遍偏(piān)低，尤(yóu)其是北(běi)疆因积温不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下(xià)旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去(qù)年同期(qī)或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克(kè)重，或导(dǎo)致减产幅度(dù)扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是行业人(rén)士对新年度供应收紧预(yù)期增强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份(fèn)国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在意向种植面积下(xià)降和播种期(qī)低温天气(qì)的双(shuāng)重作用下，新年度棉(mián)花减产(chǎn)概率大大(dà)增加。需(xū)求端，目前(qián)下游纺织企业的开机率(lǜ)维持高位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整(zhěng)体表现尚(shàng)可，需求端带来的负反馈并(bìng)不明显。“不(bù)过接下来5—7月(yuè)是(shì)纺(fǎng)织行(xíng)业淡季，下游需求(qiú)存在走弱的(de)预(yù)期，短期对国内棉价形成(chéng)一定的压力。但中长期内需持(chí)续(xù)复苏的逻辑并(bìng)未改变(biàn)，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意(yì)的是，4月份欧美高通胀问题持(chí)续，使(shǐ)业者(zhě)担(dān)忧持(chí)续加息(xī)的紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力，4月初U弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗SDA公(gōng)布数据显示，中国棉(mián)花消(xiāo)费为794弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签约量(liàng)环比下降57％，较(jiào)4周均值下(xià)降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需(xū)求下滑，外棉(mián)价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨(dūn)，同时将(jiāng)全球棉花消费(fèi)量(liàng)大(dà)幅(fú)调增(zēng)144万(wàn)吨至(zhì)2531万(wàn)吨，最终(zhōng)使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花(huā)正(zhèng)常(cháng)出苗(miáo)生(shēng)长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉(mián)花价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船(chuán)高；而(ér)国外弱预期背(bèi)景下，消(xiāo)费下滑(huá)，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值(zhí)。国内棉花价(jià)格回归至外棉价格上方(fāng)，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市(shì)，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后需求支撑(chēng)减弱(ruò)，当前基本面缺(quē)乏实质性利好，天气(qì)对产(chǎn)量的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)有待观(guān)察，郑棉短期(qī)预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花(huā)厂在升级改造加工设备，对于(yú)产能持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面临(lín)减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期(qī)棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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