财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和(hé)投(tóu)资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大(dà)行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米长价值(zhí)的基金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的(de)盛(shèng)典。面对火(huǒ)出(chū)天际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如(rú)搏(bó)一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了(le)这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混(hùn)合(hé)一季度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米(sàn)到国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为(wèi)新(xīn)晋兴全合(hé)润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类(lèi)行业配置比(bǐ)例(lì)一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值(zhí)尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能(néng)源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能(néng)源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了(le)仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底该(gāi)基金增持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段(duàn)，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加(jiā)了(le)一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关(guān)注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会在(zài)全(quán)市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自(zì)己看好的(de)行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人还(hái)是投资(zī)者，其实(shí)都是无(wú)法承(chéng)受的(de)。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要(yào)控制持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也(yě)很(hěn)难在A股找到(dào)明显的受(shòu)益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过他(tā)也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值(zhí)体系(xì)还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度(dù)仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线(xiàn)的判断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初(chū)至(zhì)今(jīn)市(shì)场对(duì)AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察(chá)到(dào)各个(gè)领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加(jiā)速AI融合应用产品的研(yán)发和发(fā)布，其(qí)中(zhōng)办公(gōng)场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米之后将进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在(zài)过去几(jǐ)年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没(méi)有太多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)要见底，本身(shēn)今年(nián)科(kē)技股的(de)机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主题(tí)投资阶段不太适合大(dà)多数(shù)的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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