个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点落地半年(nián)，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日(rì)开(kāi)始，个人养(yǎng)老金开始进入为(wèi)期一年的试点，在全国(guó)选(xuǎn)取了36个(gè)试(shì)点(diǎn)城(chéng)市(shì)和地区进行推(tuī)进。据人力资(zī)源和社会保障(zhàng)部数(shù)据(jù)显示，截至今年(nián)3月(yuè)末(mò)，个人养(yǎng)老金开(kāi)户数量达(dá)到(dào)3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借(jiè)其与权(quán)益(yì)产品(pǐn)的(de)紧密联系和与投资者(zhě)的深度了解，在养老基(jī)金(jīn)销售方面已有多方实践。时值(zhí)个人养老金(jīn)业务试点推(tuī)行(xíng)半年(nián)之际，中国(guó)基金报记者(zhě)深入多(duō)家(jiā)券(quàn)商(shāng)，了(le)解个人养老金代销(xiāo)中(zhōng)的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商(shāng)深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)正在获得更多证(zhèng)券公司(sī)的重视。

　　早在去年(nián)11月个人养老金试点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个(gè)人养老金基金数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证券(quàn)及(jí)中信证券(quàn)（山东）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为(wèi)公募基(jī)金最主要的(de)代销(xiāo)方之一，证券公(gōng)司在个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点的(de)铺开(kāi)和推(tuī)广中持(chí)续(xù)发力，个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)也成为大型券商们财富管理转型的重要抓(zhuā)手(shǒu)。通过(guò)精心布局产品(pǐn)及渠道(dào)，与基金投顾服务(wù)结(jié)合，试点券商充分发挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要(yào)有四类：银行理财(cái)、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部(bù)个(gè)人养(yǎng)老金产品名(míng)录显(xiǎn)示，当前上(shàng)线个人养老金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财(cái)类产品、基金类产(chǎn)品(pǐn)、保险类产品分别(bié)为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下(xià)，证券(quàn)公司(sī)代(dài)销个人养老金产品资格(gé)受到明(míng)显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业代理(lǐ)牌(pái)照的证券公司可销售养老保险(xiǎn)，大多数(shù)试点(diǎn)券商将视线(xiàn)聚焦于公募(mù)基金上进(jìn)行重(zhòng)点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在(zài)2022年年报中表示，其顺利(lì)获得首批个人养老金基金销(xiāo)售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公(gōng)司共计126只个人(rén)养(yǎng)老金基金产品的上线，基本(běn)实现个人养老(lǎo)金(jīn)公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金业务负责人(rén)向中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)介(jiè)绍称(chēng)，中信建投已(yǐ)引进华夏基金(jīn)等发(fā)行养老基金管(guǎn)理(lǐ)人的137只Y份额(é)产品，后(hòu)续将不断完善产品(pǐn)池(chí)。东方证券(quàn)亦表示，目前(qián)已基(jī)本(běn)实现了养(yǎng)老公募基金的全(quán)覆(fù)盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人(rén)指出，从客户(hù)服务办理的角度看，大(dà)部(bù)分客(kè)户更愿(yuàn)意在产品货架丰富的机构办理个人养老金业务。因此在服务(wù)体系的基础架构上，风(fēng)格多样(yàng)、风险收益多元(yuán)的产品(pǐn)货架(jià)能够带给(gěi)客户更好的服务办理体验，产品布(bù)局的“全面”是个人养老(lǎo)金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户投资选择(zé)的角度讲(jiǎng)，大部分客户(hù)对于金融产品的特征和策略的认知、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划”、协助客户筛选“合适的(de)产品(pǐn)”，就成为服务机构的(de)“核(hé)心竞争力”。在全面引入(rù)个(gè)人养(yǎng)老金可投资的产品(pǐn)类型的(de)基础上，各(gè)家机(jī)构需要深(shēn)入(rù)、充分、严(yán)谨地研究每类产(chǎn)品(pǐn)的特(tè)性；结合存量客户的(de)个性化画像和客户特点，为(wèi)客户提(tí)供切实可行的产(chǎn)品(pǐn)评估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实(shí)际上，对于(yú)个人投资者来说，当前阶段认可(kě)并开通个人养老金账户的(de)理由，一(yī)是来自开户渠道(dào)的多重(zhòng)福利动员，二(èr)是个人(rén)养老金带(dài)来的个税抵扣(kòu)优惠。但不(bù)可(kě)否认(rèn)的是，虽然开户数量众(zhòng)多(duō)，但缴(jiǎo)存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需(xū)要(yào)在账户(hù)内充分利用(yòng)长期投资，但如何投(tóu)资也(yě)令不少投(tóu)资者犯(fàn)难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择越多，困(kùn)难越多。现有养老(lǎo)产(chǎn)品的(de)选择已令投(tóu)资者(zhě)目不暇接(jiē)，如何让(ràng)投资者选择(zé)到适(shì)合自己的(de)产品(pǐn)，证券(quàn)公司(sī)的(de)投顾力量大有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名(míng)高素质的投资顾问(wèn)，帮助(zhù)客户甄选适合自(zì)身(shēn)的养老产品，做好养老规划(huà)和资产(chǎn)配(pèi)置，做(zuò)到客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取(qǔ)线上线下(xià)相结合的方(fāng)式，注重交(jiāo)流和体验，为(wèi)客户提(tí)供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推(tuī)广个(gè)人养老金(jīn)业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基(jī)金公司治理水(shuǐ)平、投研(yán)能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值得信赖的(de)养老金(jīn)基金(jīn)；选出(chū)“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金(jīn)产品清单，满足养老金(jīn)客户(hù)个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门(mén)服务(wù)”企业员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型(xíng)商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开(kāi)的2022年报发布会上(shàng)，该行高(gāo)管透露，截(jié)至2022年(nián)末，该行(xíng)已经累(lèi)计(jì)开立个人养老金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银(yín)行和(hé)工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公(gōng)布投资者通过其渠道开通(tōng)个人养老金账(zhàng)户的情况(kuàng)。

　　产品方(fāng)面，国家社会保(bǎo)险公(gōng)共服务平(píng)台上仅可查询商业银(yín)行个人养老金业务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获(huò)准开办个人养老金业务的(de)银行中(zhōng)，有22家开设了资金账户和(hé)储(chǔ)蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了基金交易业务、保险交易业(yè)务和理财交易业务。

　　与大(dà)型(xíng)商业银行所(suǒ)拥有的(de)产品和渠道优势相比，证券公司(sī)个(gè)人养老金业务(wù)的规模相对有(yǒu)限，仍处(chù)于积极(jí)开拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但券商发力个人养老金业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意(yì)到，多家券商在(zài)推广个(gè)人养老金业务时(shí)，将(jiāng)“一站式”服务(wù)作为(wèi)宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安(ān)此前表示，其个(gè)人养老(lǎo)金业务从引(yǐn)导客户形成科学养老理财观念的长远视角出(chū)发，为客户提(tí)供从产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合配置的全周期(qī)专(zhuān)业资(zī)配服务和一站式(shì)的产(chǎn)品选择。中信(xìn)证券亦推出个人(rén)养老金投资一站(zhàn)式解决方案“信养计(jì)划(huà)”，为客户提供(gōng)含账户(hù)管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的(de)个(gè)人养老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服务投资者外(wài)，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓(tuò)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的解(jiě)决方(fāng)案。东(dōng)方证券副总裁徐海宁向记(jì)者介绍(shào)，东方证券基(jī)于对个人(rén)养(yǎng)老金目标客群的深(shēn)入研究，将开发大中(zhōng)型(xíng)企(qǐ)业作(zuò)为个人(rén)养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的推广计(jì)划(huà)。

　　具体而(ér)言，东方证券协同(tóng)系(xì)统内成员(yuán)公司开展(zhǎn)走进企业推(tuī)广个人养(yǎng)老金活动(dòng)，为(wèi)企业(yè)单位员工(gōng)提供个人养(yǎng)老金上(shàng)门服(fú)务，免去客户前往(wǎng)营(yíng)业厅办理业务路(lù)上(shàng)花费(fèi)的时间(jiān)，提高服务效率，节(jié)约客户时间。展业初期组织(zhī)了超(chāo)过(guò)100场(chǎng)的个人养老金走进企(qǐ)业(yè)服(fú)务活(huó)动，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度试点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人养(yǎng)老金(jīn)业务“开闸(zhá)”，多(duō)家(jiā)获资质的(de)机构正式展业，逐鹿个人养老(lǎo)金市场。如今，个人养老金制度(dù)实施已有(yǒu)半年，相关(guān)产(chǎn)品的收益率和回(huí)撤情况、产品能否真正(zhèng)满足养老诉求等问(wèn)题，持(chí)续成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人士(shì)表示(shì)，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)值增值同(tóng)时(shí)又让客户体验(yàn)良好是个人(rén)养老(lǎo)产(chǎn)品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然成为券商财(cái)富(fù)管理转型的(de)核(hé)心方向(xiàng)之一。通过不断完善(shàn)客(kè)户服务体系(xì)，满足客户多(duō)层次金(jīn)融需求，促进财(cái)富管(guǎn)理业务高质量(liàng)发展，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人(rén)士(shì)表示(shì)，在(zài)客户分类服务方(fāng)面，会根据国家政策选择社(shè)保(bǎo)关(guān)系(xì)在先行城市（地区(qū)）、能享受税优且对税优敏(mǐn)感(gǎn)、对理财有初步认知(zhī)情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗的客户(hù)进(jìn)行第一阶(jiē)段的重点服务(wù)，对其他客户会随着试(shì)点(diǎn)扩大和客户(hù)画像的(de)覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示(shì)，证券(quàn)公司可重点(diǎn)关注企事业(yè)单(dān)位员(yuán)工(gōng)，特别(bié)是大中(zhōng)型城(chéng)市具有(yǒu)一定经营规模的企业员工，他们能够享受个(gè)税抵扣(kòu)的(de)优势，具备(bèi)一定投资意识和(hé)财务认知；这类(lèi)人群对未来退休有(yǒu)一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人(rén)养老金是(shì)一个(gè)增量市场，对证(zhèng)券公司而言，针(zhēn)对潜(qián)在客(kè)群可以全(quán)市场覆盖。证券公司可(kě)以通过投研优势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更(gèng)多养老投(tóu)资(zī)场景，跟踪(zōng)了(le)解客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平(píng)衡、积极等不同风险类型的(de)养老(lǎo)基金(jīn)，帮助客(kè)户建立个人养(yǎng)老金投(tóu)资计划。此外，证(zhèng)券(quàn)公司可以通过加强顾问服务，帮助客(kè)户有效应对(duì)投资组合净值(zhí)的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示，会(huì)针(zhēn)对不同(tóng)风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)、不同(tóng)年龄(líng)结(jié)构和不(bù)同资金(jīn)体量制定个性化养老策(cè)略(lüè)。比如(rú)对每年享税优的1.2万个人养老金，为居(jū)民(mín)（无需开户）提供符合监管部门要求的(de)金融(róng)机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂(táng)等信息和交易(yì)服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供(gōng)更丰富(fù)的(de)“安养(yǎng)计(jì)划plus”养老金融(róng)服务，包括养老计(jì)算(suàn)器(qì)、个性(xìng)化的补(bǔ)充养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告以(yǐ)及养(yǎng)老直(zhí)播服(fú)务，做(zuò)好“老百姓身边的(de)养(yǎng)老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐(xú)海宁认为(wèi)，证券(quàn)公司需要有(yǒu)长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增量市(shì)场，承担起构(gòu)建养老金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一(yī)，在获客及投教方面，应加(jiā)大资源投(tóu)入，通过教(jiào)育和(hé)陪(péi)伴，提(tí)高(gāo)客户对个人养(yǎng)老金(jīn)的认知(zhī)。走进企(qǐ)事业(yè)单位(wèi)，通过(guò)上(shàng)门服务的(de)方(fāng)式(shì)触(chù)达企(qǐ)业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育(yù)活(huó)动，帮助客户了解个人养老金的重要(yào)性、投资策略和长期规(guī)划，激发客户(hù)对个人养老金产(chǎn)品的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方面，建立内容丰富的(de)一站式(shì)个人(rén)养(yǎng)老金专区，既(jì)包(bāo)括产品购买、定投、持仓(cāng)查询(xún)等基础功能，提供丰富的养老资讯(xùn)和实(shí)用(yòng)养老工具（如节税计算器(qì)），加强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科(kē)技应用方面，引入智能科技和人工(gōng)智能技术，通过数据分(fēn)析和算法(fǎ)模型，根(gēn)据客户(hù)的风险承(chéng)受能力、资产状况和(hé)目标退休年限(xiàn)，定制化推荐养老金(jīn)产品组合，并提供实时投资(zī)组合(hé)跟踪和风(fēng)险管(guǎn)理工具，帮(bāng)助客户更好地实现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务(wù)负责人(rén)则表示(shì)，可(kě)以通过(guò)“人+科技(jì)”，在(zài)大数据智能(néng)客(kè)户(hù)分(fēn)析(xī)系统的(de)基础上，可以(yǐ)针(zhēn)对不同养老诉求的客(kè)户(hù)达成“千人千面”的个性化(huà)服务(wù)，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合(hé)）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命周期(qī)和年龄阶段(duàn)的客(kè)户提供专(zhuān)业的、一对(duì)一的养(yǎng)老(lǎo)配置服务(wù)。

　　运(yùn)行半年(nián)七(qī)成收益告负

　　客户体验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　个(gè)人养老金制度实施已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率(lǜ)大不(bù)大(dà)？产品能不能满足真正的养(yǎng)老诉(sù)求？这些问(wèn)题都是投资(zī)者的重(zhòng)要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的(de)整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据(jù)显示，全(quán)市场149只公募养老基金(jīn)产品，近七成收益(yì)告(gào)负。其中，业(yè)绩(jì)垫底的一只个人养老目(mù)标(biāo)基金自成立以(yǐ)来回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养(yǎng)老(lǎo)一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其(qí)后的是(shì)兴(xīng)全安泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国(guó)、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺长城、南(nán)方(fāng)、华夏等旗(qí)下(xià)超(chāo)10只(zhǐ)养老目(mù)标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又是为了(le)满足养老需求，投(tóu)资(zī)者更(gèng)希望(wàng)能实现低(dī)波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值(zhí)增(zēng)值(zhí)同时(shí)又让(ràng)客户(hù)体验良好是个(gè)人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性的(de)产(chǎn)品应力(lì)争为客户(hù)保值增值(zhí)，否则将(jiāng)违背(bèi)客户通过投资达到(dào)‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河(hé)证(zhèng)券相关业务负(fù)责人(rén)介绍，目前个(gè)人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有(yǒu)的类别更侧重本金安全、有的类(lèi)别更侧重资产增值；但同时，每个类别(bié)很(hěn)难做到在保证其(qí)特点达(dá)到的同时(shí)又规避掉该类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同(tóng)客群情况来看，低(dī)波低回(huí)撤对于离退休(xiū)时点较近的投资者比较合适(shì)，性价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产(chǎn)品对于(yú)还有20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以选择的，拉长周期看也能(néng)满足客户养(yǎng)老类资金的保值增(zēng)值效果(guǒ)。”

　　为达到上(shàng)述两(liǎng)个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的(de)产品(pǐn)评价体系，通过该(gāi)体(tǐ)系的评价，能较(jiào)为清晰地(dì)区分出产品的“性价(jià)比”（如(rú)风险(xiǎn)收益比等）、能公平(píng)、公正地(dì)对同类或者(zhě)同策略(lüè)产品进行综合评判。如此，才能(néng)真正(zhèng)将好(hǎo)的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合适(shì)的(de)客户(hù)群体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风险型和目标日期型两大类(lèi)，投资者可以根据自身投(tóu)资目标(biāo)和(hé)风险承(chéng)受能力选择(zé)具(jù)体的产品。比如低风险偏好的客户可(kě)选择目标日期型中的(de)稳健类(lèi)产(chǎn)品，通过严格(gé)控制股票资产仓位降低产品波动(dòng)，带给客(kè)户相对稳健的收益。”徐(xú)海宁表示(shì)，目前我国城镇职工(gōng)养(yǎng)老(lǎo)金替代(dài)率(lǜ)尚有不足(zú)，根据国(guó)际经验，如果退休后的(de)养老金替代(dài)率大于70％，即可维持退休前的(de)生活水(shuǐ)平，养老金投(tóu)资(zī)的增值功能也是一个(gè)重要考量。由于个人养(yǎng)老金取(qǔ)用需(xū)要达到(dào)年(nián)龄等(děng)条件，投资资金具有长期性(xìng)，可以达到几十年，能够承受一定的短期波动，对于追求长期投资收益的客户，可(kě)以(yǐ)配置一定高比例资金(jīn)在权益型资产上，实现(xiàn)养老投资的(de)保值(zhí)增值目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责(zé)人也认(rèn)为(wèi)，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品具有一定的普(pǔ)惠金(jīn)融属性，需要(yào)关注老(lǎo)百姓长期保值(zhí)增值的养老需求(qiú)。站在资产角度(dù)，想(xiǎng)要实现(xiàn)长期资(zī)金的稳健投(tóu)资回报，资产配置不(bù)可或缺。通过投资不(bù)同品(pǐn)种、不同收益(yì)特征、低相关性(xìng)的(de)金(jīn)融资(zī)产，有助于实现风险分散、降低(dī)总体波动，从而更好(hǎo)地满足投资(zī)者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业(yè)务高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个(gè)人养老金(jīn)业务积极发展的同时，与渠(qú)道(dào)网点和客(kè)户众多的银(yín)行(xíng)等(děng)机构相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责人表示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售机构都可参与到为客(kè)户提(tí)供个人养老基(jī)金服(fú)务，几类机(jī)构优势互补，严格意义(yì)上说(shuō)是竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类机构或者每家(jiā)机构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老(lǎo)投资(zī情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗)需求的投(tóu)资者。

　　“在(zài)政策上，未来(lái)还有以下(xià)三方面诉求：一(yī)是(shì)增强基(jī)础设施建设，能在服务时效性(xìng)上与银行拉平(píng)，提(tí)供7×24小时的开户、下(xià)单服务；二(èr)是增加产品销售范围，在(zài)养老品类(lèi)上更加丰富，除特殊(shū)产品(pǐn)外，增加可为客户提供的养老(lǎo)产品（如养老理财）；三是明确养(yǎng)老规划业(yè)务合规性，为不同的客户提(tí)供(gōng)基(jī)于(yú)客户需求和画(huà)像的养老规划(huà)方(fāng)案(àn)。”上述负责人提(tí)到(dào)。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业务负责(zé)人提出，当(dāng)前的政策要求下，客户如果想(xiǎng)在券商端参与个(gè)人养老(lǎo)金投资，需(xū)要(yào)分(fēn)别(bié)在(zài)银行端、个税端进行一系列前序(xù)操作(zuò)步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流程(chéng)的投(tóu)资(zī)者来讲(jiǎng)，体验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个人养老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂时无(wú)法上线储蓄类(lèi)、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者(zhě)选择的(de)产品种类较为(wèi)单一(yī)，难以进一步为投资者提供(gōng)更丰(fēng)富的个人养老金配(pèi)置方案。未(wèi)来(lái)期(qī)待能够从政策端进一步简化投资者的办理流程(chéng)，提升客户体验；给予券(quàn)商在多样化个人养老金品(pǐn)种的引入和研发上的政(zhèng)策支持，丰富(fù)客户多元(yuán)化的(de)投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税退(tuì)税的开始，不少人发现自己的(de)退(tuì)税(shuì)比去年(nián)多了不少，仔细询问之下才发现，是(shì)因(yīn)为去年底开通(tōng)了个人(rén)养老金业务，并入了(le)金(jīn)。这一消(xiāo)息大大刺激(jī)了(le)不少本来不(bù)想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社部披(pī)露的数(shù)据(jù)，截至(zhì)今年3月底(dǐ)，个人养老(lǎo)金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的时间里，增加(jiā)了(le)500万户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然(rán)开户数快(kuài)速攀(pān)升，但是个人养老金累计(jì)缴费(fèi)约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元(yuán)。此外，据中国(guó)保险资管业(yè)协会执(zhí)行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露(lù)，在截至2023年(nián)3月开立(lì)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记(jì)者走访的结果来看，个人养(yǎng)老金产品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿意(yì)入金的主要原(yuán)因。而选择开户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不(bù)少吸引(yǐn)客户开户(hù)的优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业(yè)务负(fù)责人认为，这是一个专业活(huó)，既需要了(le)解客户的(de)经(jīng)济状况、风险偏好和养老(lǎo)规划(huà)，也需要业务人员及其所在机构有比较专(zhuān)业且综合的服务能(néng)力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人养老金产(chǎn)品每年(nián)封顶(dǐng)12000元，难(nán)以充分满足个人或(huò)家庭养老的全面需求(qiú)，还需要结合(hé)其他(tā)商业产(chǎn)品等综合考(kǎo)虑；大多数产(chǎn)品流(liú)动性差，难以(yǐ)预防到退休(xiū)前的应急资金(jīn)需(xū)求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热(rè)投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产(chǎn)品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热(rè)投资冷”的现象没(méi)有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)在近(jìn)期举(jǔ)办的2023清华五道口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前(qián)个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户(hù)人数占基本养老保险参保人数比例低、已(yǐ)缴费(fèi)人数占建立账户人数(shù)比例(lì)低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅(chàng)、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品(pǐn)供(gōng)应不均衡的问(wèn)题，国(guó)家金融监督管理总局出(chū)手，率先(xiān)增加(jiā)养老保险(xiǎn)产品的供给(gěi)。近(jìn)日，国家金融监督(dū)管理总局已向业内(nèi)就关于促进专属商业(yè)养老保险发展(zhǎn)有(yǒu)关事项(xiàng)征求(qiú)意见(jiàn)。根(gēn)据征(zhēng)求意见稿，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险拟由试(shì)点(diǎn)业(yè)务转为(wèi)常态(tài)化业务(wù)。

　　业内人士表示(shì)，随着专属商业(yè)养(yǎng)老保险转为常态(tài)化业务，参与该(gāi)项业务的(de)险企数量将(jiāng)增(zēng)加(jiā)不少。此外(wài)，专属商业养老保险是对接(jiē)个人养老金制(zhì)度的(de)主要保险产品，这意味着个人养老金(jīn)保(bǎo)险产品名单(dān)也(yě)将(jiāng)扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保(bǎo)险采取“保(bǎo)证+浮(fú)动”的收益模式，提供(gōng)稳(wěn)健型、进取型两(liǎng)种风格账户供客户(hù)选择。据各家保(bǎo)险公司披露(lù)的(de)专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险产品(pǐn)2022年结算利(lì)率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人养老保(bǎo)险的(de)收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的同时，多家金融机构呼吁(xū)从产(chǎn)品(pǐn)设计端(duān)解决(jué)“开(kāi)户(hù)热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责(zé)人看来，“老龄(líng)风(fēng)险”与(yǔ)其(qí)他投(tóu)资风险相比(bǐ)，有其更加(jiā)突出的特(tè)点，包括为退休人群提供稳定安全(quán)有保障且抗通胀(zhàng)的收入(rù)补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群(qún)储备失能养护和(hé)医疗应急资产(chǎn)、为退休人群规(guī)划(huà)遗产、将养老(lǎo)投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计初心(xīn)，必须切实从客户需求出发；养老金融产品的设计理念，必(bì)须紧密(mì)围(wéi)绕承担、减少或转移上(shàng)述“老龄(líng)风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融(róng)工(gōng)具、做艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分(fēn)利用资(zī)本(běn)市(shì)场具(jù)有良好增(zēng)值能力资产的(de)养老产品取(qǔ)决于发行人(rén)（或(huò)管理人(rén)）的产品(pǐn)设(shè)计能力(lì)和资产管理能(néng)力。“证券公司(sī)作为财富(fù)管理服(fú)务提供商，可以(yǐ)与产品(pǐn)发(fā)行人（或管理人）合作，根据客(kè)户需求设计(jì)出(chū)在养(yǎng)老功能方面更有竞争力(lì)的产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信(xìn)建投(tóu)也希望能(néng)参与到具体的产品(pǐn)设计之中(zhōng)。其个人(rén)养老业(yè)务(wù)负责人建议，参考部(bù)分发达(dá)国家的经(jīng)验，未来(lái)除了股、债(zhài)配置，或在未来可以(yǐ)考(kǎo)虑增加底层可投标的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另(lìng)类资产(chǎn)，丰(fēng)富投资者的可选标(biāo)的，更好地分散投资(zī)风(fēng)险。

　　励(lì)正集团中国区总(zǒng)裁张雨(yǔ)萌建议，应该(gāi)避(bì)免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接在(zài)开户的时候(hòu)做投资选择。这(zhè)样在开户的时候就可(kě)以(yǐ)形(xíng)成闭环(huán)体验。

　　针对参(cān)与个人养老(lǎo)金可能(néng)面临的(de)流动性问题，长(zhǎng)城人寿(shòu)保险股份有(yǒu)限公司总经(jīng)理王玉改(gǎi)近日(rì)表示，保险公司可以(yǐ)通过“保(bǎo)单质(zhì)押贷款”等多(duō)种金融工具来解决客(kè)户对短期(qī)资金的需求。

　　券商发力(lì)个人(rén)补充养老金融方案(àn)

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，多家(jiā)券商还发力个人养老(lǎo)金账户(hù)以外的个(gè)人补充养老金(jīn)融(róng)方案(àn)，例如银河证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证券(quàn)已根据在职(zhí)群(qún)体养老规划的长期性、稳健性、安全性(xìng)等(děng)特点(diǎn)，已退休(xiū)人群(qún)养老需(xū)求(qiú)的流动性、安全性、稳健性等特点，设(shè)计出多层次、多元化、个性化的(de)养老配(pèi)置方案，积极履(lǚ)行养老保障社会责任，力(lì)争为居民提供持续卓(zhuó)越(yuè)的养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)与满足不同养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券(quàn)的(de)“信养计划”则基于个(gè)人养老场(chǎng)景，引入更丰富的(de)养老型年金(jīn)、增额(é)终身寿等不同品(pǐn)类产(chǎn)品，覆(fù)盖(gài)养老收(shōu)益(yì)性资(zī)产和(hé)保障性资产，满足客户多(duō)样(yàng)化、多层级(jí)的养老资(zī)产配置需(xū)求。

　　针对三(sān)大支(zhī)柱养(yǎng)老金(jīn)业务中(zhōng)的企业年(nián)金(jīn)业务，银(yín)河(hé)证(zhèng)券(quàn)还(hái)上线了自研的年金综合(hé)评价系统(tǒng)。该系统可(kě)以通(tōng)过客户提供(gōng)的(de)“脱敏”后年(nián)金组(zǔ)合净值与持(chí)股比(bǐ)例(lì)等数据(jù)，结合公募基金、股市债市(shì)数据(jù)，展示客户委(wěi)托年金组合的评价(jià)结果。此(cǐ)外(wài)，也(yě)可以(yǐ)利用年金机制(zhì)间(jiān)接服务背(bèi)后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目(mù)前，银河证券基金研究中心已为部分省市提供职业(yè)年金的组(zǔ)合评(píng)价与管理咨(zī)询(xún)服务，也(yě)计划结合机构条线业务规(guī)划为央企与国企(qǐ)提供企业年金组合评价等综合(hé)金(jīn)融服(fú)务(wù)。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告(gào)诉记者，公司自主开发建设部署的年金综合评(píng)价系统及研(yán)究咨询服务，具有养老属性的(de)综合金融服务体系均是公司积极(jí)响应(yīng)国家养老发展战略(lüè)而推出的新服务，体现(xiàn)了在第二、三支柱上的积极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们(men)高度(dù)重视三大(dà)支柱养老金业务，目前公司已(yǐ)初步建立了个人养老(lǎo)金(jīn)及个人养(yǎng)老金融服务体系(xì)，充分利(lì)用金融产品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼(jiān)业代(dài)理牌照(zhào)，为百姓提(tí)供更加有温度、有(yǒu)态度的(de)个人养老金融服务。”罗黎明(míng)说(shuō)道(dào)。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少(shǎo)开户人在我(wǒ)们(men)介绍(shào)之(zhī)前都已有(yǒu)所了解，感觉这项制(zhì)度的(de)普(pǔ)及度和客户认识程度在不断提升(shēng)。”某大型银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示(shì)。

　　“但也有很多(duō)人只是开了(le)账户并没有存钱(qián)，或存了钱没(méi)有开始投资，主要因为(wèi)不知道如何选(xuǎn)择产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们就会(huì)再用PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料向客户进行详(xiáng)细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正(zhèng)式落地，在北(běi)京、上海、青岛等36个先行(xíng)城(chéng)市（地区）启动实施(shī)。距离个人(rén)养老金制度落地(dì)已(yǐ)经(jīng)过去半年，民众接受度和(hé)业务(wù)进展情(qíng)况如何？从业人员(yuán)在(zài)具体(tǐ)实操过程中又遇(yù)到了哪些困(kùn)难？不同年龄(líng)段的群体会怎样理解这(zhè)项制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报记(jì)者实地探(tàn)访上海(hǎi)地区几(jǐ)家银行网点和券商营业(yè)部，了解(jiě)个人养(yǎng)老金(jīn)制度近半年的落地(dì)情况。

　　年(nián)轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休(xiū)后多一份保障

　　根据人社部和国家社会保险公共(gòng)服(fú)务平台(tái)数据可(kě)知，个人养老金制度经过半年时间的发展，在(zài)产(chǎn)品种类、数(shù)量和(hé)参与人数方(fāng)面都有所增加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营业(yè)部(bù)财(cái)富(fù)管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都(dōu)对个人(rén)养老金业务(wù)热情高(gāo)涨(zhǎng)，有直(zhí)接到(dào)营业部咨询的，还有很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务(wù)的热情和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有不少(shǎo)企业员(yuán)工、学校(xiào)教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和(hé)单位组织(zhī)来了解、参与个人养(yǎng)老金(jīn)投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不(bù)同(tóng)年龄段(duàn)、均已购买个人(rén)养老金(jīn)产品的朋友后发(fā)现(xiàn)，两人所(suǒ)关注(zhù)的(de)问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地(dì)区(qū)金融机构(gòu)工(gōng)作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每年都将收(shōu)入的一部分拿来强制储蓄，有了(le)个人养老金(jīn)制度后，就分一(yī)部分在个(gè)人养老金账户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱即(jí)使存长期也不会影响她未来的生活(huó)质量，并(bìng)且(qiě)放(fàng)进个人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)是在基本养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作(zuò)不久的(de)“90后”表示，他现阶段最在意的就是买(mǎi)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可以享受税收优惠(huì)，直接考(kǎo)虑到(dào)退(tuì)休后的(de)生活(huó)质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁(níng)也向记者坦(tǎn)言，他们在日(rì)常介绍个人养老金业务的过(guò)程中(zhōng)确实会考虑到不同年(nián)龄群体(tǐ)的不(bù)同需求和想法，进而更好地“对(duì)症下药”，比(bǐ)如给(gěi)刚工作不久的年轻人着(zhe)重介绍(shào)“退休后多一份保障”推广效果就不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展(zhǎn)的同时，还有不少已(yǐ)经了解个(gè)人养老金业务的民众仍在“观望”。从(cóng)现有(yǒu)数据(jù)可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金(jīn)账户，但完成资(zī)金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端(duān)个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务(wù)的开展(zhǎn)中感受到(dào)，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时(shí)间太长，担心之后如果要(yào)大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客户则是认为在个人养老金产品并非专门(mén)设计且收益优势(shì)不(bù)明显，目(mù)前个人养老金可以购买(mǎi)的养老储(chǔ)蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险产品(pǐn)、养老目标(biāo)基金四类产品，即(jí)使(shǐ)不通过个人养老金账户也可(kě)以直接买，且收(shōu)益差距(jù)不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从(cóng)业(yè)人员的角度谈(tán)到了推(tuī)广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务过程中的“困(kùn)境”。他表(biǎo)示：“券商端(duān)个人养(yǎng)老金(jīn)只支持(chí)代销公募基金，无(wú)法代销存(cún)款、银行理(lǐ)财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风险(xiǎn)承(chéng)受能力较低，想(xiǎng)寻求更低风险等(děng)级(jí)的产品，纯公(gōng)募基金难(nán)以达到资产(chǎn)配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻(qīng)人向记者(zhě)直言，对于离退休还较(jiào)遥(yáo)远的(de)群体(tǐ)来(lái)说，养老需求当然也(yě)需要(yào)考(kǎo)虑，但眼下的生活和(hé)经济状况才是(shì)更(gèng)重要的(de)。

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