银(yín)行业危机再现？

　　昨夜美股开盘(pán)不(bù)久，第一共和银行盘中(zhōng)跌幅一度扩(kuò)大至超过40％，经历至少五次(cì)停牌，股价(jià)再刷新历史新低，市值一度(dù)跌破10亿美元。

　　据英国《金融时(shí)报》报道，知情人士说，几(jǐ)个星(xīng)期以来，第一共和银行已在为其部分业务寻找买家(jiā)，但潜在的收购(gòu)方担心承担(dān)过多风险。目前可能的解决方案是，向(xiàng)近期(qī)曾为第一共和银行(xíng)注资300亿美元的(de)大型银行寻求帮助，或者由(yóu)美国(guó)联邦存款保险公司接管(g竹荪煮多久uǎn)该银行，并为(wèi)所(suǒ)有存(cún)款提供(gōng)政府担保。

　　而据CNBC援引消息人士报道，白宫(gōng)或美国财政部无意干预该银行的(de)状况。

　　CNBC财(cái)经记者和市场新闻分(fēn)析师David Faber说，他目前不知道这家(jiā)银行能否在未来的(de)日(rì)子继续经营(yíng)下去，也(yě)不知道(dào)联(lián)邦存(cún)款保险公司是否会对此家银行发(fā)表“破(pò)产声明(míng)”。但他说：“解决方案（可(kě)能是(shì)联(lián)邦存款保险公司的接管）目前(qián)正变得越来越(yuè)有可(kě)能，因为第一共和银行(xíng)找(zhǎo)到买家的机会‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天(tiān)凌(líng)晨，美、布两油日内跌幅快速扩大(dà)至3％。

　　有市场(chǎng)评论称，尽(jǐn)管此(cǐ)前API报(bào)告显示美国上周原(yuán)油库存降幅大于预期，由于市场消化(huà)了疲弱的(de)美国经(jīng)济数据，对美国(guó)经济(jì)衰退的担忧增加(jiā)，油价周三延续前(qián)一交易日的跌势，目前已经抹去了(le)自(zì)欧佩克+4月初宣布(b竹荪煮多久ù)进(jìn)一步减产以来的全(quán)部涨(zhǎng)幅。

　　截至今晨收盘，第一(yī)共和银行收跌近30％再创历史(shǐ)新低，最新(xīn)报(bào)道称，美国(guó)联邦存款保险公司(sī)FDIC威胁下(xià)调(diào)该行评(píng)级，将(jiāng)限制(zhì)第一共和银行(xíng)从美联储取(qǔ)得(dé)融资的(de)渠道(dào)。

　　原油方(fāng)面，WTI 6月原油期货(huò)收(shōu)跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特(tè)6月原(yuán)油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶(tǒng)，抹(mǒ)去了自(zì)OPEC+本月初因需(xū)求低迷而减产(chǎn)带来的价格涨(zhǎng)幅。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层面(miàn)风险不断，让美(měi)联(lián)储(chǔ)5月的(de)加息路径变(biàn)得“扑朔迷离”。一边(biān)是(shì)仍然(rán)高(gāo)企(qǐ)的通胀(zhàng)，一边是银行系(xì)统危机以(yǐ)及由此扩大的(de)经济衰(shuāi)退(tuì)阴(yīn)霾，美(měi)联储会如何选择，无疑是(shì)市场最引人(rén)瞩目的(de)焦点。

　　在广州金(jīn)控期货研究所副总经(jīng)理程小勇看来，对于美(měi)联储货币政策，大概率还是维持加息(xī)的大(dà)方向，只不过(guò)加息力度会维持(chí)25个基点，不会(huì)像去年那样(yàng)以50个基(jī)点的大力度加(jiā)息。

　　“首先(xiān)，考虑到美国通胀具有很强(qiáng)的粘(zhān)性，当前核(hé)心通胀增(zēng)速(sù)依旧处于历(lì)史高位，3月高(gāo)达5.6％，较此轮高点仅仅回落(luò)了1个百(bǎi)分点(diǎn)，‘通胀(zhàng)中的通胀’3月住(zhù)房(fáng)租金价格指数增(zēng)速高达8.3％。其次，尽(jǐn)管高利率和美国银(yín)行业危机引发了经(jīng)济减速，但(dàn)是据我们测算当前(qián)美国私(sī)人部(bù)门资产负债表受冲击的影(yǐng)响大约(yuē)将(jiāng)在三、四季度出现，短期经济减速不至(zhì)于引发美联储货币政策转向。从(cóng)历史上美联储加息的(de)经验(yàn)来看(kàn)，高通胀(zhàng)下的美联储加息并不(bù)会因经济减速而转向。此外(wài)，美国(guó)地区银行担忧引发银行股大跌，但(dàn)由(yóu)于当(dāng)前(qián)美国(guó)商业银行危机主要是(shì)资产负责(zé)错配，并非如2007年次贷危机时(shí)那样(yàng)的产品(pǐn)层层嵌套和加杠杆导致(zhì)危机爆(bào)发时(shí)过(guò)渡去杠杆，金融市(shì)场系统性风险(xiǎn)暂难发生。”程小勇表(biǎo)示。

　　混(hùn)沌天成(chéng)期货研究院首席宏观分(fēn)析(xī)师赵(zhào)旭(xù)初同样认为，由美国(guó)银行业“爆雷”引(yǐn)发系统性风险的可能性是较(jiào)小的，基于(yú)此，美联储也不会轻(qīng)易(yì)改变“显著控制通胀”的目标(biāo)。“从硅谷(gǔ)银行的事(shì)件来看，政策部门应(yīng)对(duì)危机(jī)的(de)速(sù)度和(hé)积极性非常高，在这种形式(shì)下，去押注系统(tǒng)性风险发生(shēng)概率比较低的。对于通胀率，当前市场主流的预测对5月CPI是4％，即便(biàn)到了市场认为有(yǒu)一定(dìng)降息概(gài)率的7月，CPI预测也有3.5％以上，除非(fēi)是出(chū)现了几乎失控的风险，如金(jīn)融(róng)机构或者(zhě)非金融(róng)企业大面积的‘爆雷’，否则在这个通胀水平(píng)预测下，美联储是不会在7月(yuè)份就去做降(jiàng)息操作(zuò)的。”他说(shuō)。

　　据外媒报道，对于美(měi)国(guó)通胀将(jiāng)从(cóng)几十年来的最高(gāo)水平(píng)进一步回落(luò)多少这(zhè)一争论，全(quán)球知名机构的基金经理们也开始产生(shēng)分歧。其中，一方是安(ān)联环(huán)球投(tóu)资和西部信托等公司(sī)认为，美(měi)联储和其(qí)他(tā)央行将在(zài)加息(xī)方面取得胜利，即使这意味着继续加息、控(kòng)制通胀(zhàng)到(dào)2％的目标可能会让经济(jì)陷入衰退(tuì)。而另一方(fāng)面，贝莱德和DoubleLine等公司(sī)则(zé)质疑，面对(duì)粘性极(jí)强(qiáng)的通胀，美联(lián)储和其他央行的政策制定者(zhě)是否(fǒu)真的愿意冒(mào)让数百万人失业的风险，换(huàn)句(jù)话(huà)说，央行们最终可能不得不做(zuò)出妥协，容(róng)忍高于目(mù)标的通(tōng)胀。

　　相关数据显示(shì)，4月美国消费者信心指数降至了101.3，为去年7月以来最低水平。对此，程(chéng)小勇表示，从美国居民消费来(lái)看(kàn)，高利率和银行业信贷收(shōu)紧(jǐn)导(dǎo)致消费者信心指数(shù)下降(jiàng)，消费支出增速放缓是确(què)定性事件，说明未(wèi)来美(měi)国经济继续减(jiǎn)速也是(shì)大概率事件。然而，由于美国居(jū)民消费(fèi)支出增速虽然(rán)在下滑，但(dàn)在2月(yuè)还(hái)是维持正增长，使得市场避险情绪短期虽(suī)有升温，但(dàn)不至于(yú)出发(fā)市场系统性泡沫，通(tōng)过贵(guì)金属(shǔ)温和反(fǎn)弹也可以(yǐ)验证这一(yī)点。不过，随着美(měi)国(guó)居(jū)民(mín)利息(xī)支出占可支(zhī)配收入的比例越来越高，未来并不排除(chú)由于经济严重减速(sù)加快导致大规(guī)模(mó)恐慌再(zài)现的情(qíng)况出现。

　　“消(xiāo)费者信心的下降和(hé)最近的美(měi)国居民部门(mén)信用卡(kǎ)违约率上升是相(xiāng)匹配的(de)，在(zài)高通胀高利率经济下(xià)行的环境下，居(jū)民(mín)部门(mén)的资产负(fù)债表和收入状(zhuàng)况边际上会有恶化也(yě)是情理之(zhī)中(zhōng)；但美(měi)国居民部门已经经过了十年(nián)的去杠杆，本(běn)身资产负债(zhài)处于一个相对(duì)健康的状况，这也(yě)是为何即便消(xiāo)费信心在恶化(huà)，即便银(yín)行利率在飙升，美国居民(mín)部门(mén)的消费贷款仍然在(zài)继续扩张(zhāng)，这(zhè)显(xiǎn)示着美国居民(mín)部(bù)门的需(xū)求(qiú)仍然十分有韧性(xìng)。”赵旭初表(biǎo)示。

　　在赵旭初看来，当(dāng)前市场避险情绪的催化有两方面的背(bèi)景，一是按照历史经验(yàn)看(kàn)，海外加息结(jié)束到(dào)降息之间就(jiù)是一个容(róng)易出风险的(de)时间(jiān)段；二(èr)是能够激(jī)发风险偏好的(de)中(zhōng)国这边的(de)复苏环比高点已经看到，同比高点接近看(kàn)到(dào)，在中(zhōng)国没有更多刺激政策(cè)的(de)情(qíng)况下，市场对全球经济的预期想要进(jìn)一步边际改(gǎi)善(shàn)是(shì)比较(jiào)困难的。

　　“在这样(yàng)的背景下，近日(rì)A股的(de)主线题材下跌(diē)与海外银行业(yè)危机共振成为了一(yī)个激发避险(xiǎn)情绪升级的导火索。”赵(zhào)旭初认(rèn)为，今年大的(de)宏(hóng)观周期和前几年有所不同，国内和海外出(chū)现明显的周期背离，且海外的(de)政策(cè)部门应对危机的速度(dù)又很快，所以不至于(yú)出现(xiàn)单边的持(chí)续性(xìng)共振，这就导致(zhì)各类风(fēng)险(xiǎn)资产难以出现大(dà)幅度的流畅单(dān)边行(xíng)情，比较合适的操作思路应该是“在下跌时不(bù)过(guò)分恐慌、在(zài)上涨(zhǎng)时也不过分乐观(guān)”。

　　宏(hóng)观环境走弱 有(yǒu)色(sè)金属全线下行

　　在(zài)宏观环(huán)境(jìng)偏弱(ruò)的(de)影响下，昨日的有色金属板(bǎn)块全面下行。沪铜主力合约2306大(dà)幅下挫(cuò)1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌主(zhǔ)力合约(yuē)2306走低0.91％，沪镍主力(lì)合约2306收跌1.93％，沪锡主力合(hé)约2306大跌(diē)2.14％，只有沪铅主力(lì)合约2306微(wēi)涨0.23％。

　　光大期(qī)货研究所有色金属研究总监展大鹏(péng)表示，整(zhěng)体来看，有色金属的全面下(xià)行有两个利空背景和一(yī)个触发因素，一是(shì)临近(jìn)美联储5月份议息会议(yì)，加息25个(gè)基(jī)点的概率升至高位，市(shì)场表现出谨慎情绪(xù)；二是面临国内(nèi)五一假期(qī)，资(zī)金提前(qián)流出规避不确定性风险(xiǎn)；三是前一晚欧美银行季报再爆利空，引发市场对银行(xíng)业危机(jī)蔓(màn)延的担忧，避险情(qíng)绪骤然升温，美股大幅(fú)下挫，美元指数快速回升，成为有色板块全面下行的直接触发因素。

　　“可以看出，当(dāng)前(qián)宏观情绪对(duì)市场的(de)扰动较(jiào)大。市场一直在衰退论和加息(xī)预期(qī)之间摇摆不(bù)定。一方面对银行业(yè)和全球经济前(qián)景感(gǎn)到(dào)担(dān)忧，担心陷(xiàn)入衰退(tuì)，衰(shuāi)退论升温又会使(shǐ)得加(jiā)息预期降低。加(jiā)息预期(qī)降低后又不得不面对(duì)高企(qǐ)的通胀数(shù)据，美联(lián)储喊(hǎn)话加息不应停(tíng)止，市场又继续预测衰(shuāi)退，周而复(fù)始。”国海(hǎi)良时期货有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)分析师何(hé)燕艳表(biǎo)示，此外(wài)，国内面(miàn)临五(wǔ)一假期，之前看(kàn)多(duō)需求修复的情绪(xù)慢(màn)慢平复(fù)，也使(shǐ)得价(jià)格下跌。

　　具体(tǐ)品种来看，何燕艳(yàn)表示(shì)，以铜和铝(lǚ)为代表(biǎo)的大部分品种(zhǒng)还在区间运(yùn)行，除了锌(xīn)的空头(tóu)势头较(jiào)为(wèi)明显，而镍(niè)和锡则是辗(niǎn)转反(fǎn)弹状(zhuàng)态(tài)。

　　展大鹏表示，二季度(dù)是有(yǒu)色(sè)金属的传统旺季，4月的开局延续了需求的强预期，有色一度(dù)出现触(chù)底反弹和冲高(gāo)预期，但随着4月旺季过半，市场却出现不一样(yàng)的声音(yīn)。一是(shì)精(jīng)炼铜及再生铜制杆(gān)、铝材加工和镀锌板(bǎn)等行业(yè)样本企业(yè)开工率却出现接连下降，社会库存虽然持续(xù)去化，但(dàn)速度较(jiào)3月份明(míng)显放缓；二是部(bù)分下游(yóu)加工企业(yè)订单难以为(wèi)继，且产成品库存较(jiào)往年出现小幅累(lèi)积(jī)，这也就意味着(zhe)之前的“强预期”出现“弱兑(duì)现”的情(qíng)况，或者说3月份的高开工透支了部分旺季(jì)的需(xū)求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加息’的宏观环境(jìng)并(bìng)不支持价格高走(zǒu)，同时国内劳动(dòng)节(jié)假期即将(jiāng)到来，资金从有(yǒu)色市场流出规避不确定性(xìng)风(fēng)险，价格出现回(huí)调(diào)并不意外，昨日有色价格快速回落也是近(jìn)段时间对利(lì)空(kōng)因素的集中体现，节(jié)前宜谨慎。”展大鹏表示，不过，5月中上旬延续旺(wàng)季(jì)下，需求不会大(dà)幅走弱，因此若价格(gé)在节(jié)前持续表现偏弱(ruò)，下游企业可适当补库过(guò)节。

　　何燕艳介绍说，从具体(tǐ)的行(xíng)业数(shù)据来看，下游需求无疑是(shì)在慢慢复(fù)苏的。如(rú)房(fáng)屋竣工(gōng)面积19422万平(píng)方米，增长(zhǎng)14.7％，较(jiào)上期回升6.7％。但是(shì)反(fǎn)应(yīng)在下游开工率(lǜ)上最近几周出(chū)现了高位停滞，没有(yǒu)进一步的增长(zhǎng)，可能和旺季(jì)慢慢过去也有关系(xì)。此外，4月的总体(tǐ)预测值普遍也没有高于3月，虽然下降(jiàng)数值也(yě)不(bù)大，但(dàn)也(yě)没能有(yǒu)力提振需求。不过，何燕艳表示，价格一旦大跌到目前的状态，现货上面买盘又会出现，错综复(fù)杂之下走势(shì)也表现的偏振荡。

　　“当(dāng)前(qián)，宏观面上的市(shì)场预期过于一致，主(zhǔ)流观(guān)点(diǎn)认为加息已近(jìn)尾声，最坏的时候(hòu)已经过去，但今(jīn)年可能不会降息(xī)。我们(men)要警(jǐng)惕这种市(shì)场过于一致的情(qíng)况。因为美通胀高位持续，美联(lián)储的竹荪煮多久结果导(dǎo)向很(hěn)可能使得(dé)加息时间或者幅度超预期，这样市场(chǎng)就会(huì)有超预期的下跌。最主要的是，有色板块多数品(pǐn)种供应增加总体(tǐ)比(bǐ)较(jiào)确定的，需求跟不上(shàng)供应(yīng)的增(zēng)速，整个周期是向下而不是(shì)向上(shàng)。因此，我(wǒ)对(duì)整个板块(kuài)还是持中线偏空思路，投资者可(kě)以用振荡的策略去操作。”何燕艳说。

　　宏观经济是(shì)对未来的(de)预期，更多的是反映(yìng)市场对未来(lái)一个季度、半年(nián)度甚至更长时间的需求(qiú)预期，展大鹏认为，其对有色(sè)板块的短期或短(duǎn)线(xiàn)影响并不(bù)显著，短期(qī)可关注供求现(xiàn)状与价格趋势的关系(xì)以(yǐ)及可能突发的(de)风险事件上。“对(duì)有色而言(yán)，投(tóu)资者更多(duō)担心(xīn)的是在多空分歧的(de)位置(zhì)和时间节(jié)点突发未知的(de)风险事件，从而(ér)放大了价格短线的(de)波动(dòng)性，带来持仓管理(lǐ)的压力。”他(tā)说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 竹荪煮多久