5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿(yì)私募景(jǐng)林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机(jī)构(gòu)，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林(lín)的(de)动(dòng)向受到了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持(chí)有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的(de)在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗strong>

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林(lín)资产减仓了(le)133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三(sān)个季度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年(nián)二(èr)季度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年(nián)二、三、四(sì)季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)策略奏效后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季(jì)度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属(shǔ)重点加仓(cāng)教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林资(zī)产持有新东(dōng)方430万(wàn)股(gǔ)，环(huán)比去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景林资产的(de)第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育(yù)个股股价(jià)均处于(yú)震荡(dàng)态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业(yè)来(lái)看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了应对(duì)考试(shì)，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推(tuī)行(xíng)之后，目前行(xíng)业政(zhèng)策环(huán)境趋(qū)于稳定，但(dàn)过(guò)程中(zhōng)很(hěn)多公司(sī)退出离(lí)开，使得行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的(de)教育领域业(yè)务(wù)基础扎实(shí)，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播电商业(yè)务等(děng)新业务成为新的(de)增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司(sī)的利润(rùn)和现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时账上资金(jīn)充足(zú)，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在(zài)过(guò)去几个季度(dù)的财报中，我们看到了相关的(de)积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，高毅资产(chǎn)对(duì)于教(jiào)育领域也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选择似乎(hū)与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支线也(yě)由暗转明(míng)，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数(shù)据信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿(yì)，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连(lián)续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认(rèn)为(wèi)，主要(yào)原因是5月11日晚间发布(bù)的(de)金融数据大幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回落(luò)再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压(yā)力(lì)很大，一直在(zài)压降票据等(děng)低效资产(chǎn)，对(duì)分行收票额度控制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬已经收(shōu)了(le)很多票，后(hòu)面(miàn)改用其他贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要接近零(líng)利率了，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增长，这(zhè)是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后(hòu)果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，市场要想好起来(lái)，必(bì)然要让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大(dà)主(zhǔ)线人(rén)工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年(nián)已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人工智能(néng)这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机(jī)之(zhī)风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个(gè)人的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热的人(rén)工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星辰大(dà)海”，根本(běn)不符(fú)合他们的(de)机(jī)构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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