5月12日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资(zī)产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人民币的对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦是内地少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向(xiàng)受到(dào)了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度(dù)的(de)16.29亿美(měi)元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市(shì)场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓(cāng)标(biāo)的(de)在(zài)总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别(bié)为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林资(zī)产一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度(dù)对比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季(jì)度持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初便(biàn)戛然(rán)而止了，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在(zài)股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓(cāng)的(de)英伟达(dá)，空(kōng)降前十大重仓股第七(qī)位，一口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度(dù)末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，景林(lín)资产持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的(de)第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来(lái)，上(shàng)述两(liǎng)只教育(yù)个股股价(jià)均处于震荡态(tài)势(shì)，并无(wú)太(tài)多亮(li朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗àng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄(líng)层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多(duō)公(gōng)司退(tuì)出离(lí)开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多(duō)年积(jī)累的(de)口碑和公(gōng)信力，品牌(pái)的护城(chéng)河(hé)依然(rán)很深(shēn)。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原(yuán)有的(de)留学等业务(wù)恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教育、直播电(diàn)商业(yè)务(wù)等新(xīn)业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下有足(zú)够(gòu)的安全(quán)边(biān)际(jì)。在过去几个(gè)季(jì)度的财(cái)报中，我们看(kàn)到(dào)了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看(kàn)好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员会公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓(cāng)比例(lì)接(jiē)近三(sān)成。而一季度(dù)高毅资产大(dà)举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来(lái)，相(xiāng)比于去年(nián)底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市(shì)场(chǎng)第二(èr)大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周中特估(gū)仅热闹了(le)一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万(wàn)亿(yì)元阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年4月基(jī)数的(de)异常(cháng)，因而(ér)与(yǔ)往年相比，今年(nián)4月信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带(dài)动(dòng)社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味(wèi)着贷款(kuǎn)好转了，主要因(yīn)为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票据等低效(xiào)资产，对分行收票额(é)度控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷(dài)再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的(de)背景不改，而两(liǎng)大(dà)主线人工智能和(hé)中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边(biān)，本月还(hái)有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工智能这边(biān)，在未有增量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈(tán)公(gōng)募(mù)基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之间(jiān)无法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应(yīng)要有(yǒu)所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，市(shì)场看着(zhe)红红火火，但很多投(tóu)资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场(chǎng)上大热(rè)的人工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不(bù)符(fú)合他们的(de)机构审美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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