分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金(jīn)管理人提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造(zào)成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重大(dà)风险，可(kě)能对(duì)资(zī)本(běn)市场和金融体系产(chǎn)生重大不利(lì)影响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列(liè)任一条件的(de)，基金(jīn)管理人(rén)应当在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金(jīn)资(zī)产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人数量(liàng)连续20个交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达(dá饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃)易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃位。

　　有业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基(jī)金管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险(xiǎn)管理(lǐ)和产(chǎn)品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力(lì)，实现(xiàn)风(fēng)险分散化(huà)，防止风险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生不利影响。在提(tí)升风控水平的前(qián)提(tí)下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品收益率回落(luò)至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本(běn)源的(de)主(zhǔ)动类资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)迎来(lái)发展良机(jī)，财富管理行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的附(fù)加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投(tóu)资研(yán)究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等(děng)方面的能(néng)力水平与重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金管理规模相匹配(pèi)，不(bù)得盲(máng)目扩张(zhāng)基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理(lǐ)不(bù)得(dé)少于(yú)2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理人(rén)的高级管理人(rén)员、基(jī)金经理等(děng)相关人员(yuán)的考(kǎo)核评(píng)价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市值不得超过基(jī)金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于具有基金(jīn)托管(guǎn)人资格的(de)同一商业(yè)银(yín)行发行的金(jīn)融工具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃主动投(tóu)资于流动性受限资产的(de)规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合的平(píng)均剩余期(qī)限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易(yì)行为管理(lǐ)方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人、基金托(tuō)管人每(měi)月从重要货币市场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费(fèi)中计(jì)提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市(shì)场基金(jīn)规模(mó)较大、投资者(zhě)数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲(chōng)击(jī)。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是(shì)从考(kǎo)核机(jī)制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为了(le)更(gèng)高(gāo)流(liú)动(dòng)性考虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提(tí)升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货(huò)币市场(chǎng)基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定(dìng)》也做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金管理人应当综合(hé)评估重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金各(gè)类风险的成因、表现(xiàn)及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效(xiào)的风险应(yīng)对预案(àn)。风险应对(duì)预案应当报中国证监会(huì)备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人(rén)及(jí)相关市场主体(tǐ)依据(jù)风险应对(duì)预(yù)案等(děng)对重要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分(fēn)投资(zī)者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影响(xiǎng)，例(lì)如可(kě)能会对一些追求高(gāo)收益的(de)投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模较(jiào)小的(de)产(chǎn)品退出市场，投资者需(xū)要注意(yì)选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保(bǎo)护低(dī)风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相对于其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低(dī)的特(tè)点。部分规模较大(dà)的货(huò)币规模基金如出现风险事件，或(huò)将对社(shè)会稳定产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全(quán)要求，有利于(yú)保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基(jī)金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安(ān)全化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来是否在公布(bù)的重(zhòng)点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因(yīn)素(sù)之一。预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

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