今年A股市场最(zuì)为(wèi)火热(rè)的(de)“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期(qī)，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线，预(yù)计发行(xíng)情况较为理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对(duì)于基金的发(fā)行(xíng)导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域(yù)、能源(yuán)产业等多维度服务(wù)央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做(zuò)优做大(dà)，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企上(shàng)市公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募(mù)集上限。3只基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计(jì)0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间的(de)，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则(zé)是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探索建立(lì)中国(guó)特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回(huí)归合(hé)理(lǐ)水平(píng)。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市(shì)，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对(duì)此(cǐ)也比较(jiào)重视，基(jī)金(jīn)公司(sī)肯定会重点(diǎn)发行，但目前(qián)市场上也(yě)存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商(shāng)会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基金首发的考核(hé)权(quán)重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期(qī)多家(jiā)基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆(lù)续推(tuī)向市场(chǎng)，而(ér)不是九只同时获(huò)批发售(shòu)，就是为了避免发行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过(guò)度拼(pīn)基金首发(fā)，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者(zhě)带来分享改革(gé)红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来(lái)资(zī)本市场的热(rè)门，基(jī)金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国(guó)企主题基金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还(hái)同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆(lù)续(xù)进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题产品(pǐn)的发行，意(yì)味着，个人和机(jī)构投资(zī)者幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班拥有(yǒu)配(pèi)置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值体系(xì)对于资(幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班zī)本市场的价值发现以及资(zī)源配置功能(néng)的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投(tóu)资价(jià)值。”据(jù)一位(wèi)基金公司人士(shì)表示，建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于(yú)提升市(shì)场对(duì)国(guó)有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在新(xīn)环境下的资(zī)产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国(guó)企板(bǎn)块的投资逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特(tè)色(sè)现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超(chāo)过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央(yāng)国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的(de)提升或(huò)将成(chéng)为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金(jīn)等(děng)配置(zhì)性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)具(jù)备较(jiào)好的长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国(guó)新(xīn)投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国(guó)资(zī)委下(xià)属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的(de)50只上市公司证券作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映央企股东回(huí)报(bào)主题上市公司(sī)证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十大成份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流指数(shù)表现(xiàn)出更低的估值水平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这(zhè)三家基金公司都(dōu)由“实(shí)力派”来担纲基(jī)金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广发(fā)基(jī)金指数投(tóu)资部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红(hóng)利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中国(guó)特色估值(zhí)体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值(zhí)水平(píng)（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一就是央国(guó)企(qǐ)价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特(tè)色估(gū)值体系推动下，当(dāng)前(qián)国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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