近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风(fēng)波(bō)中(zhōng)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时投资(zī)的(de)战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露(lù)具(jù)体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的(de)天(tiān)使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文(wén)化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的(de)第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今(jīn)存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股(gǔ)权(quán)也(yě)发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变(biàn)更为有限责任(rèn)公(gōng)司(sī)（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的(de)A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上看到本(běn)次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在(zài)国(guó)内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目(mù)效果可(kě)能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为第三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文化(huà)打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可以占到公司百分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程(chéng)要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单(dān)立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀(xiù)光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速(sù)增(zēng)长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与(yǔ)未(wèi)来投光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却(què)具有巨(jù)大的不确(què)定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的(de)不确定(dìng)性、观(guān)众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人(rén)指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需(xū)要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行(xíng)业可(kě)持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和(hé)这(zhè)个行业中的(de)其余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的(de)“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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