近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定没(méi)收笑果文(wén)化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在(zài)6年(nián)中获得众(zhòng)多资本8轮(lún)融(róng)资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包(bāo)括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的(de)发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成(chéng)为(wèi)了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最(zuì)成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融(róng)资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)青(qīng)豆(dòu)结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更(gèng)为有限责(zé)任公司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启(qǐ)上(shàng)市的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做(zuò)的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确(què)实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注(zhù)意(yì)到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资(zī)有(yǒu)限公司(sī)为第三大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的(de)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关(guān)人(rén)士(shì)去(qù)年称，受众面(miàn)最广的是线(xiàn)上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品(pǐn)在(zài)国(guó)内(nèi)的发(fā)展(zhǎn)历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融(r劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思óng)资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高(gāo)速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(qu劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思án)年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复(fù)合增速(sù)将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思(le)这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始人(rén)高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其(qí)核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业却(què)具有巨大的不确(què)定性和不可(kě)复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观众审美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事(shì)件等，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的(de)底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这个(gè)行业(yè)中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的“故事”却(què)很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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