今年(nián)1月，美(měi)国政(zhèng)府债务余额又一次触及法(fǎ)定(dìng)上(shàng)限，这标(biāo)志着美国再(zài)度陷入债务(wù)违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次(cì)警告称(chēng)，如(rú)果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或(huò)提高债务上限(xiàn)，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这(zhè)将对全(quán)球经济和(hé)金融产生(shēng)“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两(liǎng)党就提(tí)高债务上(shàng)限进行争斗(dòu)，这(zhè)些(xiē)画面(miàn)在近些年似乎(hū)频频(pín)上演(yǎn)。那么(me)，引发这一危机的根本——美国(guó)债务和债务上(shàng)限究竟是怎么(me)回事？美国(guó)债务为(wèi)何(hé)不断(duàn)滚(gǔn)雪(xuě)球(qiú)般扩大？美国又(yòu)为(wèi)何要人(rén)为(wèi)地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解美国政府的(de)债务从(cóng)何(hé)而来(lái)，以及其(qí)为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于(yú)财政(zhèng)赤(chì)字状(zhuàng)态，即政府支出(chū)在多数总统(tǒng)任(rèn)期内都高于其财政收入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债(zhài)成了(le)惯(guàn)例，而(ér)政府(fǔ)债务(wù)规(guī)模也一直随(suí)着政府(fǔ)赤(chì)字的规模而(ér)增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来(lái)，美国债务规模更是大幅(fú)增(zēng)长。这一(yī)方面是(shì)由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背(bèi)负了庞大(dà)支出(chū)压力，另一(yī)方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出的大(dà)规(guī)模基建(jiàn)政策导(dǎo)致财(cái)政支出大(dà)增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟(gēn)上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批准了减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此消(xiāo)彼长(zhǎng)的双重压力下(xià)，美国的赤字(zì)规(guī)模近(jìn)年来(lái)如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模(mó)也(yě)就因此不断攀升，在近年(nián)来频频逼近债(zhài)务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)上限(xiàn)的出现(xiàn)，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有(yǒu)明确(què)的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美(měi)国政府开支愈繁，债(zhài)务(wù)规模越来越大，引(yǐn)发部分(fēn)美(měi)国议员提出的(de)反对（也有一些议(yì)员是为了反对美(měi)国参战），美国国(guó)会便通(tōng)过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国(guó)将加入(rù)第二次(cì)世界(jiè)大战，美(měi)国国会通过《公共债务法(fǎ)案(àn)》，实质上正式(shì)确(què)立了对美(měi)国政府债务总额的(de)限(xiàn)制。随后，美国国会又对(duì)其进行了(le)修(xiū)订(dìng)，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务(wù)上(shàng)限就(jiù)或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上(shàng)限总共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债(zhài)务(wù)上限，平均(jūn)每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美(měi)国债务上限的(de)上调幅度进一步(bù)加大，在最近几届总(zǒng)统(tǒng)任(rèn)期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会(huì)暂停了(le)债务(wù)上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这(zhè)导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提(tí)高债务上限(xiàn)，美国债务(wù)上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年(nián)最初(chū)的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足足增(zēng)长了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政府设(shè)定(dìng)的举债的(de)最高额度，一(yī)旦触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意味着美(měi)国财政部借款授权用尽，除(chú)非国会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也(yě)许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美国政府(fǔ)为(wèi)什么要(yào)“自我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府(fǔ)造成(chéng)限制，使其不能(néng)随(suí)心所(suǒ)以(yǐ)的举债，但从理论上来(lái)说，这(zhè)一限制也同(tóng)时对其(qí)美国政府(fǔ)的(de)债(zhài)务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级大国，本身并(bìng)不受(shòu)到(dào)发行美钞的外在约束(shù)。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那(nà)么其债(zhài)权信(xìn)用将受到(dào)损害(hài)，原有(yǒu)债权(quán)人权(quán)益也(yě)会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务(wù)上(shàng)限”这一(yī)内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付(fù)信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话(huà)来(lái)说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是(shì)美方对债权人的一(yī)种(zhǒng)信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美(měi)国债务上限，为什(shén)么在(zài)现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高(gāo)美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上限在国会中绝(jué)大多数时(shí)候类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党并不(bù)会(huì)对此进(jìn)行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分(fēn)歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党(dǎng)用作了与(yǔ)执政党讨价(jià)还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在(zài)当下美(měi)国(guó)两(liǎng)党分别占(zhàn)据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据(jù)参议院(yuàn)多(duō)数(shù)，而共和党占据(jù)众议院(yuàn)多(duō)数(shù)。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正试图利(lì)用债务上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向(xiàng)拜登总(zǒng)统施压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚(jiān)持(chí)不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于美东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高美(měi)国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的(de)是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周(zhōu)二仍无(wú)法(fǎ)取得突破(pò)性进展，这(zhè)场危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登已经(jīng)计(jì)划(huà)于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚(yà)，并举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下来留给拜(bài)登和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严(yán)峻(jùn)的(de)违约风(fēng)险：时任(rèn)美国总(zǒng)统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一(yī)刻(kè)，才就(jiù)债务上限(xiàn)达成协议(yì)，勉强(qiáng)避免了(le)一(yī)场债(zhài)务违约灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及民(mín)主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也(yě)引发(fā)了全球(qiú)资本市(shì)场剧烈波(bō)动(dòng)，美(měi)股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔首次(cì)下调美国的主权信用评级。这使得(dé)美国(guó)面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二(èr)年的借贷(dài)成本(běn)上升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继(jì)续上(shàng)涨(zhǎng)，基(jī)本上抵(dǐ)消(xiāo)了当时两党谈(tán)判中(zhōng)的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市(shì)场动荡(dàng)也只是(shì)短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来看，财(cái)政(zhèng)支(zhī)出削(xuē)减意(yì)味着美(měi)国多年(nián)的(de)预算紧缩，这(zhè)可能(néng)会产生(shēng)更(gèng)严(yán)重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所首(shǒu)席经济学家乔希苹果x多重·比(bǐ)文(wén)斯在(zài)回顾2011年债(zhài)务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍(réng)处于(yú)相当低(dī)迷的经济中，并且正(zhèng)处于(yú)从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远远超过了应(yīng)有的时间(jiān)……在(zài)接下(xià)来的六(liù)七(qī)年里，美国政府没有提供真正有(yǒu)价值的公共产品和服务，因(yīn)为它们（财政支出）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危(wēi)机，也被(bèi)许(xǔ)多(duō)人(rén)看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国(guó)会(huì)面临类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国(guó)两党能够重演2011年的(de)戏(xì)码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此带来的短期市场动(dòng)荡和(hé)长期经济(jì)损害，恐怕(pà)也将再次重(zhòng)演。

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