编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金(jīn)披(pī)露落幕(mù)，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化(huà)以春(chūn)节为轴，节(jié)后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个(gè)领域，尤(yóu)其是(shì)AI的(de)里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金(jīn)中，科(kē)技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的(de)产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是(shì)在管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的成名(míng)作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大(dà)框架，在(zài)细分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了(le)两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓(cāng)就依(yī)次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻求组合的(de)α。值得关注的(de)是，公募名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速(sù)走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公布(bù)的两只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理(lǐ)时(shí)间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大(dà)的重仓(cāng)次(cì)序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另(lìng)外三大(dà)白酒标的。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化(huà)是他用中国海洋石油(yóu)替换了上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报(bào)中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了调(diào)整，增(zēng)加(jiā)了消费等行业(yè)的配置，降低(dī)了金融等行业的(de)配(pèi)置(zhì)。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有(yǒu)商(shāng)业模(mó)式出色、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世(shì)最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其重仓(cāng)的(de)另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的(de)；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢(huī)复后(hòu)，需(xū)求(qiú)相对刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然(rán)是他的(de)最(zuì)爱，不过他对于(yú)另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者(zhě)年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫(yì)情时代(dài)，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日(rì)率先推(tuī)出国内首个国(guó)家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上游(yóu)的(de)施成外(wài)，本(běn)周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季(jì)报全部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任(rèn)职(zhí)管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业(yè)股票。从被(bèi)调出(chū)的(de)三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统新(xīn)能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润均(jūn)实(shí)现50％以上的逆(nì)势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中有分布式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入(rù)AI或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。我们(men)会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的(de)类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基(jī)金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别(bié)是动态(tài)策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股(gǔ)票(piào)为例，最新的基金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓(cāng)的新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然(rán)上述标的年初(chū)至(zhì)今表现(xiàn)一(yī)般(bān)。但他此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到了(le)新(xīn)能源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度(dù)看，新(xīn)能源(yuán)产业(yè)还具(jù)备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行(xíng)业中的(de)优质公司对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢(shū)在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分(fēn)制造业(yè)一样是(shì)一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司(sī)一定有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管产品(pǐn)年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一季(jì)报表明他(tā)的重仓行业配置(zhì)思路依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相关产品的2022年四季(jì)报(bào)和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是(shì)半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从(cóng)第六(liù)升至(zhì)第(dì)四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如(rú)果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股(gǔ)持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保(bǎo)持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大幅度的调(diào)整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比(bǐ)较(jiào)优(yōu)势的高端制造产业(yè)链(liàn)布局(jú)。我们(men)对重点持仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年持(chí)有(yǒu)的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字(zì)头中(zhōng)的(de)典型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从(cóng)相(xiāng)关(guān)标的的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值(zhí)投资(zī)，同时(shí)也谈到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的(de)资产是我们的(de)投资目(mù)标。好资(zī)产的标(biāo)准是活(huó)得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募(mù)中少数的深度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任(rèn)职(zhí)回报(bào)最高的(de)景(jǐng)顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估(gū)息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大(dà)约15万股，从而(ér)使该股从(cóng)上一季的第三重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出(chū)了前(qián)一季(jì)的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了(le)川投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的(de)行情，需要(yào)对其(qí)可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基(j中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将ī)金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选一(yī)年，从(cóng)今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的(de)核(hé)心竞争力为例(lì)，第一(yī)季度他在前(qián)十中调(diào)仓了(le)四个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司半数(shù)为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与(yǔ)它们(men)携(xié)手进入的还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两(liǎng)者年(nián)内的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的(de)涨(zhǎng)幅也(yě)是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而(ér)上，看重公司基本面(miàn)，注(zhù)重公(gōng)司(sī)的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的(de)当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生(shēng)活还有较强的(de)新能源属性外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为(wèi)例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络和海康威视外(wài)，年内(nèi)最新的(de)涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的(de)公(gōng)司。同时(shí)，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公和(hé)国(guó)网(wǎng)通信(xìn)。对比来看(kàn)被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季(jì)报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行(xíng)基金合(hé)同(tóng)的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息(xī)技(jì)术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续(xù)增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和(hé)新的(de)信息技术应(yīng)用展开(kāi)投资。二季(jì)度(dù)，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名(míng)的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力捧(pěng)的(de)三(sān)位基金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将(jīn)年卷土重来。天天基金(jīn)网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我们发现他(tā)所保留(liú)的上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余的八个席(xí)位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的(de)年内表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平(píng中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将)安等公司，目(mù)前年内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济(jì)结构转型时期，我们(men)相信(xìn)未来科(kē)技创新和消费升级(jí)仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端(duān)技术突(tū)破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机(jī)会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技创(chuàng)新和(hé)受益于国(guó)民(mín)经(jīng)济(jì)持续(xù)增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的(de)万家(jiā)基金名(míng)将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的(de)基金年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出(chū)了(le)一处调整，也(yě)就是用中微(wēi)公司替(tì)代了(le)四季度末的(de)兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增持了(le)机器视(shì)觉(jué)和(hé)医疗器械行(xíng)业的(de)部分个(gè)股，相(xiāng)应地(dì)略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年(nián)半(bàn)的老将善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有(yǒu)单(dān)一标的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的(de)比例上限，它(tā)们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术(shù)和安(ān)徽(huī)合力，虽然去(qù)年下半(bàn)年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药(yào)等(děng)行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了(le)科技、消费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置(zhì)集中在优质房(fáng)地(dì)产股、地产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓(cāng)股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其(qí)在圈(quān)内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在(zài)公司(sī)所管(guǎn)理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理的(de)长城(chéng)科创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看(kàn)到一季(jì)度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测(cè)导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被划入到(dào)消费电子的(de)大范畴中，也(yě)就是说其占据了(le)十(shí)大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因(yīn)：“预期(qī)今(jīn)年下半(bàn)年(nián)或明年，消费(fèi)电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业(yè)链上(shàng)的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去(qù)库(kù)存可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有不可忽视(shì)的(de)一环就(jiù)是军工装备(bèi)。同时(shí)作(zuò)为成(chéng)长股三大(dà)主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续(xù)性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军(jūn)工安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替(tì)代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这一(yī)思(sī)路在(zài)他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为(wèi)明显。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟二(èr)的(de)区(qū)别(bié)是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦微电(diàn)和西(xī)部(bù)超导(dǎo)替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细(xì)分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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