北京时间5月(yuè)7日(rì)，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是(shì)最多的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将(jiāng)会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示(shì)十(shí)分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题(tí)的(de)。相较(jiào)于投资(zī)美(měi)国(guó)而(ér)言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便有一些不确(què)定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪些股票(piào)可能会得(dé)到他的(de)青睐(lài)？

　　时(shí)代财(cái)经根据(jù)巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长(zhǎng)”的(de)最低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三(sān)分之一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑(yí)是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标(biāo)，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参(cān)考(kǎo)了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所(suǒ)属行业算术(shù)平均(jūn)值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域，同时(shí)也在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方(fāng)石油(yóu)、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因(yīn)而(ér)，时代(dài)财经又进行了(le)行业筛(shāi)选，还对海天味业等(děng)这(zhè)类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标(biāo)准的(de)公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时(shí)代(dài)财经制图(tú)

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关(guān)注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述(shù)三家企业的(de)5年净利(lì)润复合年(nián)增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是(shì)主营(yíng)集成电路(lù)设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其(qí)中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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