北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司董事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲特和(hé)副董事长——99岁的查理·芒格先生(shēng)，一边吃喜诗糖(táng)果，一边回答了(le)来自全球投资(zī)者5个多(duō)小(xiǎo)时的(de)互(hù)动提问。

　　在这次股(gǔ)东会中，两(liǎng)位(wèi)奥马哈“先知”再度和(hé)投资(zī)者分享了投资(zī)、成功(gōng)以及长(zhǎng)寿(shòu)的(de)秘诀，并就市场关注的(de)AI、新能源、美国银行危机、苹果以(yǐ)及公(gōng)司“接班(bān)人”等热点话题进行了探讨。

　　例如，巴(bā)菲特(tè)在股东会上表(biǎo)示，他(tā)和芒格依然高度(dù)看好苹果公司。“如果让消费者选择，是放弃第二(èr)台车，还是放(fàng)弃(qì)iPhone，我想(xiǎng)大多(duō)数人会(huì)放弃第二(èr)辆车。这是消费者(zhě)行为(wèi)对苹果公司带(dài)来(lái)的(de)机(jī)会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中(zhōng)的(de)重(zhòng)要位置(zhì)。巴菲特(tè)认为，“目(mù)前没(méi)有一家公司(sī)可以与台积电(diàn)相比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的(de)领(lǐng)导地(dì)位(wèi)。”

　　为了让读者能够在第(dì)一时间获(huò)取本次股东会最新观点，筛选(xuǎn)出40条核心精华内(nèi)容(róng)，以(yǐ)飨读者(zhě)。

　　重(zhòng)点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选址要比(bǐ)后(hòu)者(zhě)好许(xǔ)多

　　会上，巴菲特(tè)说，“伯(bó)克希(xī)尔买卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵(guì)的(de)原因是，买Pilot是一个分(fēn)成三个(gè)阶段的交(jiāo)易，第(dì)一个(gè)阶段价格很(hěn)好，第二个阶段由(yóu)于他们去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股(gǔ)份已进行了“股(gǔ)权”会计处理。2023年(nián)初，伯(bó)克希尔(ěr)将(jiāng)购买Pilot的额外权(quán)益，这(zhè)将使我们的所有权提高到80％，并导致我们在财务报(bào)表中(zhōng)充分整合(hé)Pilot的收益(yì)、资(zī)产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址(zhǐ)要(yào)比(bǐ)后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够(gòu)拥有(yǒu)多个(gè)

　　具备(bèi)沃尔玛一样分销(xiāo)能(néng)力的分销商

　　巴菲特表示(shì)，“沃尔(ěr)玛的分销做的很好，我们有很多产(chǎn)品(pǐn)供应给它(tā)，但有些产品很难让人(rén)们只去沃尔玛购买，我们也(yě)会把产(chǎn)品的(de)分销(xiāo)渠道(dào)多元化(huà)，我们希望能够拥有多(duō)个(gè)具备沃尔玛一样分销能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽(suī)然有(yǒu)101年的(de)历史，

　　但(dàn)其魔力也不是无限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果(guǒ)，巴(bā)菲特说，“喜诗糖果当前面临的(de)问题不在于是否(fǒu)开新店。我和查理为了把这个品牌推向全球做过很多尝(cháng)试，每次(cì)我们都是在最初(chū)觉得走对了方向，但后(hòu)来发(fā)现还是不行。喜诗(shī)糖果有101年的(de)历史，虽然有自(zì)己的(de)魔力(lì)，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经营(yíng)难题比较多(duō)

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电(diàn)影行业是一个(gè)（经(jīng)营）非常(cháng)困难的行业，是(shì)（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假如疫情前有(yǒu)70％的业务(wù)，随着(zhe)疫情的来临(lín)，客(kè)流(liú)量减少了，但电影院不能(néng)减少影片(piàn)供应，也不能减少其(qí)他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动(dòng)视暴(bào)雪(xuě)的事情上

　　微(wēi)软已(yǐ)经做得非常出色了

　　有投资人提问，伯克希尔出售动视暴雪股份是否影响到了(le)微软对其的收(shōu)购？对(duì)此，巴(bā)菲(fēi)特回复(fù)：“伯克(kè)希(xī)尔所(suǒ)有监管要求下(xià)应披露的(de)事项(xiàng)都已在13-F或(huò)10Q文件(jiàn)里写(xiě)明(míng)了(le)。至于(yú)微软，我认(rèn)为(wèi)他(tā)们已经做得(dé)非常出色了，为(wèi)了达成(chéng)这(zhè)笔(bǐ)收购，微软(ruǎn)与英(yīng)国有(yǒu)关部门积极地(dì)进行(xíng)了合作(zuò)，但这(zhè)并不(bù)代表他们最终一定(dìng)会成功(gōng)，这也不(bù)是愿意多花(huā)钱就能解决的问题。我还不清(qīng)楚最终(zhōng)结果(guǒ)会如何，但即使这笔收购(gòu)最终(zhōng)没有成功，也不(bù)代(dài)表微软或动视暴(bào)雪有(yǒu)任(rèn)何的(de)缺(quē)陷。”

　　关于(yú)苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹(píng)果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过了(le)能源(yuán)业务

　　在股东(dōng)大(dà)会(huì)上，巴菲特高(gāo)度肯定了苹(píng)果公司(sī)。他说，“苹(píng)果(guǒ)公司在我们仓位中(zhōng)的占(zhàn)比超过了(le)能源业务。虽然我们(men)持有(yǒu)苹(píng)果(guǒ)的股份占比不高，但(dàn)每(měi)年的权(quán)重都在增加。我不懂手机，但我能看(kàn)明白消(xiāo)费者的习(xí)惯(guàn)。如果让消(xiāo)费者选(xuǎn)是放(fàng)弃(qì)买手机还是(shì)放弃买(mǎi)汽车，我想(xiǎng)很多(duō)人会(huì)选放弃(qì)汽车。”

　　“我们不知道未来趋(qū)势会如何发展(zhǎn)，但我们知道(dào)什么是正确的价格，我们可以在(zài)消费者行为方面做一(yī)定的预测，以及它(tā)对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选(xuǎn)择，多数人(rén)可能会选择(zé)放弃(qì)买车(chē)

　　有投资者对于苹果占伯克希尔组合的35％表示担(dān)忧，认为这已经接近了(le)危险范(fàn)围。

　　对(duì)此，巴(bā)菲特肯定(dìng)地表示(shì)，“你的(de)美元(yuán)是(shì)好的。”以此来表示，这笔投资(zī)是(shì)没问题的，甚至(zhì)是非常有机(jī)会(huì)的。“铁路、能源和喜诗糖果(guǒ)等都是生(shēng)意(yì)，而苹果的(de)商业模式更好(hǎo)。消(xiāo)费者(zhě)花钱(qián)的(de)时(shí)候都有自(zì)己的喜(xǐ)好(hǎo)，有些人(rén)会花1500美(měi)元买一部手机，同样，也有(yǒu)人(rén)花3.5万美元(yuán)买第二辆车(chē)。我认为，如果他们要么放(fàng)弃第二(èr)辆车，要(yào)么放弃他们的iPhone，我(wǒ)想(xiǎng)，他们会放弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行业台积(jī)电拥有非(fēi)凡(fán)的领导地位

　　《红周(zhōu)刊》事前发送了提问，想了解伯克(kè)希尔(ěr)在一个季度内快速买入卖出台积电的(de)原因。在问答环节(jié)，巴菲特(tè)对此进行(xíng)了说明，在他看来台积电是(shì)世界(jiè)范围(wéi)内管理最完(wán)善且最重要的(de)公司之一(yī)，即使是(shì)5至20年后也(yě)不会变(biàn)。

　　“我重(zhòng)估过(guò)，尽管很多人想要提(tí)高(gāo)美国的芯片产能，但我认为(wèi)，它只能留(liú)在（中(zhōng)国）台(tái)湾地(dì)区。我(wǒ)们通过(guò)Allegheny购买(mǎi)的一家子公司参(cān)与了亚利(lì)桑那(nà)州的(de)部(bù)分芯片工(gōng)作，但至少在(zài)我看来，目前我们没有一家公司可以(yǐ)与台(tái)积电比拟，这(zhè)家公司拥(yōng)有非凡的(de)领导地位。何况它们(men)还拥(yōng)有一位(wèi)91岁(suì)的创始人，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯(sī)克(kè)高估(gū)了自己(jǐ)，

　　可他(tā)是(shì)天才

　　有观众问巴菲特，你是(shì)否认为埃隆·马斯(sī)克高估了自(zì)己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆(lóng)·马斯克高估(gū)了自己，但他很有才华。所以，他(tā)高估(gū)了一个(gè)不需要高估就能成为天才的人。他真(zhēn)的很聪明，我(wǒ)想他的(de)智(zhì)商可能会超过(guò)170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标，他喜欢接受不可能的目标。我们的不(bù)同之处在于(yú)，我(wǒ)想要的不多，我在寻找(zhǎo)简单、确定性高的工作，我不想要那么多(duō)的失败(bài)。但埃隆·马斯克需要狂热，致力于解决不可能的(de)问题。我喜欢我现(xiàn)在的生(shēng)活方式1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升，我不喜欢和他(tā)在(zài)一起(qǐ)，他也不(bù)喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车即将(jiāng)大(dà)获成功，

　　但我(wǒ)并不喜欢

　　关于(yú)新能源和汽车(chē)厂商，巴菲特表(biǎo)示，“很长一段时间内，我(wǒ)和查理都觉得，汽车行(xíng)业太艰难了(le)。例如福特(tè)汽(qì)车公(gōng)司(sī)，曾经(jīng)亨(hēng)利·福特看起来拥有(yǒu)整个世界(jiè)，但(dàn)20年后(hòu)，他们(men)正在赔(péi)钱。前几天，我读了(le)通用汽车公司1932年的年(nián)度报告(gào)，其中显示，他们有(yǒu)19000个经销商，而当时人口大约是1.2亿(yì)左右(yòu)。现(xiàn)在美国(guó)有3.3亿人，所有(yǒu)汽车品(pǐn)牌只(zhǐ)有18000左(zuǒ)右个经销商。此外，美(měi)国的汽车公(gōng)司还会面临来自世界各地的竞争。”

　　芒格(gé)补充(chōng)道，“但事(shì)实也(yě)并(bìng)非如此(cǐ)，法拉利就处(chù)于(yú)一个特(tè)殊的位(wèi)置。虽(suī)然(rán)我们觉得，汽车不(bù)是一个吸引(yǐn)人(rén)的(de)行业，但电动汽车即将大获成功。现在它带(dài)来了巨大的成本和巨大的风(fēng)险，但(dàn)我不喜欢巨大的资(zī)金(jīn)成本和(hé)巨(jù)大的风(fēng)险(xiǎn)。”

　　关(guān)于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持(chí)怀疑态度

　　在(zài)回答(dá)新(xīn)加坡(pō)投资(zī)者关于人(rén)工(gōng)智能的问题(tí)时(shí)，芒格表示，如果你到中(zhōng)国的比亚迪工厂(chǎng)去看一看，会(huì)发现(xiàn)自动化操作程度非常高，但我还(hái)是觉得用人可能更好，因为人工智能并(bìng)不(bù)能取代很多领域(yù)的人才。

　　巴菲特也(yě)表示(shì)，人工智能虽然可(kě)以做一些(xiē)令人惊奇的(de)事(shì)情(qíng)，比尔(ěr)盖茨(cí)也曾带我去看微软(ruǎn)的(de)产品，但(dàn)1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升这类产品仍不完(wán)善，譬如目前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多(duō)事情(qíng)是不(bù)能掌(zhǎng)控(kòng)的。人工(gōng)智能可以改变全世(shì)界，但它并不(bù)能改变人类的思维和行(xíng)为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超(chāo)额收益的机(jī)会在降(jiàng)低，

　　但(dàn)总会有(yǒu)新技(jì)术创造新(xīn)机会

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚取超额收益的机会(huì)在相(xiāng)对(duì)降低，但(dàn)这并不代表没有(yǒu)投资机会。从1940年(nián)到(dào)现在，无论汽车、工(gōng)业、飞机(jī)以及(jí)能源等领域都有新的改(gǎi)变，新的(de)事(shì)物永远在不断出现，而且会取代一些原有的技术，因(yīn)此，在(zài)这(zhè)其(qí)中会存(cún)在(zài)很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克希(xī)尔在新能源方面

　　做了很多投入，但还远远不够(gòu)

　　针对新能源前(qián)景，巴菲(fēi)特说，“之(zhī)前买下伯克希(xī)尔能(néng)源这(zhè)家公司(sī)，就(jiù)是希望(wàng)能(néng)够帮(bāng)助解(jiě)决(jué)一(yī)些环境方面的(de)问题(tí)。从传统能源向新能源的转(zhuǎn)变，我们在这个方面做了(le)非常多的(de)投入。不过，现在做(zuò)的还远远不够。”更多精彩观点请关注证券市(shì)场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年(nián)的碳(tàn)足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务(wù)副(fù)董(dǒng)事长格雷格(gé)·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能(néng)源行业的变革，全球都是如此，我(wǒ)们有3家美国的公共(gòng)事业(yè)公司，我们希望能够(gòu)在全国的每一个州制定不同(tóng)的计(jì)划，然后将(jiāng)这(zhè)些计划进(jìn)行整合。我们也(yě)将我们的目(mù)标(biāo)进行了同步(bù)规(guī)划，我们希望2030年的碳足迹与(yǔ)2005年相(xiāng)比(bǐ)能够(gòu)降低50％。这是我们在公(gōng)共事(shì)业方面希望能够取得的成绩(jì)，但这个过程(chéng)是不容易的”。

　　关(guān)于美国银行(xíng)危(wēi)机

　　15.

　　硅(guī)谷银(yín)行事件引发(fā)的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在(zài)针对投资(zī)者提出(chū)的硅(guī)谷银行破产事件会带来怎样的(de)经济(jì)后果时，巴(bā)菲特表示，这(zhè)是灾(zāi)难(nán)性的，即使联(lián)邦(bāng)存(cún)款保险公司的限额是25万美元，这是法(fǎ)令(lìng)的(de)规定(dìng)，但这不是美国(guó)的行为(wèi)方式，就像他们不会让债务上限导(dǎo)致世界陷入(rù)混乱一样。他(tā)判断FDIC不(bù)会有人愿(yuàn)意公开(kāi)向(xiàng)美国(guó)公众解释为什么(me)只(zhǐ)有25万美元(yuán)有“存款”保险(xiǎn)，这次事件引(yǐn)发(fā)的后续问(wèn)题(tí)会(huì)扰乱世(shì)界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款(kuǎn)挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不应(yīng)该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业一直以来的情况都非(fēi)常(cháng)相(xiāng)似，恐惧(jù)总(zǒng)是(shì)会传染的，我父(fù)亲在1931年因为银行挤兑(duì)而失去(qù)了工(gōng)作。不过，这些(xiē)年来，银行系统发生了很大变化。二战后(hòu)的那一年，有多达(dá)2000家银行倒闭(bì)，也是在那时，我(wǒ)们做(zuò)了一件非(fēi)常明智的事情，就是成(chéng)立联邦存款保(bǎo)险公司。现(xiàn)在已(yǐ)经是2023年(nián)了，人们仍(réng)（对银行挤(jǐ)兑）感到(dào)担忧(yōu)，这是(shì)不应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规则

　　导(dǎo)致银(yín)行(xíng)系统风(fēng)险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予(yǔ)了制定(dìng)保(bǎo)证金要(yào)求的责(zé)任(rèn)。他们改变了很多次(cì)保证金要求，因为我们都知道，借(jiè)了很多钱的(de)人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储解(jiě)决不了财(cái)政问题

　　由于(yú)美联(lián)储投放(fàng)的(de)天量(liàng)流动性，引(yǐn)发了严重的通货膨胀(zhàng)，市场普遍在批评美联储失职。不过，巴(bā)菲特却认为，问题不在美联储，“他们(men)无法(fǎ)解决财政问(wèn)题，他(tā)们正在履行(xíng)其(qí)职能。现金也(yě)不是(shì)垃(lā)圾(jī)。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他表示，我(wǒ)们在第二次世界大战中付出了代价。我们(men)每个人，包括(kuò)学校的孩子和其他人，也包括我自己。我们购买了最(zuì)初所谓(wèi)的战争债券、国防(fáng)债券和储蓄债券(quàn)等等。如(rú)果(guǒ)不停印钞票，我无法预计(jì)宏观(guān)环境会(huì)变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特(tè)谈美国银行危机(jī)：

　　银行可以有(yǒu)新发明(míng)，但要恪守旧的价值观(guān)

　　巴菲特说，“银(yín)行业可以有各(gè)种各(gè)样(yàng)的(de)新发明，但它需要(yào)有旧(jiù)的价值观。我们不知(zhī)道(dào)会发生什么，因为(wèi)在目前(qián)的情况下(xià)，可(kě)能会发生很多事情。你(nǐ)必须有惩罚，打击那些制造问题(tí)的人。如果他们承担了不该承担的风险，如果你要改(gǎi)变人们未来的行为方式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年(nián)前，

　　我(wǒ)们准备买下许多银行(xíng)

　　巴菲特说，“如果你遵(zūn)循健全的银行投(tóu)资(zī)方法，不做(zuò)别人做(zuò)的一些风险性事情，银行可能是一(yī)个非(fēi)常不(bù)错的投资。最初在1969年(nián)，查理和我以1900万美元投资了一家(jiā)银行。如(rú)果1970年的《银行(xíng)控股(gǔ)公司修正法(fǎ)案》没有通过，我们最终(zhōng)可能(néng)会(huì)拥有许(xǔ)多银行(xíng)，而不是(shì)许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对货币失去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对去美(měi)元化与“放水(shuǐ)”，巴(bā)菲特说，“美(měi)元是储备货币，我看不到任何其他货(huò)币(bì)能够(gòu)取代它。我(wǒ)觉得没人能理解现在的情况(kuàng)，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我们更清楚，但是他也不能(néng)完全控制(zhì)我(wǒ)们的财(cái)政政策。当疫情发生的时候，并没有人知(zhī)道需要(yào)印多少(shǎo)数额的(de)货币才能解决问题，而直到(dào)它失控。人(rén)们会对货币失(shī)去信心，他们(men)的行(xíng)为方式可能会完全不(bù)同。我们无(wú)法预测，但(dàn)我们知道这不是一个好现象”。

　　关于(yú)大周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是(shì)一家保险(xiǎn)公司

　　巴菲特表示(shì)，过去10年(nián)，虽然(rán)有很(hěn)多上市公司涉及保险业务，但没有一家(jiā)是自己愿(yuàn)意去投的。虽然有人(rén)诟病(bìng)盖(gài)可保(bǎo)险已经是(shì)一家技(jì)术公司(sī)，但在我们看来，其依(yī)然是一家保险公司。他同时解释(shì)，盖可在技术方面需要做(zuò)的工作要比想象的(de)多(duō)很多。

　　作为政府雇员保险(xiǎn)公司，盖可第一季(jì)度业绩表(biǎo)现得(dé)非常好，这背后有两个(gè)原因，首先是减少了前一年(nián)的保险准备金，其次一季度还是汽车保险的旺季，此外在(zài)远程信息处(chù)理(lǐ)方面，盖可也取(qǔ)得了长(zhǎng)足(zú)的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业地(dì)产领(lǐng)域

　　从来就(jiù)不特(tè)别(bié)活(huó)跃

　　在回(huí)答(dá)有投(tóu)资者提出的商业地产损失情况(kuàng)有(yǒu)多严(yán)重，和伯克(kè)希尔是否会在商(shāng)业地(dì)产领域(yù)更活(huó)跃时(shí)？巴(bā)菲特表示，伯克希尔在商业地(dì)产领(lǐng)域从来不是特别活跃，因此也不会受到不良贷款(kuǎn)等一系列负面因素影响(xiǎng)。

　　但美国和世界很多地方市(shì)中心的(de)空洞化(huà)却是非常严重的(de)，它会影响很多(duō)人。建筑不(bù)会消失，但所有(yǒu)者会变(biàn)化，人们总是喜欢(huān)买没有追(zhuī)索(suǒ)权的(de)房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的(de)重点是

　　以安全(quán)的(de)方式恢复长期运(yùn)营

　　在回答有(yǒu)投资者(zhě)提出的伯灵顿北(běi)方圣太(tài)菲铁路公司面临的机(jī)遇和(hé)挑战时？巴菲(fēi)特(tè)表示，他密切(qiè)关注这(zhè)一团队(duì)的运(yùn)营指标，其中(zhōng)不仅有美国的铁(tiě)路，而且还有加拿大的铁路。

　　他(tā)强(qiáng)调：“2022年因为(wèi)疫情确实经历了(le)一(yī)段(duàn)困难时(shí)间，但好在我们(men)走出疫情和供应方面(miàn)的挑战(zhàn)，不过还面临劳工(gōng)问题和其他(tā)一(yī)些问(wèn)题。我们的团队优先考虑(lǜ)的是恢(huī)复铁路的长期运营(yíng)，而不是短期专注于在20年内(nèi)达到某一运营指标，要长(zhǎng)期为客户提供可(kě)持续的优质服务。”

　　复(fù)盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史上(shàng)

　　没有一次情绪化(huà)投资决定

　　在回答有没有因为情(qíng)绪作出错误的投资决定时，巴(bā)菲(fēi)特表示：“虽然在生活中谁都不想成为(wèi)一(yī)个没(méi)有感(gǎn)情(qíng)的人，但(dàn)肯定想在做投(tóu)资或商(shāng)业决定时成为一个没有感(gǎn)情的(de)人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创(chuàng)造了(le)

　　超过5000亿美元(yuán)的股(gǔ)东权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我们拥(yōng)有(yǒu)更(gèng)多的企业，企业赚更多的钱，作为股东(dōng)的(de)份额，作为(wèi)伯克希尔的所(suǒ)有者，每年都(dōu)在增加，而投资(zī)者不需要花任何钱(qián)。我(wǒ)们投(tóu)资并(bìng)创造了超过5000亿美(měi)元(yuán)的(de)股(gǔ)东权(quán)益和超过300亿美元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)们(men)收购的(de)机会是非(fēi)常有(yǒu)限的

　　关于是(shì)否(fǒu)对持有的(de)超过1000亿美(měi)元的现(xiàn)金充满(mǎn)信心？巴菲特回答(dá)道，为(wèi)什么要派发现(xiàn)金？我们(men)感兴趣的(de)、真正想(xiǎng)做的是(shì)收(shōu)购伟(wěi)大的(de)企(qǐ)业。我们(men)可以做到以(yǐ)500亿(yì)或750亿美元的价格，收购一家(jiā)价值1000亿(yì)美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像我(wǒ)们一样(yàng)达成交易(yì)。2008年我(wǒ)收购了一大堆(duī)公司，这种事情会再(zài)次(cì)发生。但问(wèn)题是，我们(men)收购的(de)机(jī)会是非常有限(xiàn)的，所以当一家(jiā)好公司面(miàn)临被卖掉的(de)时候，我们需(xū)要足够的资(zī)金。但我们的股东可(kě)能会把(bǎ)股票卖得太便(biàn)宜，而且无法做什么让股价(jià)稳步(bù)上涨。我们有足够的(de)钱(qián)，我们正在用我们所拥(yōng)有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的秘诀是洞悉消费者(zhě)的(de)行为

　　关于公司如何在(zài)短(duǎn)期利润和长期防(fáng)御(yù)能力(lì)之间做出选择？巴菲特对此表示：“我们不关(guān)心季度预算是否达标，我(wǒ)们感兴趣的(de)是，永(yǒng)远拥有一(yī)个美好的事业。好(hǎo)的企(qǐ)业不多，但我们确实找到了一些，例如，当我们在(zài)1966年试图涉足百货(huò)商店业务时，我们学(xué)到(dào)的是，在奖(jiǎng)品上做(zuò)图案绘(huì)制(zhì)，这可(kě)以算是一件愚蠢的事(shì)。我们(men)一直在(zài)试图(tú)洞悉(xī)的是消费者的行为(wèi)，我们不(bù)能洞悉(xī)企业的技(jì)术趋势，如(rú)果能做(zuò)到这点，那也能获利！但这并不(bù)重要。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷(léi)格·阿贝尔将接班！

　　关(guān)于投资人(rén)关注的接(jiē)班人话题，巴菲特(tè)说，“格雷格•阿贝尔一定会继承(chéng)我的(de)工(gōng)作，当然现在我还在(zài)位，格雷格的主要价值是可(kě)以把一些事情做得更好，或者去管理更多的事情。阿(ā)吉(jí)特•贾恩也(yě)会(huì)给他一些好的建(jiàn)议(yì)，但格(gé)雷格是做出(chū)最(zuì)终决(jué)定的那个(gè)人。未来我们还需要(yào)更多的优(yōu)秀(xiù)人才，去涉及更多(duō)的业务(wù)。如果这些(xiē)人不足(zú)够(gòu)聪明，我们是绝不会让他们(men)接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀在于从不会频繁更换经理(lǐ)人(rén)

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多(duō)很优秀的经理(lǐ)人，相对其他大(dà)型公司，伯克希尔之所以能(néng)够(gòu)做(zuò)的更好原因之一，是从(cóng)不会频繁(fán)更换经(jīng)理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴(bā)菲(fēi)特说，“阿吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)是全球选出的十大最佳(jiā)保险经(jīng)理(lǐ)人之一，他的地位无可取代。阿吉特从不会去尝(cháng)试改变一个体系，而(ér)总是会去改善(shàn)一(yī)个(gè)体系。我很(hěn)享受与他交流，以前(qián)我们(men)每天都会聊天，现在没有(yǒu)那么频繁(fán)了(le)，但他绝对(duì)是世界上(shàng)独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到(dào)访(fǎng)日本(běn)五大商社

　　是为“接班人”铺(pù)路

　　巴菲特谈到了为(wèi)何到访(fǎng)日本，并参(cān)观五大商社。“我去那里的部分原因，是为了把格雷格介绍给那些生意伙伴。至于那些企业，让人(rén)感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我(wǒ)们确实希望(wàng)和（那(nà)些企业）有(yǒu)长期合作的机会。它们是(shì)一些令人难以置信的(de)投资机会，一直(zhí)是非(fēi)常好(hǎo)的投(tóu)资机会。我很喜欢这些(xiē)公司的(de)文化(huà)和历史(shǐ)。我们(men)对(duì)五大商(shāng)社(shè)的两天(tiān)走访是非常棒(bàng)的(de)。”

　　伯克希尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔(ěr)：

　　被股东眷顾(gù)，为(wèi)社会带(dài)来幸福感

　　在(zài)问答环节，巴菲特提(tí)出了一百年后伯克希尔的发(fā)展愿景，他说，希望这家公司仍能被股东们(men)眷(juàn)顾，并且为(wèi)社会带来(lái)幸福感，拥(yōng)有无(wú)限(xiàn)的资(zī)本和大量的人才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年(nián)写下的书时(shí)至今日依然畅(chàng)销且屹立不倒(dào)一样，成为其他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔的资本(běn)

　　仍会比大部分(fēn)公(gōng)司都要(yào)多(duō)

　　巴菲特(tè)表示，“伯克希尔被认为是一个国家(jiā)的(de)资产而(ér)非负债，以往记录已经说(shuō)明了这一点。未来(lái)12~15年，伯克希尔的资本还(hái)是(shì)会比大部分(fēn)公司都要多，也仍然可以在国家的经(jīng)济中投入(rù)非常多的钱(qián)，带来(lái)更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔的(de)股票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在(zài)格雷格继任(rèn)后，他(tā)仍(réng)会(huì)做(zuò)出与现在相同(tóng)的股票回(huí)购决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈(hā)撒(sā)韦非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔补充道：“沃伦和查理定(dìng)下了非(fēi)常(cháng)优秀(xiù)的回(huí)购计划框架，我会继续沿用，因为股(gǔ)票回购将(jiāng)同时对股(gǔ)东(dōng)和公司自身的运营产(chǎn)生益(yì)处，如果资本足够且股票很有吸引力(lì)，那(nà)么为什(shén)么不通(tōng)过回(huí)购来提升单股内在价值呢？因此当时机来临(lín)，我们会成(chéng)为(wèi)活(huó)跃的股票回购方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自己(jǐ)写(xiě)讣告(gào)，

　　并(bìng)逆向行动，人生的路就(jiù)清晰了

　　在回答关于遗产规划的问题时，巴菲特说(shuō)，在伯克希尔，只要把某(mǒu)几只股票拿好就行，但(dàn)这(zhè)并不(bù)适合所有人。如(rú)果你想要(yào)你的孩子拥有某种价值观，重要的是：你要(yào)践行(xíng)这(zhè)样的(de)价(jià)值观，并和他们谈论这(zhè)个价(jià)值观，从他(tā)们出生起，他们就在学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴(bā)菲特说(shuō)：“如果你想弄清楚(chǔ)如何度(dù)过这(zhè)一生，你可以写一下(xià)讣(fù)告，并进行逆(nì)向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特：

　　我年事已高但没(méi)有写过遗(yí)嘱(zhǔ)

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“之(zhī)前观察过(guò)很多富裕家庭，它们在(zài)财产规划分配上都存在各自的问题(tí)。我年事已高，可我并没(méi)有签过遗(yí)嘱，因(yīn)为签订遗嘱需要孩子的理解以及他们的(de)建议。这件事情(qíng)对(duì)于孩子(zi)而言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗嘱会绑架他们的成(chéng)长。“有一些人完全不向他们的孩子透露任何遗嘱有关(guān)的(de)事情(qíng)，而有些(xiē)人(rén)则用遗嘱去绑架孩子的成(chéng)长(zhǎng)。当过早地向(xiàng)孩子宣读遗嘱，比如在他们的成(chéng)长阶段(duàn)，让他们知道遗(yí)嘱上的内容——这在以后会很难更改(gǎi)，我认为这是家长(zhǎng)犯下(xià)的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘(mì)诀：

　　活到老学(xué)到老(lǎo)，并学会感恩

　　会(huì)上，查理(lǐ)·芒格说，“成功(gōng)很简单，比如花钱要量入为出，花(huā)的(de)钱要比赚的钱少；避免身边有能(néng)量的人和活(huó)动；要活(huó)到老学(xué)到老，要学会(huì)感恩。如果你能做到(dào)这一(yī)切，那(nà)你一定会(huì)成功。如(rú)果(guǒ)做不到，成功(gōng)就需(xū)要更多的运气(qì)，当然，你一(yī)定不要(yào)把自己的(de)命(mìng)运都押(yā)宝在运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一(yī)起(qǐ)工作(zuò)，业务(wù)中没有困难

　　巴(bā)菲特说，“我(wǒ)们的业务中(zhōng)没有困难，我们都(dōu)非常热爱(ài)自(zì)己的事业。每天早上起床时(shí)，我(wǒ)都感觉(jué)非(fēi)常棒。和一群我喜(xǐ)欢的人一起工作(zuò)，彼此欣赏(shǎng)对方，而且我上班通勤也(yě)只需要约5分钟的(de)路程，这是(shì)非常理想(xiǎng)的工作(zuò)环(huán)境，没有什(shén)么能比(bǐ)这(zhè)更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关(guān)注《聪明的(de)投(tóu)资(zī)者》

　　在亚马(mǎ)逊的排名

　　股东大会上，巴菲(fēi)特再度提起本·格雷厄姆在投(tóu)资上对(duì)他产生的积极影响(xiǎng)，他说(shuō)：“1949年(nián)，格(gé)雷厄姆在他的书(shū)中写下一些(xiē)非(fēi)常有说服力的话，告诉我我在过去8、9年(nián)间(jiān)所从事和热爱(ài)的工作(zuò)都是错(cuò)误的(de)。我看了这本(běn)书（注：即《聪明的投资者(zhě)》）一遍又一遍(biàn)。无论他的(de)想法(fǎ)是否正(zhèng)确，我都非常喜欢，甚至(zhì)还(hái)不时(shí)去亚(yà)马(mǎ)逊看看这本(běn)书的排名(míng)，它一直在畅(chàng)销榜上(shàng)排在差不(bù)多第(dì)300名或第350名的位置(zhì)。试想下，到(dào)哪里再找(zhǎo)一本书(shū)在其领(lǐng)域(yù)里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升