今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募(mù)集上(shàng)限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预(yù)期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，预计发(fā)行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券(quàn)商近期(qī)对(duì)于基金的发行导向转为保有量考核(hé)，也不(bù)会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系(xì)列指数有助于(yú)资本市(shì)场从(cóng)科技(jì)领域、能源产业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银(yín)行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟定于(yú)5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估(gū)值(zhí)回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基(jī)金公(gōng)司等(děng)相(xiāng)关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资本市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重(zhòng)点发(fā)行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在(zài)不少央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位(wèi)基金公(gōng)司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表示，所在券商会(huì)参与其(qí)中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上(shàng)报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批(pī)发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售(shòu)机构不(bù)会过度(dù)拼基(jī)金首发(fā)，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极(jí)布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申(shēn)报(bào)了(le)21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多(duō)家机(jī)构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国(guó)新(xīn)央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证监会(huì)主席易(yì)会满提出“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特色的(de)估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系(xì)对(duì)于资本市场的价值发现以及资源配置功能的(de)发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一领域的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国(guó)企主题基金，就是看(kàn)准这类(lèi)企业的(de)投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表(biǎo)示，建立(lì)具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，有助于(yú)提升(shēng)市场对国有上市企业(yè)的关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进(jìn)一步的(de)研究和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境下的资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期来看，央国(guó)企板块的投资(zī)逻(luó)辑是比较完备的(de)：一是(shì)央企是实现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为(wèi)央(yāng)国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面(miàn)来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升(shēng)，目(mù)前已超过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为(wèi)央(yāng)国企估(gū)值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资部基(jī)金(jīn)经理刘重杰也表示(sh什么是人员类型 人员类型有哪些ì)，从公司(sī)经营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更符合机(jī)构投资(zī)者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中国特色(sè)估值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数具备较好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国(guó)资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的(de)50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报(bào)主题上(shàng)市公(gōng)司证券(quàn)的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十(shí)大成(chéng)份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股东回报指数(shù)聚焦高(gāo)分(fēn)红与(yǔ)高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和(hé)网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费(fèi)等(děng)。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做(zuò)市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排(pái)做市商，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数(shù)投资部副(fù)总经理，而(ér)汇(huì)添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值体系背景下估(gū)值提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明(míng)显，追求分享高质(zhì)量(liàng)发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和抗风(fēng)险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济(jì)地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券(什么是人员类型 人员类型有哪些quàn)商机构的对外观点来(lái)看，多家券(quàn)商明确(què)表示今(jīn)年(nián)的投资主线之一就是央(yāng)国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估(gū)。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国(guó)企改革的投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮(lún)国企改革和中国特(tè)色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价(jià)值(zhí)重估行情(qíng)有望(wàng)持续并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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