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中国允许士兵投降吗如果打仗了警察用上吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

中国允许士兵投降吗如果打仗了警察用上吗

　　财联(lián)社(shè)5月6日讯（编(biān)辑若宇(yǔ)）黄金(jīn)现(xiàn)货价格本周四一度(dù)冲上2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股(gǔ)方面，珠宝(bǎo)首饰品牌老(lǎo)凤祥及潮宏(hóng)基自去年(nián)10月低点以(yǐ)来股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众(zhòng)多投资者的目(mù)光。国泰君安刘越男等人在(zài)4月23日研报中表示，黄金珠(zhū)宝复苏节奏与(yǔ)弹性优于预期，根据行业数据(jù)，1-2月同期高基数下黄(huáng)金珠(zhū)宝销售表现亮眼；3月后逐步(bù)进入Q2同期低(dī)基数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人(rén)拆(chāi)解(jiě)，其一，金价(jià)稳步(bù)上行预期提振长(zhǎng)期(qī)需求，存(cún)货增值提(tí)振毛利率，C端消费(fèi)者黄金投资保(bǎo)值需(xū)求及加盟商补货(huò)需求有望释放；其(qí)二，Q2开始婚庆(qìng)需(xū)求显著回补，同店(diàn)开店有(yǒu)望匹配(pèi)释放，长三角地区表现尤其(qí)值得期待；其(qí)三，古法金中流砥柱，金镶钻(zuān)打开(kāi)利润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性(xìng)，德邦(bāng)证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金价来看，全球地(dì)缘政治的不确定性、美国经济(jì)衰退的不(bù)确定性等因素均有(yǒu)望对(duì)金价形成长期支撑(chēng)。从国内消(xiāo)费复苏(sū)的节奏(zòu)来看，预计今年三四季度(dù)婚庆旺(wàng)季将持续(xù)释放消费(fèi)需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精准的产(chǎn)品定位，创新性的产(chǎn)品设计，以及积(jī)极(jí)的渠(qú)道扩张策略下，持续提升市场占(zhàn)有率(lǜ)，平稳兑现业(yè)绩增(zēng)长(zhǎng)。当前黄(huáng)金珠宝(bǎo)板块估值(zhí)基本处于(yú)历史中枢水平(píng)，仍具有较大的投资(zī)吸引力。

　　中国银(yín)河(hé)证券(quàn)研究院甄(zhēn)唯(wéi)萱在(zài)研报中指出(chū)，预期(qī)国内金银珠宝市场规模未来将(jiāng)稳步上升，将(jiāng)在2024年(nián)超(chāo)过90万亿(yì)元，年(niá中国允许士兵投降吗如果打仗了警察用上吗n)复(fù)合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的(de)市场规模(mó)增长速度(dù)更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金(jīn)银珠宝行业中黄金市场的增(zēng)速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业的产业链来看，主(zhǔ)要包括上游黄金、钻石等原材料供应(yīng)，中游(yóu)的(de)制造设计及下游的终端零售(shòu)环(huán)节(jié)，其中下(xià)游环节的附(fù)加值(zhí)较高，盈利能力较(jiào)强。

　　国信证券(quàn)研报中指(zhǐ)出，下游零售(shòu)环(huán)节同样拥(yōng)有较高的毛利(lì)率水平，黄金品(pǐn)类(lèi)零售毛利率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可达到60％左右(yòu)的高毛利率水平，产业链附加值(zhí)高，相关企业(yè)通过强势的渠道建设以(yǐ)提(tí)高(gāo)市(shì)场(chǎng)份额，可(kě)以获得更加优化的(de)盈利(lì)表(biǎo)现。

　　从竞争格局的角度(dù)来看，截至(zhì)2022年，中国(guó)金银珠宝行业市占率前十的集团中，除了瑞士历峰集团、路易(yì)·威登集团外(wài)其余8个均为国(guó)产(chǎn)品牌集团。中国金银(yín)珠宝(bǎo)行业头部公司周大(dà)福、老凤祥(xiáng)、豫(yù)园股份(fèn)在2022年的市(shì)占率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断提升，于2021年超过了30％。