近日(rì)，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决(jué)定(dìng)没(méi)收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波(bō)中，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文(wén)化(huà)艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手(shǒu)可(kě)热(rè)的行业，笑果文(wén)化(huà)也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网络(luò)天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了(le)4次，游(yóu)族网络(luò)更是(shì)笑果文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资也(yě)在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码(yǒu)：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思(sī)资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他(tā)个人(rén)认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也(yě)要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家(jiā)政治和(hé)解(jiě)放军形(xíng)象等(děng)严肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划(huà)人及(jí)编剧的(de)李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合(hé)出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺(yì)频频占据收视榜与网络热(rè)议(yì)话(huà)题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集(jí)中(zhōng)在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应(yīng)与高(gāo)速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在(zài)于(yú)，资本(běn)的投资逻(luó)辑(jí)天然是确(què)定性和可复(fù)制性，而脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不(bù)确定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的(de)不(bù)确(què)定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临巨大(dà)的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一(yī)员，和(hé)这个(gè)行(xíng)业中的(de)其(qí)余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因。

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