今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了全行业(yè)所有基金(jīn)经理关(guān)注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季报揭开了(le)基金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管(guǎn)理的(de)诺(nuò)安积(jī)极回报基金，一(yī)季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力(lì)端(duān)等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金(jīn)。同时，较好的业绩(jì)也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在一(yī)季度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一(yī)季报表(biǎo)示，一(yī)季度在人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的(de)主动权益基(jī)金，最新(xīn)观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问(wèn)世，人(rén)工(gōng)智(zhì)能出(chū)现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的(de)行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型(x苹果x多重íng)持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开(kāi)展(zhǎn)结(jié)合自身业务的(de)人工智(zhì)能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关(guān)公司(sī)在产业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积极回报基金一季度主要(yào)投资在人工智能领域，算法、应用、算(suàn)力端(duān)都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓(cāng)看，前十大重仓股进(jìn)行了较大(dà)幅(fú)度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业(yè)仍出现在(zài)其前十大重(zhòng)仓股之列外(wài)，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科技(jì)、华(huá)海清(qīng)科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份(fèn)、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在2023年(nián)表现神勇，如诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是(shì)年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来(lái)看，诺(nuò)安积极回(huí)报并(bìng)没(méi)有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去(qù)年(nián)三、四季度(dù)基本保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十大(dà)重仓股相(xiāng)较去年底变(biàn)化很小，仍(réng)重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺(nuò)安成长的一季报(bào)中写道(dào)，主(zhǔ)要布局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分领域，在一(yī)季度都到了(le)临近(jìn)拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开启的(de)芯片(piàn)产业下行周期(qī)，随着疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在今年一季度(dù)拐(guǎi)点将至。产业端一季(jì)度库存(cún)水平接近正常，各厂商二(èr)季度(dù)毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时(shí)我(wǒ)们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉(lā)动(dòng)，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已经到(dào)了穷途(tú)末路(lù)的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进(jìn)一(yī)步(bù)的(de)制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然(rán)美国的制(zhì)裁对(duì)我国先(xiān)进制程的扩(kuò)产造成(chéng)了一定的影响，但(dàn)是另外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设(shè)备的国产化率却取得了(le)突飞猛进的(de)增长。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产处(chù)于下行周期的大背景下，国产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩(jì)还是(shì)受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大(dà)跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安(ān)积(jī)极回报去(qù)年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报(bào)基金的话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只(zhǐ)基金在(zài)一(yī)季度规模均(jūn)出现(xiàn)上涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球(qiú)基金分(fēn)管投研的(de)副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度调(diào)仓换股(gǔ)方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在(zài)一(yī)季度主要对对(duì)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润(rùn)基(jī)金一季度新(xīn)进了(le)海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资者关(guān)系活动(dòng)记(jì)录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术(shù)对(duì)海康威(wēi)视的营收(shōu)增长起了很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务(wù)是(shì)为(wèi)云计算和(hé)人工智(zhì)能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯片为基础(chǔ)的解决方案(àn)，目前主要产(chǎn)品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的无晶圆(yuán)半导体系(xì)统设(shè)计厂商。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心(xīn)光模块供应商。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极(jí)加仓，仅一(yī)个季度的时(shí)间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在(zài)内的四只个股(gǔ)在一季度退出(chū)兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外(wài)一只可投港股的兴全合宜基金(jīn)在一季度除了(le)加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯控股(gǔ)也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季(jì)报中表示，随着各种(zhǒng)风(fēng)险因素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长期成长价值(zhí)，不(bù)断寻(xún)找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资(zī)性价(jià)比(bǐ)的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力(lì)在当年弱(ruò)市(shì)环境下斩获超(chāo)47％的收益(yì)，让招商基(jī)金(jīn)朱红裕成为市场备受(shòu)关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报(bào)的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末(mò)该(gāi)基金股票市值占基金总(zǒng)资(zī)产比例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基(jī)金成(chéng)立(lì)以来的(de)最(zuì)高值，显示出一(yī)种(zhǒng)积(jī)极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其(qí)仓位分别为(wèi)90.17％、77.苹果x多重3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季(jì)度朱红(hóng)裕(yù)配置A股比例有所降低(dī)，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据(jù)显示(shì)，招商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力配置(zhì)中国大陆(lù)、中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港股票市(shì)值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重点布局(jú)了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之(zhī)列(liè)，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度(dù)初(chū)期，我们基于对经济复苏预(yù)期大概率偏(piān)弱(ruò)的(de)判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度(dù)相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品等行(xíng)业，同时(shí)，我们亦在一(yī)季(jì)度(dù)末期逐步逢低增(zēng)持了(le)港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了(le)一定的(de)超额收益，但市场(chǎng)的博(bó)弈(yì)程(chéng)度超出了我们(men)的预期，导致对部苹果x多重分行业的定价(jià)出(chū)现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基于中长期的行业研究视(shì)野，逆势(shì)而行。

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