衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务(wù)部经济分析(xī)局公布(bù)数据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国(guó)每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费者支出(chū)、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分(fēn)析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投(tóu)资(zī)回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续第四个季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项是(shì)私人库存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀再次(cì)升温。美(měi)联(lián)储(chǔ)高度(dù)关注的通胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这(zhè)是核(hé)心PCE连(lián)续(xù)第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的(de)2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救援中(zhōng)心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行(xíng)动(dòng)中，不(bù)明船只的自动全球定位发送系(xì)统被关(guān)闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)的(de)旗(qí)帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美方要求(qiú)立即(jí)释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴(bā)林的第五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席(xí)鲍(bào)威(wēi咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉)尔被骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电(diàn)视台新近(jìn)发(fā)布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前(qián)景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌(wū)咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉克(kè)兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好的谈话，是我们(men)在这(zhè)个充(chōng)满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人(rén)民(mín)的(de)背景(jǐng)下进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机密的(de)信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的视频似(shì)乎(hū)经过编辑，无(wú)法确(què)认(rèn)准确(què)性。上述(shù)发言人还说，通(tōng)话事件已(yǐ)报交有关(guān)执法(fǎ)部门，出(chū)于对他们工(gōng)作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过(guò)恶作剧(jù)的电话接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能会导致(zhì)美联(lián)储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受(shòu)骗的(de)担忧主要是基于(yú)美联储作(zuò)为主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言论(lùn)通常受到投资者(zhě)和商界(jiè)人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官(guān)员同他人(rén)的(de)私下会面时常引发争(zhēng)议，因(yīn)为(wèi)外界认为(wèi)，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗(piàn)取国(guó)外政客和他们通话，而且通(tōn咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉g)常将将通话视频公之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的(de)决(jué)策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗(luó)申科和德(dé)国前总理(lǐ)默克尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对话(huà)中直接问他(tā)们是不是(shì)冒(mào)牌货。今(jīn)年早些时候，他们还(hái)曾(céng)假冒泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面不(bù)确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油(yóu)价出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁在(zài)接受期(qī)货日报(bào)记者(zhě)采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工(gōng)研究中心负责人(rén)杨安表示，一(yī)方(fāng)面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成(chéng)本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当前(qián)国内即将迎来五一假(jiǎ)期(qī)，而目前(qián)国(guó)际市场宏(hóng)观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢(féng)油价(jià)大幅回调(diào)之际(jì)，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记(jì)者，美国(guó)银行业(yè)危机风波(bō)再起，叠加美国债务(wù)压(yā)力及经济(jì)衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从(cóng)而推动本周油价油(yóu)价下(xià)跌。而原(yuán)油作(zuò)为金融属性最(zuì)强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温继续(xù)引发市场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的下跌带有明(míng)显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油(yóu)价(jià)再度承压(yā)。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的临近，美国第(dì)一共和银行(xíng)的财报和股价表现或显示银(yín)行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者(zhě)信(xìn)心本(běn)月降至去(qù)年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时(shí)会消散？在(zài)杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定性成为影响整(zhěng)个金融(róng)市场(chǎng)的主要因素，这是投资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即将公(gōng)布加息决(jué)议，市场(chǎng)对美(měi)联储加息25个(gè)BP的(de)概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且(qiě)由于近(jìn)期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停(tíng)止(zhǐ)加息仍(réng)有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和英国央(yāng)行也将维(wéi)持加息(xī)政(zhèng)策，因(yīn)此市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可(kě)，整体供需局(jú)势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到(dào)来的五一长假和(hé)美国(guó)夏季出行旺(wàng)季预计对(duì)于(yú)需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪(xù)和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师董超也表(biǎo)示，后市原油供(gōng)需逻(luó)辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价(jià)带来(lái)极大影响；此外美(měi)国原(yuán)油活(huó)跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连续半年(nián)维(wéi)持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期原油市(shì)场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间(jiān)将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的(de)情况(kuàng)下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即(jí)将维持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度(dù)预(yù)计将更宽，受宏(hóng)观及基本(běn)面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预期(qī)降(jiàng)库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预(yù)期管(guǎn)理下(xià)，预计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲(pí)弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪主导(dǎo)油价回落，中长期(qī)来看油(yóu)价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油(yóu)大(dà)幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也(yě)出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还(hái)是受到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整(zhěng)体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季(jì)的临(lín)近，本月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一(yī)部分(fēn)中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端方面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导致(zhì)部分(fēn)船(chuán)货(huò)延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的(de)装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但(dàn)由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本(běn)月(yuè)底恢(huī)复的(de)时间(jiān)会有所推(tuī)后，对于(yú)亚(yà)洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫(liú)需(xū)求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过基(jī)本面差异还是会让各品种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分，具体来(lái)看，需求即将(jiāng)迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油(yóu)。

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