一度被称为“机构(gòu)投(tóu)资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投资者不(bù)仅在新发(fā)基金中占据(jù)主流，存量产品(pǐn)也超过(guò)了机(jī)构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势被(bèi)投(tóu)资者逐渐认知，以(yǐ)及投(tóu)资热点(diǎn)轮动(dòng)加(jiā)快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内(nèi)资本(běn)市场正在经历股(gǔ)民转基民(mín)，由“投个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来看，个人在(zài)股票(piào)ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升(shēng)，有利(lì)于投资者分散风险，提高市场交易(yì)活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据(jù)看，2022年(nián)个人投(tóu)资者比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了机(jī)构资金(jīn)。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化，九龙司是哪里？华(huá)泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置(zhì)去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全(quán)行业指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势(shì)，越来越被普通(tōng)个(gè)人投资者认知，从而使(shǐ)个人股(gǔ)票占比(bǐ)的(de)大幅提(tí)升。

　　具(jù)体到(dào)今年新发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的现象，国(guó)泰(tài)基金也分析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场持续(xù)回暖，投资(zī)者情(qíng)绪比较积极，新发产品募资环(huán)境(jìng)比较(jiào)好，也(yě)越来越受(shòu)到(dào)个人投(tóu)资者(zhě)的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投资(zī)者(zhě)大部分由股民(mín)转化而来(lái)，这些个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股票(piào)，胜率大概率更(gèng)高，相对于(yú)个股来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜(yù)研(yán)究也(yě)补充道，个人投资者“买新不买旧”的(de)理念扎根(gēn)较(jiào)深，更(gèng)倾向于(yú)交易新上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资者对于时(shí)间成本的把控较严格(gé)，在看准投资机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于去(qù)申购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持(chí)有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)又(yòu)回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了机(jī)构(gòu)占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个(gè)人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人(rén)投资者在行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这一数据(jù)更(gèng)代表(biǎo)了机构投资(zī)者对(duì)行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研(yán)的过(guò)程中，我(wǒ)们发现大部分投资(zī)者(zhě)都(dōu)会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加(jiā)快，而宽(kuān)基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受(shòu)到(dào)资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行(xíng)，投(tóu)资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业(yè)和主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也(yě)随(suí)之(zhī)上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场成交热情的提升带(dài)来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增(zēng)，而(ér)在经历了多种行情(qíng)风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对(duì)于(yú)跑(pǎo)赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟(gēn)上基准的(de)步伐；另(lìng)一方面，近几年投(tóu)资热点(diǎn)轮(lún)动较(jiào)快(kuài)，新的(de)投资领域带来了大量的(de)学习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运(yùn)作透(tòu)明(míng)度(dù)较(jiào)高，因而(ér)逐步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一(yī)是随着A股市场(chǎng)愈发(fā)成熟、有效性提升，个人投资(zī)者(zhě)对于(yú)β收益的认知将(jiāng)越来越深入，近几(jǐ)年可以(yǐ)看到更多投资者会(huì)基于(yú)大势(shì)选择(zé)宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资主线较(jiào)为清(qīng)晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行业(yè)主题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易(yì)活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年(nián)平(píng)均换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机(jī)构，有(yǒu)利(lì)于股民转为基民，为投资(zī)者分散(sàn)风险，提升交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个(gè)股(gǔ)可以更好地平滑风(fēng)险，也能够获得(dé)交易的(de)参与感，于(yú)是更多选(xuǎn)择通过ETF来参(cān)与(yǔ)市场(九龙司是哪里？chǎng)。相比个(gè)股来说，ETF的(de)风(fēng)险更分散波动也更(gèng)小(xiǎo)，因此(cǐ)个人投(tóu)资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　“个(gè)人(rén)投资者在(zài)ETF投资上可(kě)能交易频(pín)率(lǜ)更高，也更(gèng)容易(yì)受(shòu)到市场消息的影响，这对(duì)于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国(guó)泰基金相(xiāng)关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占比可(kě)能会带来更活跃(yuè)的交(jiāo)易，并(bìng)带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐(mù)阳也(yě)称(chēng)。

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