金融界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收(shōu)盘(pán)，商品期货多数下(xià)跌，沪银(yín)大跌超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌(diē)，贵(guì)金属(shǔ)做多(duō)逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨(zuó)夜(yè)公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于(yú)预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合(hé)此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后(hòu)逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因(yīn)此本(běn)周在美(měi)联储越来越多官员为鹰派站台的(de)情况下，预计从加息结束到(dào)降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季(jì)度的时(shí)间，在此(cǐ)期间(jiān)将面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请失业金(jīn)人数升至(zhì)2021年以来的最(zuì)羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度高水平，劳动(dòng)力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内(nèi)社融超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后(hòu)续还需(xū)关注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰退预(yù)期(qī)与有色金属走势(shì)拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期(qī)强调(diào)从(cóng)宏(hóng)观经济衰退预(yù)期角度出(chū)发(fā)，有色金属将会走弱，白银连(lián)续(xù)上涨后(hòu)会面临(lín)调(dià羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度o)整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会(huì)继续影响有(yǒu)色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数据疲(pí)软增加美(měi)联(lián)储(chǔ)政策(cè)转(zhuǎn)向宽松预(yù)期以(yǐ)及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金(jīn)属承(chéng)压回落(luò)，而(ér)铜铝等有色金(jīn)属(shǔ)大(dà)幅(fú)下行，拖累工业属性较(jiào)强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属(shǔ)大幅(fú)回落等因素(sù)综合影响下，白(bái)银高位(wèi)回落，下方仍(réng)有一定的(de)空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌破该位(wèi)置(zhì)将会(huì)测试(shì)23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑(chēng)；上(shàng)方关注(zhù)继(jì)续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱(ruò)行(xíng)情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧(ōu)银行业危机(jī)引发避险需求，美(měi)联(lián)储政策收紧预(yù)期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债走势(shì)偏弱，贵(guì)金(jīn)属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后续政策(cè)宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险(xiǎn)、银(yín)行业(yè)风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历(lì)史新(xīn)高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然(rán)是核心建议(yì)。

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