北(běi)京时间(jiān)周五晚(wǎn)间，备受关(guān)注的(de)4月美国非农(nóng)数据(jù)出炉，其中新增就业25.3万人(rén)，高(gāo)于预期的18万人，打(dǎ)断了此前两(liǎng)个月连续环比下(xià)降的节奏；失业率继续下降至3.4％；更受关注的平均小时工(gōng)资环(huán)比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个月(yuè)略有(yǒu)上升。

　　可以(yǐ)被(bèi)视作利好的是，美国劳工部将今年2月(yuè)和3月非农数据均大幅下修超7万人，至(zhì)24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随着(zhe)焦点转换，本周持续承压的(de)美国地区银行股也获得喘(chuǎn)息(xī)的机会(huì)。截(jié)至发稿，周(zhōu)五盘(pán)前西(xī)太平洋合(hé)众银行（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线(xiàn)国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾10美元(yuán)/盎司；美(měi)元(yuán)指数短线拉升35点；美(měi)国10年期国债(zhài)收益率(lǜ)上升(shēng)9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金(jīn)期货(huò)6月合约收于2024.8美元/盎(àng)司，跌(diē)幅(fú)为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月(yuè)合(hé)约收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大(dà)期货高级宏观分(fēn)析师周之云告诉期货日(rì)报(bào)记者，周五晚(wǎn)间(jiān)公布的非农数据(jù)远高于前值且(qiě)显著偏(piān)离投行们预(yù)测的中值。此前公布(bù)的ADP数据在3月份(fèn)增加14.2万人后，4月增(zēng)长了29.6万人，增长幅(fú)度达到9个月以来的最高水平。

　　记者注(zhù)意到(dào)，美国(guó)4月非农数据公布后，美股(gǔ)期货短线走低，美(měi)元指数短(duǎn)线拉升，贵金属下跌。尽(jǐn)管科技和(hé)金融(róng)行业持续(xù)裁(cái)员，但(dàn)不断下(xià)降却仍(réng)然高企的劳动力需远远(yuǎn)抵消了裁员的影(yǐng)响，也超过了信贷紧缩带(dài)来的大约2.5万招聘减少。4月非农就业的季节性因素相对(duì)于新冠大流行前也有了有利(lì)的发(fā)展，为就业人数的(de)增长(zhǎng)提(tí)供了5万—10万(wàn)人的支(zhī)持。

　　“不(bù)过，我们还是应该对(duì)就(jiù)业数(shù)据保持一(yī)定的谨慎(shèn)，因为本周早些时候，美国3月份的就业机会和劳(láo)动力流动调查（JOLTS）已经显(xiǎn)示(shì)，3月职(zhí)位空缺继续下(xià)降，为连续第三个月下跌，创下(xià)2021年5月(yuè)以来最低。JOLTS现(xiàn)在(zài)确实指向了(le)与其他劳(láo)动力(lì)市场数据相(xiāng)同的方向：劳(láo)动力市(shì)场正在(zài)降温。包括最近几周的首次申请失业金(jīn)人(rén)数也呈现(xiàn)上升趋势。”周(zhōu)之云说。

　　从趋势上看，周之(zhī)云认为(wèi)，加息会导致消费者(zhě)信贷和(hé)企业融(róng)资成本(běn)上升，进而迫使雇主削(xuē)减支出包(bāo)括裁员等，从而减(jiǎn)缓经济增(zēng)长。短(duǎn)期强劲的(de)非农就业(yè)数(shù)据(jù)会让市场(chǎng)对于(yú)下半(bàn)年货币政(zhèng)策放松进程有所改变，进而对商品的流(liú)动(dòng)性溢价部分有所(suǒ)减少，但从中长期来看，美(měi)国(guó)会(huì)继续朝(cháo)着(zhe)衰退(tuì)的方向前进，后市继(jì)续看好贵金属的表现。

　　非(fēi)农数据公(gōng)布后，贵金属进入调整期(qī)？

　　“4月(yuè)非(fēi)农就业新增人(rén)数超(chāo)预期将引导贵(guì)金属步入调整。对于(yú)贵(guì)金属而言，3—4月的大幅(fú)冲(chōng)高主(zhǔ)要受(shòu)益于(yú)其金融(róng)属性，尤其是市场(chǎng)预计5月(yuè)是美疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思联储最后一(yī)次加息，且(qiě)预计9月之后可能(néng)降息，这(zhè)导致(zhì)美元(yuán)名义利(lì)率(lǜ)回落(luò)，在通胀温(wēn)和回落的情况下(xià)，美元实际(jì)利率有了明疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思(míng)显的下行。”广州金控期货研(yán)究(jiū)所副(fù)总(zǒng)经理程小勇说(shuō)。

　　记者注意到，5月3日(rì)，美联(lián)储议息(xī)会议如(rú)期加息25个基点，将政策利率联邦基金利率的目标区(qū)间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威尔在记者发布会上的讲话暗示加息(xī)临近尾(wěi)声，因此美元指数(shù)和美债收益率(lǜ)大幅回落。

　　然而，美联储会后(hòu)声(shēng)明表示，委员会(huì)将密(mì)切关注未(wèi)来发(fā)布的信息，并评估(gū)其对货币(bì)政策的(de)影响，且(qiě)鲍威(wēi)尔在新闻发布会上表(biǎo)示，美(měi)联(lián)储焦点仍在双重使(shǐ)命上。这意味(wèi)着美联(lián)储是否结束(shù)加息需要看(kàn)到通(tōng)胀明显回落。至(zhì)于是(shì)否要开始降息，需要看到(dào)就业市(shì)场出(chū)现明(míng)显恶化。从历史经验(yàn)来(lái)看，美联储加息看通胀，降息(xī)看就业(yè)。

　　徽商期货贵(guì)金属分析(xī)师从姗姗告诉记者(zhě)，美国银行业风波持续发酵、经济走(zǒu)弱预期升温叠加市场预(yù)期(qī)美联(lián)储年内或将降息，贵金属振荡偏强运行。美国就(jiù)业(yè)数据超预期，美债收(shōu)益率、美元指数走高，贵(guì)金属短线大幅(fú)下挫。这份超(chāo)预(yù)期的非农报告，这让美联(lián)储陷(xiàn)入困(kùn)境，美联储希望暂停加息，甚至可能很(hěn)快就需(xū)要降息，但(dàn)就(jiù)业市场并不配合，美国就(jiù)业(yè)市(shì)场依然强(qiáng)劲，美联(lián)储可能在长时间内维持高利率(lǜ)。

　　光大期货贵金属(shǔ)分析(xī)师展大鹏告诉记(jì)者，4月美国非农就业数据(jù)和(hé)时(shí)薪增(zēng)速全(quán)面超预(yù)期，表明美国当(dāng)前劳动力市场仍十(shí)分强(qiáng)劲，美联储(chǔ)控通(tōng)胀压力加大(dà)，这也(yě)就意味着美联储可能(néng)会在较长时间内维持高利率环境，且6月再次(cì)加(jiā)息的预(yù)期开(kāi)始回升。

　　“美国非农数据(jù)强于预期或在短期(qī)提振美元指数和美债收益率，从而打压贵金属的涨势，但中期看，美联储5月会议加息25BP后暗(àn)示(shì)停止(zhǐ)加息，货币政策进入新阶段，市(shì)场将(jiāng)加大对下半年降息的(de)博弈，贵金属将获得提振而走强，使均值(zhí)平台不断上移。”广发期货贵(guì)金属研究员叶(yè)倩(qiàn)宁表示。

　　记(jì)者(zhě)发现，从2006年和2018年(nián)两轮美联储(chǔ)停止降(jiàng)息后的表现来看，尽管此后美国经济仍市场偏强运行一(yī)段(duàn)时间，失(shī)业率继续(xù)走低(dī)，但美联(lián)储并未(wèi)再次加息，而贵金属则在美债收益率持续下行(xíng)的(de)情况下，呈(chéng)现振荡走强的趋势。但当前情况不同的是，通胀率相对更高，而黄(huáng)金价格对降息并(bìng)未提前预期更多。

　　虽然(rán)目前(qián)距(jù)离降息(xī)仍(réng)有时间，美联储表示美(měi)国银(yín)行(xíng)系统仍健康(kāng)并有(yǒu)弹性(xìng)，但高利率(lǜ)环(huán)境下美国银行系统风险并未解除，在第一共和(hé)银(yín)行宣(xuān)布被接管收(shōu)购后，因银行(xíng)业长期存(cún)在的弱点(diǎn)，又有多家区域(yù)性银行(xíng)出现股价(jià)暴(bào)跌。存(cún)款(kuǎn)仍在持续流出(chū)使银行(xíng)融资成本正在攀升，信(xìn)贷收紧将不断(duàn)向(xiàng)实体经济蔓(màn)延，美国2023年一季(jì)度实(shí)际GDP年化(huà)环比增长(zhǎng)1.1％，不(bù)仅比去年四季度2.6％的增速大幅放缓，而(ér)且远不及预期的1.9％，具体看企业投资和库存对GDP拉动转负(fù)，但消(xiāo)费(fèi)的拉(lā)动(dòng)上升(shēng)反映出一定的韧性(xìng)。未来随着经济下行压力不断上升，市(shì)场预期下(xià)半(bàn)年美国GDP将(jiāng)出现(xiàn)负增(zēng)长(zhǎng)。“总体上在风(fēng)险和衰退的共同(tóng)影响下，美债收益率和美元(yuán)指数将(jiāng)持续承(chéng)压，避险需求提(tí)振下，贵金属价格(gé)有望再(zài)创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新高，长线可(kě)维持逢低(dī)买入(rù)配置(zhì)思(sī)路(lù)，短线则可买入(rù)黄(huáng)金和(hé)白银虚值看涨期(qī)权把握突破行(xíng)情。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程小(xiǎo)勇介绍说，从黄金的(de)供需数据来看(kàn)，黄金(jīn)的需求实际上是明显下降的。世界黄金协会(huì)公布的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，今年第一季度(dù)剔除场外交易的全球黄(huáng)金需求下降13％至1081吨，虽然各国央(yāng)行和中国消(xiāo)费者需求较高，但其(qí)余投资者购买量的减少抵(dǐ)消(xiāo)了这一增(zēng)长。其(qí)中对黄金价格其关键作用的黄(huáng)金投资(zī)需在一季度同比下(xià)降(jiàng)50％左右，较去年四季度有所增长(zhǎng)，大约为(wèi)273.74吨，去年同(tóng)期高达558.41吨(dūn)。其中，实物金条和硬币方(fāng)面(miàn)的黄金需求为(wèi)302.41吨，高于去年同期(qī)的287.74吨，但低于去年四(sì)季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降28.67吨(dūn)，去年同期高达270.67吨。白银方面，由于美(měi)国经(jīng)济指标耐(nài)用(yòng)品订(dìng)单等指标走(zǒu)弱，商品属性更强的白银因(yīn)需求受(shòu)经济下行(xíng)拖(tuō)累(lèi)而(ér)涨幅受限。因此，金银(yín)比价大概率继续攀升。世界白银协会预计2023年白银实物消费(fèi)较2022年下降16％。

　　之(zhī)前(qián)美(měi)联储加息25个基点(diǎn)在议(yì)息前已经被充(chōng)分计提，议(yì)息前的(de)谨慎转变为议息后的乐观，因此黄金市场一度表现为极(jí)为乐观，伦(lún)敦现货(huò)黄金(jīn)甚(shèn)至创(chuàng)出(chū)了历史新高。

　　“目前欧美(měi)央行加(jiā)息靴子(zi)落地，且银行业(yè)风险仍在蔓延，避险(xiǎn)情绪提(tí)振贵(guì)金属价(jià)格。此外，随着经(jīng)济走(zǒu)弱预期升温(wē疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思n)，预(yù)计(jì)美(měi)联储下半年(nián)大概率暂停加息并(bìng)将进入降息(xī)周期，实际(jì)利(lì)率或将继续下行，贵金属(shǔ)中长(zhǎng)期(qī)仍(réng)具(jù)有较高配置价值。”从姗姗说。

　　展(zhǎn)大鹏(péng)则认为，对于(yú)黄金而(ér)言，市场寄(jì)希望(wàng)于美(měi)联储最后一次加息落(luò)地然后转降息预期，从而刺(cì)激价格继续高走(zǒu)，从这个(gè)角度考虑(lǜ)黄金确实存在恢复上行趋势的(de)可能性。但当前(qián)美(měi)通(tōng)胀仍在高位，美联储货币紧缩动作并没有结束，官(guān)员(yuán)们的(de)讲话仍偏(piān)鹰派，5％的利(lì)率可能会维系(xì)较长一(yī)段时间，且高利率(lǜ)环境到(dào)底会对(duì)经济和金融市场(chǎng)产生怎(zěn)样(yàng)的影(yǐng)响也未可知，因此在当前看多观(guān)点(diǎn)出奇一致，且海外(wài)看多头(tóu)寸比较拥挤的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，对待金价节节攀高的观点(diǎn)谨(jǐn)慎为上(shàng)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思