今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方(fāng)面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股平(píng)均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为代表的港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，不(bù)少知名基金(jīn)经(jīng)理在(zài)一季(jì)度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投(tóu)资(zī)力度(dù)，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野(yě)一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的71.08％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓的前十(shí)大港股分别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增(zēng)持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前(qián)十只港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南(nán)方航(háng)空股份、华(huá)电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳(wěn)回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据(jù)以(yǐ)及(jí)突(tū)发的银行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味(wèi)着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行业(yè)风(fēng)险事(shì)件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控(kòng)，国(guó)内(nèi)政策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波(bō)动中上行，在板块(kuài)配置(zhì)方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政策优化(huà)下(xià)的(de)消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造(zào)业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)的代表行(xíng)业为互联网和(hé)先进制造，在经(jīng)历(lì)了(le)过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良(liáng)好的(de)投资性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司(sī)，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和(hé)算法的整合能(néng)力，通过(guò)推(tuī)出人工智能相关(guān)模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和算(suàn)力(lì)。作(zuò)为人(rén)工智能(néng)赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通(tōng)香港基(jī)金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大部(bù)分的(de)企业(yè)盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比增速(sù)会较上半年(nián)有所回落。对于估(gū)值相对较高(gāo)的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度(dù)的压制(zhì)，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的(de)买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但是通过(guò)自下而上(shàng)的(de)方(fāng)式生物医药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力(lì)有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与估值修复的戴(dài)维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增(zēng)长高(gāo)弹(dàn)性的机(jī)会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球(qiú)投(tóu)资的(de)主线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大(dà)上(shàng)修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的(de)前(qián)沿(yán)技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关(guān)注在未来(lái)经(jīng)济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行业。市(shì)场预期在低(dī)位、景气(qì)度(dù)有拐(guǎi)点或(huò)持续(xù)性(xìng)超预期的行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基(jī)本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及(jí)分(fēn)红(hóng)意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化(huà)等(děng)。

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