财联(lián)社(shè)6月3日讯（编辑(jí) 刘(liú)越(yuè)）啤酒行业具备明显的淡旺(wàng)季特征，其中Q1、Q4为淡季(jì)，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒(jiǔ)企业的(de)“兵(bīng)家必争之地(dì)”，而年内(nèi)火爆的(de)淄博烧(sh寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思āo)烤一(yī)定程度上助力啤酒行业“淡季不淡”，盛夏旺季更是值(zhí)得投资者期待。

　　从一(yī)季(jì)度业绩来看(kàn)，燕京啤酒以近74倍的同(tóng)比增(zēng)速“一骑绝(jué)尘(chén)”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒的同比增速也分别达(dá)到28.86%、13.63%和22.15%，其中青(qīng)岛啤酒(jiǔ)单季度营收(shōu)突破百(bǎi)亿元。但包(bāo)括百威亚太、兰(lán)州黄河和西藏发展在内(nèi)的外资系啤酒(jiǔ)公司基(jī)本面(miàn)仍然(rán)堪忧，业绩(jì)下滑或亏损，本土(tǔ)与外(wài)资两大(dà)阵营的分化明显。

　　去(qù)年消费整体偏低迷，啤酒行业则堪称一抹亮色(sè)。民生证券王言海(hǎi)5月8日发布的研报指出，2022年啤酒板块营收稳增、归母净利(lì)润高增(zēng)；2023年伴随疫情扰动(dòng)褪去，下游(yóu)场景逐(zhú)步复苏(sū)，叠加(jiā)成本压力边际缓(huǎn)解，23Q1营收、利润相比去年同(tóng)期明显(xiǎn)提速。国盛证券符蓉预(yù)计2023年(nián)将(jiāng)是啤酒龙头弱势区(qū)域持续扭(niǔ)亏、释(shì)放利润(rùn)的一(yī)年。

　　外资啤酒在中国市场颓势明(míng)显 大鱼吃小鱼后“五(wǔ)强争(zhēng)霸(bà)”格局或(huò)成“一(yī)超多(duō)强”？

　　从二级市场表现来看，华润啤(pí)酒和青岛啤酒自2020年阶段低点迄今股价(jià)累计最大涨幅分别达159%和187%，前者目(mù)前(qián)总市值超1600亿港元，后者总市值超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒和珠江(jiāng)啤(pí)酒股价同期累计最大涨幅分(fēn)别达154%、335%和135%。值(zhí)得注意的是，自(zì)2021年高点迄今重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)股价跌近六(liù)成，珠江(jiāng)啤酒则跌超三成。

　　上世纪80年代中国实施“啤酒专项工程”后(hòu)，啤酒产业兴(xīng)起，北京的燕京、上海(hǎi)的力波、福建的惠(huì)泉、新疆(jiāng)的乌苏、兰(lán)州的黄河、重庆(qìng)的山城、四川的蓝剑、桂林的漓泉、河南的金星、陕(shǎn)西的汉斯等，几乎每座城(chéng)市都拥有自己的(de)啤(pí)酒厂。

　　经过“大鱼(yú)吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒(jiǔ)市寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思(shì)场五(wǔ)强争霸(bà)，华(huá)润啤酒、青(qīng)岛(dǎo)啤酒、百威英博、嘉士(shì)伯、燕(yàn)京啤酒(jiǔ)的市场(chǎng)份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的(de)2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券(quàn)孙(sūn)山山4月(yuè)24日发布的研报罗列五大巨头的具体市场份(fèn)额，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威(wēi)亚太（百威英博(bó)子公司）、燕京啤酒、嘉士伯市占率(lǜ)分别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡(guǎ)头(tóu)格局。

　　孙山山(shān)指出，我国啤酒行业CR1市占率属于中(zhōng)等水平，市场(chǎng)集中度(dù)仍有提升空(kōng)间，待CR1市占(zhàn)率提(tí)升后头部企业将(jiāng)有望进一步提升盈利水平。分析人士指出(chū)，如果(guǒ)“大鱼吃大(dà)鱼”的市场趋势不变，经过一(yī)段时间的此(cǐ)消彼长，持续(xù)多年的“五强争(zhēng)霸(bà)”格(gé)局，将演(yǎn)变为“一超多强”：华润啤(pí)酒把青岛啤(pí)酒和百威英博甩开，燕京啤(pí)酒追上来，形成1+3的主(zhǔ)流啤(pí)酒阵营(yíng)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，这几年(nián)，外资啤酒在中国市场颓势明显，百(bǎi)威(wēi)英博(bó)销量(liàng)下滑，一手(shǒu)扶持的嫡系珠江啤(pí)酒2022年净利同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2.11%；嘉士(shì)伯预(yù)测2023年的营业(yè)利润(rùn)增长将(jiāng)低于(yú)去(qù)年的水平，研报指出重(zhòng)庆啤酒为(wèi)嘉士伯在华运营啤酒(jiǔ)资产(chǎn)唯一平台，并将乌苏(sū)啤酒、1664，以及(jí)嘉士伯啤酒在中国(guó)多个地区的销售权划归(guī)重(zhòng)庆啤酒。

　　主流(liú)厂商(shāng)纷纷(fēn)提价 占据高端如同坐拥印钞机？

　　分析人(rén)士(shì)指(zhǐ)出(chū)，这几年啤(pí)酒行(xíng)业的业绩增长，多亏了(le)高(gāo)端(duān)化(huà)。此前多年，高端啤酒市场主要由外资啤(pí)酒百(bǎi)威英博、嘉(jiā)士伯、喜力等品牌牢牢掌控。近(jìn)年来，本土啤酒开始发(fā)力。以销量最大(dà)的(de)华润雪花啤酒为(wèi)例(lì)，早(zǎo)年畅销大江南北(běi)的大绿棒子(zi)，现在已经很(hěn)难见到了，各(gè)种纯(chún)生、原(yuán)浆、精酿、鲜啤大行其道(dào)。

　　孙山山指出，啤(pí)酒行业处于产业链中游，对(duì)上游成本敏(mǐn)感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒(jiǔ)成本(běn)主要材料(liào)；下游终端(duān)议价能力较强，进入存量竞争时(shí)代后，企业为向高(gāo)端(duān)化转型已多次实施提价举措。符蓉指出，2023年(nián)餐饮等现饮消费场景恢(huī)复(fù)将加速各啤酒龙头产品结构优化、加速高端化进程，2023年吨价提(tí)升幅度(dù)或不弱于(yú)成本(běn)催生普遍提价的2022年。

　　整体(tǐ)性的提价，近几年时有发生。啤酒(jiǔ)提价涨幅(fú)、频(pín)次、企业参与数量高增，提价区域由部分到全国(guó)。仅在2022年，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂商纷纷提(tí)价，中高低档均有(yǒu)所涉(shè)及。勇(yǒng)闯(chuǎng)天涯出厂价提升0.5元左(zuǒ)右，崂山(shān)啤酒零售价(jià)从3-4元提(tí)升至5-6元，乐堡、重啤(pí)、乌苏提价3%-8%。就在(zài)前几年(nián)，中(zhōng)国啤酒市场的产品价格稳定(dìng)在3-5元区间，如今，已经整(zhěng)体进入了6-8元价格带。甚至，巨头(tóu)们纷纷推出千元啤酒，华润啤酒的(de)“醴(lǐ)”，青岛啤酒的(de)“一(yī)世传奇(qí)”，百威(wēi)啤酒的“大师传奇”，都是为(wèi)了继续突破(pò)价格天花板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档高端齐发力(lì) 高(gāo)端化(huà)势能锐(ruì)不可挡

　　华鑫(xīn)证券(quàn)指(zhǐ)出，在百元(yuán)级产品上(shàng)，青岛啤酒率先在2020年率先推出“百年之(zhī)旅”，售价388元，并在2022年推出价(jià)值1399元(yuán)的“一(yī)世传奇(qí)”；超高(gāo)端产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，青岛啤酒(jiǔ)布局丰(fēng)富(fù)，产品(pǐn)价位(wèi)最高(gāo)，均(jūn)价约(yuē)29元/瓶(píng)，最高达(dá)72元(yuán)/瓶。

　　西南证券朱(zhū)会(huì)振4月(yuè)29日发(fā)布(bù)的(de)研报指出，青岛啤酒(jiǔ)中(zhōng)档高端齐发力，高(gāo)端(duān)化势能锐不(bù)可当。产品端方面，公司在坚持纯生系及经(jīng)典系“1+1”品牌(pái)战略基础上，进一步提升中(zhōng)档(dàng)崂山品牌占比，并借助(zhù)桶啤、白啤等高(gāo)端产品放量，带动整体产品结(jié)构持续(xù)升级。随着23年(nián)现饮场景全面复苏叠加去年Q2以来低基数效应(yīng)，预计公司全年业绩将维持(chí)高(gāo)增。

　　▌华润啤酒：收购喜(xǐ)力如虎(hǔ)添翼 但目前主要销(xiāo)量来自(zì)中低(dī)端(duān)产品

　　2019年，华润啤酒收购喜力中国正式完成交割。1863年创立(lì)于荷兰的喜力，旗下拥有上百家酒厂，连续多年(nián)跻身世界500强榜单(dān)。而收购(gòu)方华润啤酒(jiǔ)，满打满算也才30岁，借此拓展高端市场。华(huá)鑫证(zhèng)券指出，华润啤酒高端及超高端产品仅(jǐn)占其收入占比17%，而经济(jì)型(xíng)（5元以下）产品收(shōu)入占比达47%，表明目前(qián)市场(chǎng)更加认可、熟悉其(qí)经济型产品如(rú)勇闯(chuǎng)天涯等(děng)，但对(duì)其高端产品认知度或(huò)接受度相对偏低。公司提价(jià)空间较(jiào)大，高端化完成(chéng)后利润可(kě)期。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二次(cì)创业(yè)”新(xīn)篇章(zhāng) 借助U8势(shì)能持续开拓市场(chǎng)

　　作为曾经国产啤酒行业的老大哥，燕(yàn)京啤酒近几(jǐ)年风(fēng)光不在。不仅销售范(fàn)围收缩不(bù)少，被雪(xuě)花和青(qīng)岛啤酒甩(shuǎi)开不说(shuō)，2020年的营业(yè)额甚至被(bèi)重庆啤(pí)酒反超。但燕京(jīng)啤(pí)酒去年业绩(jì)爆发，营(yíng)业收入增(zēng)长(zhǎng)10.38%至132.02亿元(yuán)，归母净利(lì)润3.52亿元，增速高达(dá)54.51%。今年一季度延续高增，净利(lì)同比增长近74倍。

　　分析人士认(rèn)为(wèi)，燕京啤(pí)酒(jiǔ)突破增长瓶颈的(de)秘(mì)诀，是高端新品燕京U8的成功营销，以(yǐ)及旗下燕京酒(jiǔ)號社区小(xiǎo)酒(jiǔ)馆这种新零售业态的落地(dì)生根(gēn)。中邮证券(quàn)分(fēn)析师蔡雪昱4月21日(rì)研(yán)报指出，渠(qú)道反馈(kuì)，U8一(yī)季度销量同(tóng)增(zēng)约50%，公司(sī)借助U8势能持续开拓市场，推动整体(tǐ)销量同增13%至96.31万千升(shēng)，同时带动公司吨价同(tóng)增0.8%至3661.3元/千(qiān)升。国君食品点(diǎn)评称，改革红利释放正处起步阶段，旺季动(dòng)销加速、成本优(yōu)化之下，公司业绩弹性将进(jìn)一步(bù)加速。

　　此外，分析人士(shì)指出(chū)，精酿啤酒目前属于(yú)蓝(lán)海市场，拥有巨大发展潜力及空(kōng)间，且目前行业格(gé)局未定，企业拥有(yǒu)弯(wān)道超车机会(huì)；基于精酿啤酒(jiǔ)多元风味发(fā)展(zhǎn)趋势，产品风味及应用场景(jǐng)布局多元化企(qǐ)业，将(jiāng)更(gèng)加能够顺应(yīng)精酿市场发展趋(qū)势，拥有长期可持续发展潜力，并(bìng)有望(wàng)成(chéng)为(wèi)行业新引领者。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思