中国金融(róng)行业加(jiā)速(sù)对外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成(chéng)立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。不拘于时句式类型，不拘于时句式还原>

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东(dōng)增(zēng)持而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内(nèi)大型(xíng)券商相(xiāng)比，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投(tóu)行业务(wù)手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持(chí)股权(quán)，成为摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年也取(qǔ)得(dé)了(le)较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季(jì)报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)在中(zhōng)国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议和合(hé)并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为(wèi)瑞信(xìn)集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有限公司下(xià)属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修(xiū)订(dìng)《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基(jī)础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合(hé)性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中心的业务(wù)核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会(huì)核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营(yíng)及(jí)代销金(jīn)融(róng)产品(pǐn)业(yè)务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以资(zī)产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续(xù)代销(xiāo)第(dì)三方(fāng)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管理部(bù)，负(fù)责(zé)公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私人财富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高(gāo)净值和超高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出(chū)家(jiā)族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发展财(cái)富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足(zú)客户(hù)全(quán)生命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决(jué)方案(àn)和财富规划方面的(de)业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的(de)外商独资(zī)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监(jiān)管(guǎn)批(pī)复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国(guó)内的外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经(jīng)济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全(quán)球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市(shì)场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构等(děng)加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既(jì)带来(lái)了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)不拘于时句式类型，不拘于时句式还原形成的冲击(jī)，也(yě)带来了通过(guò)与国际金融(róng)机构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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