今年以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一(yī)季(jì)报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和(hé)医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基(jī)金（不(bù)同份额(é)分开统计，下(xià)同(tóng)）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基金。截至一季度末，这(zhè)些(xiē)基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法恒生科(kē)技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季(jì)度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重(zhòng)仓的前(qián)十大(dà)港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有基金(jīn)基金经理史博(bó)在(zài)一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和(hé)市场需(xū)求继(jì)续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法风(fēng)险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基(jī)金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的(de)代(dài)表行(xíng)业为(wèi)互联网和先进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良好(hǎo)的(de)投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更具有数据、平(píng)台和(hé)算法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外(wài)输(shū)出(chū)算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行(xíng)业的元年(nián)，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于(yú)基数(shù)效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比(bǐ)增速会较上半年(nián)有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受(shòu)到一定程(chéng)度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的买入(rù)机(jī)会(huì)出现。生物(wù)医药(yào)行业仍将处在行业(yè)快速(sù)增长的红利中，但是随(suí)着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生(shēng)物(wù)行业前期(qī)涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是(shì)通过自下(xià)而上的方式生物医药(yào)行业(yè)仍(réng)将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们(men)预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推(tuī)动(dòng)两地(dì)市(shì)场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步(bù)宽松背景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国(guó)资产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本增效优的(de)行业和板块(kuài)更有望受(shòu)益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测(cè)有较大上修空(kōng)间；同(tóng)时部(bù)分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏(piān)的机会：关注在未来(lái)经济周期(qī)中上行风险显著大(dà)于下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)的行业(yè)。市(shì)场预期在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持(chí)续性(xìng)超预期的行(xíng)业。供需格(gé)局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的(de)行业，如电子、新能源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及(jí)分(fēn)红意(yì)愿提升的(de)高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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