美国银行业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑(lǜ)可能出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的(de)媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来(lái)已经(jīng)增长，在(zài)第一(yī)共和银(yín)行(xíng)被(bèi)出(chū)售(shòu)后，该(gāi)行并未(wèi)经(jīng)历(lì)超(chāo)出正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会就近期(qī)大型(xíng)银行(xíng)倒(dào)闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会(huì)。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管理不善(shàn)是(shì)kind用法固定搭配，kind用法总结导致破产的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银行有非(fēi)常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资(zī)本密集型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一共和(hé)银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大(dà)量的数字(zì)资产风(fēng)险。在听(tīng)证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们(men)也表示(shì)，美(měi)联储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情(qíng)人士(shì)周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官(guān)员正在评估近几天银行(xíng)股大(dà)幅波动背后存(cún)在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据，做(zuò)空者仅在周四(sì)就通过(guò)做空某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监(jiān)管机构(gòu)越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近(jìn)一半(bàn)的美国人担(dān)心他(tā)们在银行(xíng)或其他金融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年(nián)人(rén)表示他们担心自己(jǐ)的钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对(duì)存(cún)款安全的高(gāo)度(dù)担(dān)忧可能并(bìng)非美(měi)国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击(jī)了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报(bào)道(dào)称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无(wú)人(rén)机(jī)袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事(shì)件(jiàn)中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘(pán)原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再(zài)度出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一(yī)定冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉(sù)期货(huò)日(rì)报记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍(réng)未解决，市(shì)场担心该问题(tí)是另一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此(cǐ)发(fā)布的一(yī)份评估文件警告称，如果(guǒ)不(bù)提高债务上(shàng)限，美(měi)国经(jīng)济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三(sān)种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进入(rù)集(jí)中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带(dài)来短期(qī)情(qíng)绪(xù)冲击(jī)。”高健分析(xī)称，目前美国银(yín)行问题再次(cì)出(chū)现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如(rú)果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产(chǎn)将会(huì)出现类似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在利(lì)率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的(de)情况下，美国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠(dié)加美国(guó)就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在(zài)上升。而(ér)在此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事(shì)件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议(yì)息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银(yín)行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两个：一(yī)是此次宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务上(shàng)限的(de)加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近(jìn)期(qī)原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续大幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首的(de)中东产油国(guó)为(wèi)稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需观察(chá)，但整体上市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随(suí)着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价(jià)格(gé)向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能(néng)否驱(qū)动原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持(chí)续(xù)蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的(de)行情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能(néng)已经出(chū)现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本面(miàn)上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数(shù)据，供(gōng)应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端(duān)需求未有(yǒu)明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造(zào)成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东(dōng)油(yóu)恢(huī)复沥(lì)青生产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一(yī)季(jì)度受(shòu)沥(lì)青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对(duì)偏(piān)高水平(píng)。”金(jīn)信期货能化分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内(nèi)炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北(běi)方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行(xíng)业的(de)开工率看，道(dào)路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路(lù)施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑(jí)在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外(wài)风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(kind用法固定搭配，kind用法总结rèn)为(wèi)，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存(cún)持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)需关(guān)注(zhù)沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内(nèi)比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是(shì)，虽(suī)然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加工差下装置(zhì)开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货能化(huà)分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺季是否实(shí)质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善预(yù)期的前(qián)提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌(diē)和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空可(kě)能会(huì)慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回(huí)升的态势(shì)。最(zuì)大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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