大家好，转(zhuǎn)眼假(jiǎ)期就结(jié)束了，泰(tài)勒小区都(dōu)没(méi)出一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海(hǎi)外有爆了(le)，不过是爆雷。按照惯(guàn)例(lì)，我们梳理一(yī)下(xià)重大(dà)消息，以(yǐ)及(jí)券商老(lǎo)师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议(yì)定调！

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分析(xī)研究当前经济形势和经(jīng)济工作(zuò)。中共中央总书记习近平主持(chí)会议。会议(yì)认为，今年以来，在以(yǐ)习近平同志(zhì)为(wèi)核心(xīn)的(de)党中央坚强领导下，各地(dì)区各部(bù)门更好统(tǒng)筹国内国际两个(gè)大局，更好统(tǒng)筹疫(yì)情防控和经济社(shè)会发展，更好统筹发(fā)展(zhǎn)和安全，我国疫(yì)情防(fáng)控取得重大(dà)决(jué)定性胜利，经(jīng)济社(shè)会全面恢复常态化运(yùn)行，宏观政策靠前协同发力，需求(qiú)收缩、供给冲击、预期(qī)转弱(ruò)三重压力得到缓(huǎn)解，经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)好于预期，市场需求逐步(bù)恢复，经济发(fā)展呈现回升向好态势，经济运行实现(xiàn)良好开局。

　　会议指出，当前我(wǒ)国经济运行好转主要是恢复性的，内生(shēng)动(dòng)力还不强，需(xū)求(qiú)仍然(rán)不足，经济转型(xíng)升级面临新(xīn)的(de)阻力，推动高质量(liàng)发展仍需(xū)要克(kè)服不少(shǎo)困难(nán)挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改善(shàn)性住房需求的(de)支持，强调做好保交楼、保民生、保稳定(dìng)工作，促(cù)进房地(dì)产(chǎn)市场平稳健康发展。同(tóng)时，会议还提出，在超大特大城市(shì)积极稳步(bù)推进城(chéng)中村(cūn)改(gǎi)造(zào)和“平急两用”公共基础(chǔ)设施建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造(zào)业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分点，低于临界点(diǎn)，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和(hé)银行被正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两个(gè)月后(hòu)，风雨飘摇的美国第一共和银行(xíng)终究还是(shì)没能(néng)逃脱倒闭并(bìng)被接管收购的命运。美(měi)国加州金融(róng)保(bǎo)护与创新(xīn)部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已(yǐ)接管了第一共和银行，这(zhè)是本轮美国银行业危机中第四家(jiā)倒下(xià)的银行，同时(shí)也是美国历史上第二大的破产银行(xíng)。

　　4、今(jīn)年(nián)五一假期(qī)国内旅游(yóu)出游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文(wén)化和(hé)旅游部数据(jù)中心测算，全国国内(nèi)旅游出(chū)游合计2.74亿(yì)人次，同比(bǐ)增长70.83％，按(àn)可比口径恢复至2019年同(tóng)期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收(shōu)入(rù)1480.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)128.90％，按(àn)可(kě)比口径恢复(fù)至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？<河北保定技校排名，保定技校前十名/strong>

　　据俄新社报道，当地(dì)时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击克里姆(mǔ)林(lín)宫(gōng)。

　　据(jù)报道，当晚两架无(wú)人机(jī)瞄准了克(kè)里(lǐ)姆林(lín)宫(gōng)，俄军(jūn)方(fāng)和特种部队及时采取行动，并(bìng)使用电子对(duì)抗系统，使这两(liǎng)架无人机出(chū)现(xiàn)异常(cháng)，未能达到袭击(jī)目(mù)的。

　　俄(é)新社称，俄(é)罗斯(sī)总统普京没有因(yīn)袭击受伤，其工(gōng)作日程将照常进(jìn)行。 掉落的无人机碎片也没有造(zào)成人(rén)员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书佩斯(sī)科(kē)夫称，乌克兰无人机试(shì)图发动袭击时普京不(bù)在克里姆林宫中。 他表示，普京(jīng)3日在位(wèi)于莫斯科(kē)州(zhōu)的新奥加(jiā)廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方(fāng)保留在合适的(de)时间和地点采取回应措施的权(quán)利。

　　另据(jù)俄新(xīn)社5月3日报(bào)道，俄罗斯首都(dōu)莫斯科自(zì)当日起禁(jìn)止放(fàng)飞(fēi)无人机，经政府(fǔ)批准的除(chú)外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这(zhè)一决(jué)定是为(wèi)了防止未(wèi)经(jīng)授权使用(yòng)无人机，避免(miǎn)妨碍(ài)执法机构的工作。

　　据法新(xīn)社当地时间3日报道，乌克兰(lán)方面表示“没有参(cān)与”对克(kè)里(lǐ)姆林(lín)宫的无人机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯《生意人(rén)报(bào)》网站消息，针对无人(rén)机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基福(fú)罗表示，乌方没有关于袭击(jī)的信息。

　　据(jù)俄新社3日报道，俄罗斯国(guó)家(jiā)杜马议(yì)员米哈(hā)伊尔(ěr)·谢列(liè)梅特接(jiē)受该媒体采访(fǎng)时，呼吁(xū)俄军对(duì)乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基位于基辅的官(guān)邸进行导弹打击，作为(wèi)对乌方企图(tú)使用无(wú)人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业(yè)绩(jì)驱(qū)动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情(qíng)诱发的过度(dù)博弈和心态失(shī)衡，市场(chǎng)大幅(fú)动荡。进入(rù)5月，国(guó)内的经济、政策和外(wài)部环境相比4月继(jì)续不断改善，投资者对(duì)经济(jì)的(de)预期(qī)将在微观体验、宏(hóng)观数据(jù)、A股业绩三(sān)个(gè)层面实现(xiàn)统一(yī)，投(tóu)资者心(xīn)态也(yě)将逐步从短暂失衡趋向平(píng)稳，市场依然处于全年第二个关键做多(duō)窗口，财报(bào)季结束后(hòu)，市场将步(bù)入业(yè)绩驱动的行情阶段，配(pèi)置(zhì)思路上建议坚(jiān)持高切低，关注上半(bàn)年景(jǐng)气持续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会(huì)议提振市(shì)场信心(xīn)，扩内需仍是着力重点，政策预期回归(guī)理性，经济内(nèi)生(shēng)动能稳步修复，并将得(dé)到(dào)同比和高频数据(jù)验证；外(wài)部流动(dòng)性(xìng)拐点明确(què)，美国(guó)银行业风险不断发酵(jiào)，但预计对A股(gǔ)实质影(yǐng)响十(shí)分有限(xiàn)。其次，财报季数据(jù)显示(shì)，A股业绩跨年筑底特(tè)征明显，全(quán)年(nián)逐季(jì)改善的趋(qū)势显现，其中(zhōng)行业的结(jié)构性亮点(diǎn)日益清晰，经济预期5月将(jiāng)在微观(guān)体(tǐ)验(yàn)、宏观数(shù)据(jù)、A股业绩三个层面统一，夯实市场上行基础(chǔ)。最(zuì)后，预(yù)计5月A股仍处(chù)于(yú)今年第二(èr)个关键做多(duō)窗口(kǒu)中，并(bìng)将步入业绩驱(qū)动(dòng)的(de)行(xíng)情阶段，投(tóu)资者(zhě)心态(tài)由短暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣(kòu)业绩(jì)主线(xiàn)，重点布局医药、数字经济和“一(yī)带一路(lù)”板块中有业绩(jì)亮点的品种，以及(jí)其他板块(kuài)中一季(jì)度业绩明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)，且在二季度有(yǒu)望持(chí)续(xù)的(de)细分行业。

　　2、中金策(cè)略：节后A股有望相比全球市(shì)场显现相对韧性

　　中(zhōng)金策略团队5月3日(rì)表示，节(jié)后A股有(yǒu)望相比全球市(shì)场显现相(xiāng)对韧(rèn)性。主要基于：1）经济复苏势头(tóu)尚不(bù)稳固，政策(cè)有望延(yán)续稳中(zhōng)求进基调。2）上市公司业绩低迷期(qī)已过(guò)。3）海(hǎi)外风险需(xū)要密切关注，如若应(yīng)对(duì)得(dé)当(dāng)，对A股(gǔ)影响可(kě)能有限(xiàn)。上述因素结合当前A股(gǔ)市(shì)场整体估值水平(píng)不高仍处于历史中低位，A股节(jié)后两个交(jiāo河北保定技校排名，保定技校前十名)易(yì)日(rì)虽受节假期间的(de)事件性因(yīn)素影响可能有所波动，但对(duì)后市整(zhěng)体(tǐ)表现不用过于谨慎(shèn)，当前位置(zhì)市场机(jī)会(huì)仍(réng)大于风险(xiǎn)。

　　3、中信(xìn)建投(tóu)策略：耐(nài)心等待，低位把握

　　一季(jì)度全A营收增速(sù)等(děng)指标(biāo)仍在(zài)探底，五一出(chū)行(xíng)恢复(fù)亮眼，但制造业(yè)PMI已露出疲(pí)态，海外处于多事之秋，高利率环(huán)境下美国银(yín)行风险(xiǎn)事件频(pín)发，衰退风险上升(shēng)。市场(chǎng)处于再(zài)平衡期(qī)，低位把(bǎ)握再(zài)布局机会(huì)；短(duǎn)期结构上关注在低位资产中寻找景气稳定或好于(yú)预(yù)期(qī)方向，中期线(xiàn)索在于(yú)科技周期(qī)与复苏链(liàn)中的弹(dàn)性方向(xiàng)。行业重点关注：医药、传媒、通(tōng)信、餐饮链（预(yù)制菜、啤酒）、军工、新能源(yuán)等。主题重点(diǎn)关注：一带(dài)一路、数据(jù)要素等。

　　4、海(hǎi)通(tōng)策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛市第一波上(shàng)涨(zhǎng)的(de)结构分(fēn)化更显著。②牛市初期类似春天，市(shì)场有所反复很(hěn)正(zhèng)常，短期政(zhèng)策和业绩(jì)因(yīn)素影响下，行(xíng)业或更(gèng)均衡。③数字(zì)经(jīng)济是全(quán)年主线(xiàn)，后续(xù)或依据基本面(miàn)去(qù)伪(wěi)存真，阶段性关注复苏(sū)的部分消费。

　　5、波动率(lǜ)已(yǐ)经回归 | 民生策略(lüè)

　　往后看，核心资(zī)产(chǎn)、海(hǎi)外映射的科技(jì)和大(dà)宗商品都将被海外逐级放大的宏观波(bō)动(dòng)所(suǒ)影响。我(wǒ)们的资源+重资产(chǎn)组合短(duǎn)期驱动(dòng)逻辑建议(yì)以“红利+中(zhōng)特估”为主导，以等(děng)待通胀逻辑的(de)回归。重资产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口(kǒu)、公路）；近(jìn)期(qī)场景消费(fèi)正在(zài)展现(xiàn)出(chū)成为未来经济增长新动能的潜(qián)力，推荐中(zhōng)低端(duān)消费、县域(yù)消费；以“宁组(zǔ)合”为代表的赛(sài)道板(bǎn)块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨(zhǎng)概率较节(jié)前明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。以全A指数为代表(biǎo)，节前1周、1个月指数(shù)大多(duō)震荡调(diào)整，上涨概(gài)率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月上涨概率则(zé)大(dà)幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业(yè)看(kàn)，五一节后(hòu)1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率(lǜ)较(jiào)高，而节(jié)后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色(sè)金(jīn)属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西(xī)策(cè)略：“五一”假期间全球大类(lèi)资产波动以及(jí)背后(hòu)释放的信号

　　国内(nèi)复(fù)苏延续，支(zhī)撑A股指数震荡上移(yí)。从“五(wǔ)一(yī)”前后(hòu)大类资产表现来看，全球主要权益市场及原油等大(dà)宗(zōng)商品走弱(ruò)，美(měi)债收益率下行，黄(huáng)金价格走强(qiáng)，表明海外市场“衰退交(jiāo)易”有所升温(wēn)。美欧一季(jì)度经济增速不及市场预(yù)期，美国银行业危机和两(liǎng)党债务上(shàng)限博弈使(shǐ)得海外风险偏好有所回落，同时也促使美(měi)联储更快转向鸽派。

　　回顾(gù)假期消(xiāo)费数据，国(guó)内服务消费(fèi)大(dà)幅回升(shēng)，但地产销售复(fù)苏(sū)偏缓，4月(yuè)制造(zào)业PMI回落也表明(míng)国内经济仍(réng)处于(yú)复苏(sū)早期。4月政治局会议强(qiáng)调“当(dāng)前经济运行好转主要是(shì)恢复性的，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不足”，因此总量政(zhèng)策收(shōu)紧风险(xiǎn)不大，企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利上行将支撑(chēng)A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡上移(yí)。结构(gòu)上，政治局会议首提“重视通用(yòng)人(rén)工智能发(fā)展”，全球产(chǎn)业催化(huà)和国(guó)内政(zhèng)策驱(qū)动的数(shù)字经济行情或(huò)反复活跃(yuè)。

　　8、战术调(diào)整何时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体(tǐ)是震(zhèn)荡(dàng)下行的，是去(qù)年底熊市结束后，指数(shù)的(de)第一(yī)次长(zhǎng)时间回撤，可(kě)以(yǐ)类比历史上牛市第(dì)一年中的战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次(cì)战术性回撤(chè)，时间约2个月(yuè)，起始和(hé)结束的拐点，均与高频经济(jì)指标和预(yù)期的边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时间是3个半月，由于经(jīng)济(jì)比2016年弱很(hěn)多，所以主跌(diē)阶(jiē)段完(wán)成后(hòu)还出现了2个月的(de)底部(bù)震荡(dàng)，整体(tǐ)回撤(chè)持续的(de)时(shí)间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的表现(xiàn)，均表(biǎo)明资本市场对经济的判(pàn)新(xīn)偏向认为(wèi)Q1的(de)经(jīng)济回升可能不会持续太久(jiǔ)，或者至少(shǎo)Q2可能不会持续。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份确(què)实出现了(le)较为明显的下降。这一下降(jiàng)背后(hòu)我们认为可(kě)能主要有两(liǎng)个短期原因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会(huì)季节性回(huí)落；（2）根据(jù)历史经验(yàn)，疫情(qíng)后第一个季度经(jīng)济数(shù)据最容易恢复，4月开(kāi)始经济进入疫(yì)后第二个季度。PMI数据(jù)、商品价(jià)格、海外经济担心等因素，可能(néng)会让4-5月的(de)经济数据很(hěn)难超(chāo)预期。由(yóu)此导(dǎo)致(zhì)这一次市场的战术调整虽然(rán)可能(néng)已(yǐ)经完(wán)成大部分(fēn)，但由于缺(quē)乏数据改(gǎi)善(shàn)，可能还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正(zhèng)站在新一轮牛市起点之上，短期的(de)迷雾掩(yǎn)盖(gài)不了(le)长期的坦(tǎn)途(tú)，把握(wò)“上证50高股(gǔ)息(xī)央国企+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月的迷雾在增(zēng)加(jiā)：回落的PMI和(hé)长端利率、反复的(de)美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一(yī)季报业绩；但中(zhōng)期的坦(tǎn)途较(jiào)为明确：经济温和复苏(sū)、美联储(chǔ)年内(nèi)结束(shù)加息、A股市场估(gū)值极低、产业趋势(shì)明确、机构赛道(dào)大(dà)切换向TMT。看长做(zuò)短，如何应对短(duǎn)期迷雾？5月(yuè)建议(yì)重点关注(zhù)上证50高股(gǔ)息央(yāng)国企(qǐ)，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增(zēng)量资(zī)金(jīn)行(xíng)情(qíng)，高(gāo)股息组合在经济偏弱(ruò)、利(lì)率下(xià)行环境(jìng)下获取超(chāo)额收益（13只被(bèi)指数集中(zhōng)覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第(dì)五(wǔ)次大切换(huàn)（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方(fāng)向在5月有明(míng)显调整，是进(jìn)一步(bù)加配的良机，其中以科创50方向最为关键(jiàn)。若美联储(chǔ)能够在5月完成最后一次加息(xī)，中美摩擦(cā)有(yǒu)所(suǒ)缓和，将极大地(dì)利于新(xīn)兴市(shì)场（A股和港股(gǔ)）、尤(yóu)其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻(gōng)势，科创(chuàng)再起