近(jìn)日，有(yǒu)焦化企业发(fā)告知函称，因亏损严重(zhòng)，对(duì)于钢(gāng)企提降50元(yuán)/吨的行为暂不接受。

　　记者注意到，从今年(nián)4月1日起(qǐ)，焦炭开启首轮(lún)降价，并正式进入降价(jià)通道(dào)，5月17日，河北(běi)部(bù)分钢(gāng)厂开(kāi)启焦(jiāo)炭(tàn)第8轮(lún)提降，降幅(fú)50元(yuán)/吨，要(yào)求18日0时起执行，而后山东主流(liú)钢(gāng)厂跟进。截至(zhì)目前，焦炭(tàn)已有8轮降(jiàng)价落地，港(gǎng)口准一(yī)级湿熄(xī)焦平仓(cāng)价累计下调670元/吨，跌幅达(dá)24.7％。同(tóng)期，焦炭(tàn)期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城(chéng)期货煤(méi)焦研究员(yuán)阮俊涛认为，近(jìn)两(liǎng)个月来，焦炭期货的(de)下跌是宏观、产业等多因素共(gòng)同作用的(de)结(jié)果。首先，宏观层(céng)面，3月(yuè)上旬(xún)美国硅谷银行暴雷，多数大宗(zōng)商品价格(gé)下跌，同时国内宏(hóng)观强预期在经过(guò)1—2月(yuè)的(de)反复发酵后，市场对(duì)今年的定性(xìng)逐渐转向“弱复苏(sū)”，这也(yě)使得(dé)黑(hēi)色系(xì)商品交易(yì)需求利多(duō)的(de)信心不足。其次，产(chǎn)业(yè)层面(miàn)，今年煤(méi)焦最大产业利空来自焦(jiāo)煤的进(jìn)口，3月份澳(ào)洲焦煤近2年来首次通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的进(jìn)口量也(yě)出(chū)现较大增长。根(gēn)据海关总(zǒng)署(shǔ)统计，今年3月我国共计进口(kǒu)炼焦(jiāo)烟煤(méi)964.7万吨，同(tóng)比增156.4％，占3月焦煤总供应(yīng)的17.5％，去年(nián)同期仅为7.8％。同时，该(gāi)进口(kǒu)量也几乎(hū)是近10年来的最高(gāo)水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口焦煤的大量(liàng)释放削弱(ruò)了国内(nèi)煤(méi)企的议(yì)价能(néng)力，焦炭成本(běn)支撑(chēng)坍塌，驱动(dòng)焦(jiāo)炭期货下行。最后，4月以来，在铁水产量不断(duàn)走高的同时，黑色终端需求表(biǎo)现一般，国家统计局公布的(de)房屋新开工、施(shī)工面(miàn)积同比大幅回落，继而引发了(le)市场(chǎng)对煤(méi)、焦、钢产业(yè)链的负(fù)反馈担忧。综(zōng)上所述，焦炭成本端、需求端均有明显利空(kōng)驱动，叠(dié)加宏观支撑不足(zú)，多因素共振(zhèn)带动焦(jiāo)炭(tàn)期货主力合(hé)约持(chí)续下行(xíng)。

　　“焦炭(tàn)价格此轮(lún)下跌，并不是自身的供需矛盾驱动，而是(shì)受焦煤的拖累。焦(jiāo)煤(méi)因国内产量稳增和(hé)进口(kǒu)量大(dà)增，供需关系逐(zhú)步向宽(kuān)松转变，致使煤价自年初就开始呈偏弱走势(shì)运行(xíng)。其间(jiān)，受(shòu)内(nèi)蒙(méng)古地区(qū)煤矿事故影响(xiǎng)，煤价经(jīng)历短暂反弹后开始加速(sù)回(huí)落。另外，下游钢材需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)不及预期，钢价(jià)承压回调(diào)致使(shǐ)钢(gāng)厂(chǎng)利润收缩(suō)，遂通过调降焦价将需求(qiú)压力向原(yuán)材料(liào)华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思端传导。因此，在失去成(chéng)本(běn)支撑、下游施(shī)压的双重作用下，焦价(jià)持续下跌。”中钢期货煤焦研究(jiū)员冯艳成说(shuō)。

　　记者从受访(fǎng)人士处(chù)获悉，本周焦煤(méi)价(jià)格(gé)率先出(chū)现(xiàn)触底(dǐ)反弹，而焦(jiāo)价连跌8轮后，个(gè)别地区焦企出现亏损。同时(shí)，近期焦(jiāo)炭期价的(de)反(fǎn)弹给出升(shēng)水现货空间，买(mǎi)现(xiàn)卖期套利(lì)需求增加对现货市场信心(xīn)有所提振(zhèn)，刺激焦企有提(tí)涨(zhǎng)意(yì)愿，但短(duǎn)期全面提涨并成功落地的概率较小，主要原因是(shì)目前焦企整体盈利情况尚(shàng)可，焦炭主产区山西省焦企平(píng)均吨焦(jiāo)盈(yíng)利接近140元，而下游钢材需(xū)求(qiú)并未出现明显好转，钢(gāng)厂(chǎng)整体盈利(lì)情况一般(bān)，对(duì)焦炭则保持按需采(cǎi)购节(jié)奏(zòu)。

　　部分焦化企业开(kāi)始提(tí)涨，能否提涨成功？冯艳成(chéng)认为，提涨的是内蒙(méng)古(gǔ)某焦企(qǐ)，国内(nèi)焦企生(shēng)产成本(běn)和焦化利润会因(yīn)为地(dì)区、设备区别(bié)而存在很(hěn)大差异。相对而言，内蒙古非主流焦化企业的副(fù)产品(pǐn)较少，整体产(chǎn)线的(de)经济(jì)性(xìng)一般，对降价的承受能力偏低，也因此率先开始(shǐ)提(tí)涨(zhǎng)，不过(guò)对整(zhěng)体市(shì)场影响有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企(qǐ)未出现大幅(fú)亏(kuī)损或需求明显增加的情况下，焦(jiāo)价提(tí)涨(zhǎng)难度较大(dà)。

　　记者了解到，5月(yuè)下半月(yuè)以来钢厂检修减产节奏放(fàng)缓，个别地区钢厂(chǎng)计划复产(c华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思hǎn)，日均铁水(shuǐ)产量尚保(bǎo)持在偏高水平，这意味(wèi)着煤焦刚性需求(qiú)较好，但钢厂持续采取低原料库存策略，致(zhì)使(shǐ)目前煤矿、洗煤(méi)厂(chǎng)端焦煤库(kù)存(cún)以及焦企(qǐ)端焦炭库存(cún)均处(chù)于往年(nián)同期高位(wèi)，钢厂端焦煤、焦(jiāo)炭(tàn)库存则处于较低水平，煤(méi)焦近期供应也有(yǒu)适当(dāng)的减量，以(yǐ)缓(huǎn)解自(zì)身高库存的压力。基于此种库存格局，煤焦的(de)议(yì)价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现(xiàn)货提涨，期货(huò)为何反而大跌(diē)呢？阮俊(jùn)涛认为(wèi)，近期由于国(guó)内外(wài)焦(jiāo)煤(méi)价格倒挂(guà)，贸(mào)易商进口积极性(xìng)较低，导(dǎo)致(zhì)焦(jiāo)煤(méi)供应(yīng)短期内有收(shōu)缩趋(qū)势，不过焦企也处(chù)于主动限产状态，焦煤供需(xū)矛盾并不突出(chū)。焦炭本周供(gōng)减需(xū)增(zēng)，基(jī)本面(miàn)边际改(gǎi)善，但(dàn)钢联公(gōng)布的铁水日产量(liàng)依然维持接近240万吨(dūn)的水平，在终端需求表现(xiàn)一般的(de)背景下，焦(jiāo)炭需(xū)求仍有转弱预(yù)期(qī)。中长(zhǎng)期来(lái)看，考虑粗钢平控要求(qiú)，今年全年焦煤供需格局大概率仍将明显宽松，且蒙煤实际生产成本(běn)较低(dī)，三季(jì)度蒙煤中长协(xié)重新定价后，预计(jì)进口(kǒu)量会得到改(gǎi)善。因此，虽然焦(jiāo)煤现货(huò)价格因蒙煤(méi)减量而有(yǒu)所企稳(wěn)，但期货市场(chǎng)氛围(wéi)仍难言乐(lè)观，导致期(qī)货和(hé)现货短(duǎn)暂(zàn)劈叉。

　　“从价格表现上(shàng)看，前期煤焦跌(diē)幅明显大于板块内其他(tā)品种(zhǒng)，估(gū)值相对偏低(dī)，这也使得继续杀估值的驱动(dòng)明显(xiǎn)减(jiǎn)弱，而估值修复(fù)配合近(jìn)期焦(jiāo)煤进口减量、钢(gāng)厂复(fù)产等消(xiāo)息，刺激(jī)煤焦(jiāo)价格(gé)出现反弹，但考虑到目前(qián)钢材需求依(yī)然乏力(lì)，钢厂复(fù)产将会再次加重其供需压力，需求负反馈仍将会向原材(cái)料端传导，对煤焦价(jià)格形成压力(lì)。”冯艳成说(shuō)，短(duǎn)期煤(méi)焦交(jiāo)易逻辑变化(huà)较快，价格波(bō)动剧(jù)烈，预(yù)计仍将以底部区间振荡走(zǒu)势为主；中长期来看，煤(mé华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思i)焦供需趋(qū)于(yú)宽松的(de)预期未变，在估值回升后仍将是板块内空配最佳品种。

　　对于煤(méi)焦后市，阮俊涛认为，目前(qián)煤焦有三条主线：一是(shì)焦(jiāo)煤供应宽松(sōng)，并给焦炭(tàn)带来成本端压力；二是终端(duān)需(xū)求存疑(yí)，负反馈风险并未化解；三(sān)是(shì)海外(wài)衰(shuāi)退(tuì)预期如何(hé)演(yǎn)绎。目(mù)前来看，焦(jiāo)煤供应(yīng)宽松是大(dà)概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)，且4月地产数(shù)据表现依(yī)然(rán)一般，负反馈以及(jí)粗钢(gāng)平控(kòng)都是(shì)压低铁水产量(liàng)的可能(néng)因素，因此(cǐ)煤焦即便(biàn)出现超跌反弹，中长期来看也是易跌难涨(zhǎng)。

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