衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分(fēn)析局公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度放缓(huǎn)，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情(qíng)爆发之前(qián)的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增(zēng)速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出(chū)口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地(dì)方(fāng)政府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第四季度放(fàng)缓的主要原(yuán)因(yīn)是私人库存投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经(jīng)济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖累项(xiàng)是私人库(kù)存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西(guān)疫情以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速(sù)大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联(lián)储高(gāo)度关(guān)注的通胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表(biǎo)声明称，扣押了(le)一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗海军立即开(kāi)始拦截(jié)并(bìng)识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中(zhōng)，不(bù)明船只的自动全(quán)球定位发送系统被(bèi)关(guān)闭并频(pín)繁(fán)改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣(kòu)押(yā)了该船只，并(bìng)将其(qí)运至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述的不(bù)明船只属于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命卫队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮(lún)。报道(dào)称，美国海军(jūn)驻巴林的(de)第五舰队在一(yī)份(fèn)声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍(bào)威尔(ěr)误(wù)认为对方是(shì)泽(zé)连(lián)斯基，回答了从(cóng)通(tōng)胀前(qián)景到(dào)俄罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题的一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四(sì)确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题(tí)，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是(shì)一(yī)次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进(jìn)行(xíng)。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机(jī)密(mì)的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已(yǐ)报(bào)交(jiāo)有关执(zhí)法(fǎ)部门，出于对他们工作(zuò)的尊(zūn)重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子能(néng)通过恶作剧(jù)的电话接触(chù)到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会导致(zhì)美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联(lián)储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论通常受到(dào)投资者和(hé)商(shāng)界人士的(de)密(mì)切关(guān)注，有时会引发股(gǔ)市波动。而(ér)且，美联储官员(yuán)同他人的私下会面时常(cháng)引发(fā)争议(yì)，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论可(kě)能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方(fāng)国(guó)家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频(pín)，两人曾(céng)假扮乌克兰前(qián)总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑(yí)，但没有在对(duì)话中(zhōng)直接(jiē)问(wèn)他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还(hái)曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观(guān)风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价出现大跌(diē)，基(jī)本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)在接(jiē)受(shòu)期货日报记者(zhě)采访时(shí)表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于外盘，海通期货能源(yuán)化(huà)工研究中心(xīn)负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面是由于(yú)近期油轮(lún)运费回落，运(yùn)输成本(běn)下降(jiàng)，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当(dāng)前(qián)国(guó)内即将迎(yíng)来五一假期，而目前(qián)国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有很(hěn)大(dà)不确(què)定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安告诉记者(zhě)，美(měi)国银(yín)行业(yè)危机风波再起，叠加(jiā)美(měi)国债务(wù)压力及(jí)经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能(néng)削(xuē)弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临(lín)较大压力，从而(ér)推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为金(jīn)融属(shǔ)性最强的(de)大宗(zōng)商(shāng)品，在(zài)此前3月份就曾因银行(xíng)业危机出现(xiàn)暴跌，此次美(měi)国银(yín)行业风险再次升(shēng)温继续(xù)引发(fā)市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏(hóng)观情绪(xù)导致油价再度(dù)承压。随着美(měi)联(lián)储加息会议(yì)的临近，美国第一共和(hé)银(yín)行的财报和(hé)股(gǔ)价(jià)表现或显(xiǎn)示(shì)银行(xíng)业危机(jī)仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美(měi)经济数据表现仍(réng)然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月降(jiàng)至(zhì)去年(nián)7月以(yǐ)来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息(xī)和海外经济衰退的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来(lái)，目前来看(kàn)，美国(guó)银行业危机风(fēng)险在未来一段(duàn)时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗(chuāng)口，对此投资(zī)者(zhě)也高度(dù)关注美(měi)联储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观层面的(de)不确定(dìng)性成(chéng)为(wèi)影响整个(gè)金融市(shì)场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息(xī)决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区的(de)高通胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和(hé)英(yīng)国(guó)央行也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海外经(jīng)济衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局(jú)势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到(d肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西ào)来的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季(jì)预计对于(yú)需求会(huì)有一定支撑，预计(jì)近期国(guó)际油价仍(réng)将面(miàn)临宏观情绪和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表示(shì)，后市(shì)原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外(wài)美(měi)国原(yuán)油(yóu)活跃钻井平(píng)台(tái)已经连续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来(lái)越难以持(chí)续(xù)，后续的(de)减产将很快到来(lái)；此外(wài)在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退(tuì)，后(hòu)期原(yuán)油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改(gǎi)动(dòng)的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预计(jì)5月油(yóu)价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安(ān)看(kàn)来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超预(yù)期(qī)降(jiàng)库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期管理(lǐ)下，预(yù)计今年年(nián)内剩余时段(duàn)供(gōng)应紧张(zhāng)将(jiāng)是(shì)原油市场主基(jī)调，当然(rán)全球经济面临(lín)衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧(jǐn)张局面形成(chéng)对(duì)峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油(yóu)价(jià)回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关(guān)性较强(qiáng)的高硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油(yóu)和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低(dī)硫(liú)燃料油的(de)下挫主要还是受(shòu)到油价影响，自(zì)身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料(liào)油市场整(zhěng)体供应持(chí)续(xù)偏紧。供给端方面，随(suí)着发电(diàn)旺季(jì)的临近(jìn)，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一(yī)部分(fēn)中东(dōng)出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南(nán)亚公用事业(yè)发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃(rán)料油市(shì)场形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延(yán)期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正在(zài)逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定(dìng)本月底恢复(fù)的(de)时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场供(gōng)应的(de)收(shōu)紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预(yù)计后(hòu)市(shì)走(zǒu)势或较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将主要受到(dào)原油(yóu)价(jià)格的影(yǐng)响，不过基本面(miàn)差异还(hái)是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺季的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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