钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的股价(jià)似(shì)乎(hū)已经(jīng)给出(chū)注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传(chuán)艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题材(cái)搭配公司释放(fàng)钠(nà)电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催涨股(gǔ)价的(de)套(tào)路(lù)完全失(shī)灵，股价又在(zài)4个多月时(shí)间极(jí)速(sù)腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿(yì)元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后再(zài)未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对(duì)传艺科技(jì)高(gāo)调跨界(jiè)钠电赛道故事的(de)怀(huái)疑：从宣布(bù)跨界(jiè)到(dào)现(xiàn)在(zài)，时间不过10多(duō)月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如(rú)何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺、落(luò)地(dì)产能骤增、锂价(jià)持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产(chǎn)能又该(gāi)如何(hé)消(xiāo)化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃(yuè)进”的新项目如何让(ràng)人信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池，股价(jià)“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便(biàn)与锂离(lí)子电池同时期(qī)萌芽(yá)，但由于钠电负极(jí)嵌钠(nà)能力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量密度较低，导致其研发进度大(dà)大落后(hòu)于了锂电(diàn)池(chí)。直到2020年(nián)后(hòu)，随着钠电关键技术(shù)完成突(tū)破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作(zuò)为锂电“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推(tuī)出第(dì)一(yī)代钠离(lí)子电池，掀起钠(nà)电(diàn)风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元通过全(quán)资子(zi)公(gōng)司江苏智(zhì)纬电子(zi)科技(jì)有限公司（以下简称(chēng)“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和(hé)杨崇(chóng)义(yì)合(hé)作设立控股(gǔ)孙(sūn)公(gōng)司(sī)江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及(jí)待召开电话(huà)会议，向(xiàng)合(hé)计64名分析师和个人投资(zī)者披露(lù)跨界钠电的(de)各种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠电(diàn)池(chí)项目中试线(xiàn)2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消息(xī)催涨股价的前(qián)车在前，传艺科(kē)技开始有意(yì)无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露后录得大幅上(shàng)涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价(jià)一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨(kuà)界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的(de)时间已(yǐ)翻了(le)逾(yú)5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公司股(gǔ)价开始掉(diào)头(tóu)向(xiàng)下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而随着(zhe)时间(jiān)的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由于在2022年(nián)6月23日(rì)盘(pán)后，公司迫切(qiè)召开电话会并在《投资者关(guān)系活动记录表》中对外发布(bù)钠电(diàn)池业(yè)务未来规划、技术水平等(děng)涉及公司(sī)经营(yíng)的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日(rì)才正式通过《关(guān)于对(duì)深(shēn)圳(zhèn)证券交(jiāo)易所关注函回复的公告》补(bǔ)充披露相关(guān)事项(xiàng)，传艺科(kē)技及公司董事长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹(zōu)伟民、时任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱(qián)从(cóng)哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过(guò)山车”式上下(xià)，背后(hòu)纵有游资推波(bō)助澜，但归根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电产能规(guī)划(huà)“大跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服造(zào)成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此(cǐ)前对交易(yì)所回复函和2023年度定增预(yù)案，公司规划(huà)的10GWh钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)的(de)投资成(chéng)本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺(yì)科技规划(huà)的钠电产能远不(bù)止(zhǐ)这(zhè)公告出来(lái)的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公(gōng)司董事长邹伟民(mín)4月16日(rì)在(zài)公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定(dìng)，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年(nián)产3万吨正极(jí)材料、4万(wàn)吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液(yè)的(de)生产能力(lì)；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试销，6月底有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到(dào)的钠(nà)电(diàn)产能规划(huà)，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按(àn)邹伟(wěi)民的(de)说法，传艺科技在上(shàng)述的(de)54亿元(yuán)资金外，还(hái)需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科(kē)技主营输入类设(shè)备(bèi)和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组(zǔ)和鼠标等(děng)输入类设备及(jí)通讯用板、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当(dāng)年(nián)公(gōng)司归母(mǔ)净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着(zhe)行(xíng)业式(shì)微(wēi)，公司盈利水(shuǐ)平起起伏(fú)伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司(sī)盈利就已经达(dá)到(dào)了(le)9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资(zī)金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动(dòng)产生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金(jīn)投(tóu)资(zī)钠(nà)电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回(huí)函中，传(chuán)艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项目(mù)资金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月31日(rì)，公(gōng)司可用于钠离子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电(diàn)项目时自(zì)有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技(jì)给(gěi)深交(jiāo)所的(de)回函

　　很明(míng)显，一开始规划(huà)的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科(kē)技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元(yuán)左右，同样仰(yǎng)仗银行贷(dài)款。今年(nián)3月30日公(gōng)司公告称，传艺(yì)科技及子公司拟向工商银行、农业银行等组成的联合银(yín)团申请不(bù)超过20亿元(yuán)的项(xiàng)目贷款，用于(yú)公司钠电池项(xiàng)目。根(gēn)据最新的(de)调研记录，“截至(zhì)目前(qián)，牵头银行已审批通过，参团银行(xíng)处于(yú)正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠(nà)电池(chí)制造二期项目，剩余6亿(yì)元(yuán)补流(liú)。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为(wèi)补(bǔ)这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年(nián)定增(zēng)募投资(zī)金中的(de)1.75亿元变更用于(yú)该(gāi)项目(mù)。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的另(lìng)外8GWh的项目资金(jīn)来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发(fā)稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计(jì)划到2024年末全(quán)部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项(xiàng)目真如邹伟民(mín)在近日的演讲中所(suǒ)言(yán)照进现实(shí)，几年后公(gōng)司营收将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股价(jià)显示，市场对这个故事并不(bù)再买账，除了资金实力有(yǒu)限公司(sī)外，核心还在其大干快上后产(chǎn)能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年(nián)的2023年(nián)，包括(kuò)宁德时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪(dí)等诸多(duō)巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大(dà)建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地(dì)奇(qí)瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等(děng)表明(míng)，大佬们已经(jīng)走(zǒu)在前面(miàn)，率先在(zài)两轮(lún)电(diàn)动车和低速(sù)电动车(chē)领域实现(xiàn)装车应用(yòng)。而传(chuán)艺(yì)科技除(chú)了在(zài)岁末年(nián)初(chū)公告与中祥(xiáng)航业、江苏新(xīn)能源(yuán)、德博新能源签订项目合作或战略(lüè)合作协(xié)议外，并(bìng)未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都(dōu)以“目前(qián)订单下游运用覆盖储能、低(dī)速电动(dòng)车(chē)及电(diàn)动(dòng)工具等(děng)多个领域(yù)”“公司钠(nà)离子电(diàn)池送样后客(kè)户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订了销售(shòu)订单”“公司已与多家知(zhī)名(míng)两轮(lún)电(diàn)动车品牌(pái)开(kāi)展送样和合(hé)作意向(xiàng)洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于具体的客(kè)户名称(chēng)和订(dìng)单金(jīn)额，一直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产能(néng)落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地(dì)产能有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则(zé)称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪(nǎ)种预(yù)测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行(xíng)业(yè)产(chǎn)能利用率，钠(nà)电池落地的产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较大比例(lì)的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用到多(duō)元(yuán)化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自(zì)信，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多(duō)年的钠电池(chí)是在(zài)此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作(zuò)为“替代”而被推(tuī)到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨(dūn)。一(yī)时间(jiān)，锂(lǐ)价(jià)持续下跌会否影响钠电池商业(yè)化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作(zuò)用，平(píng)衡(héng)锂价(jià)，保证锂(lǐ)资源(yuán)的供应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂(lǐ)价一便宜，就(jiù)会让钠离(lí)子的发展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂(lǐ)离子电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设(shè)成本接近(jìn)，目(mù)前三元钠电(diàn)量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步(bù)向(xiàng)钛媒体APP分析七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁，“钠离子(zi)电池性(xìng)能(néng)比(bǐ)较接近磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，高能量密度(dù)的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池(chí)成(chéng)本大(dà)幅下降40％以上，所以(yǐ)目(mù)前已(yǐ)经和钠电池成本基(jī)本相当；而由于(yú)锂原(yuán)料(liào)价格(gé)大幅下(xià)降(jiàng)，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已经优于(yú)钠电池。今年(nián)碳酸(suān)锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠(nà)电池(chí)有明显优势。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普(pǔ)遍认为钠电池(chí)还(hái)有降本的(de)空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负极材料价格可降至(zhì)5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在(zài)降价可(kě)能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本(běn)优(yōu)势(shì)就依(yī)然存在，并且随着技(jì)术不(bù)断(duàn)发(fā)展、产业(yè)不断成熟，钠离子电(diàn)池的(de)降本空间有望进一步(bù)打开，该成本临界点(diǎn)仍(réng)有进一(yī)步下探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称(chēng)，明年(nián)钠电产业规模化完成后，能和(hé)锂离子电池(chí)的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸(suān)电池(chí)的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)15万以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及(jí)以下时，钠离子(zi)电池在动(dòng)力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，包括传艺(yì)科技(jì)在内(nèi)，诸(zhū)多入局(jú)钠电(diàn)池的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池商业(yè)化进(jìn)程。但(dàn)随着锂(lǐ)价持续(xù)下降，钠(nà)电池利润率(lǜ)下(xià)降(jiàng)或(huò)也(yě)是必然的(de)。

　　以传艺(yì)科(kē)技为例，其在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示(shì)，公司钠电(diàn)池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会(huì)随(suí)碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目(mù)频频“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和(hé)产能(néng)消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对(duì)进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺科技(jì)在投资上(shàng)缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终(zhōng)止募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁向薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募(mù)资用途(tú)，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该(gāi)项目的实施地点(diǎn)变(biàn)更为重庆市合川区工业园区(qū)核(hé)心(xīn)区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为(wèi)全资(zī)子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余(yú)资(zī)金全部投(tóu)入(rù)轻薄(báo)型键盘生产项目的(de)建设(shè)，并将后者的产(chǎn)能(néng)从1600万台提(tí)升至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增募资(zī)6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中高端(duān)印制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区(qū)凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用于投入“钠(nà)离子电(diàn)池制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资(zī)金(jīn)乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投入(rù)打水(shuǐ)飘、投资效率低(dī)下以及建成项目实际效益与预计天差地别(bié)。

　　根据(jù)招股书(shū)，薄(báo)膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目建(jiàn)设(shè)期(qī)仅12个月，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿(yì)元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方米中(zhōng)高端(duān)印制电(diàn)路(lù)板建(jiàn)设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产(chǎn)年(nián)实(shí)现营收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预(yù)期相去甚远。

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