金融(róng)界5月11日消(xiāo)息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经济(jì)发放的(de)外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比多(duō)减5524亿元。其中，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金(j俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗īn)融企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存(cún)款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下(xià)：在经历(lì)了(le)一季度的爆(bào)发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结(jié)构(gòu)上来(lái)看，居民部门再次(cì)“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中长期贷(dài)款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了(le)部分银行信贷额(é)度和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上(shàng)月持(chí)平(píng)，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地(dì)产销(xiāo)售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币(bì)存款(kuǎn)大(dà)幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾(qīng)向于让理财产(chǎn)品(pǐn)在季(jì)末到期，使资金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应对考核(hé)，然后(hòu)在下季初发行(xíng)新(xīn)的理财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许反映了(le)企(qǐ)业经营活跃度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中(zhōng)信(xìn)证券看法较为(wèi)一致(zhì)，招商宏观表示居民(mín)存款减少符(fú)合季节(jié)性规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月(yuè)为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存(cún)款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月(yuè)数据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存款减少更可(kě)能去向表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非消费领域(yù)。

　　对(duì)于(yú)4月的信(xìn)贷结构问题(tí)，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结(jié)构特征依(yī)然明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝(jué)大部(bù)分，居(jū)民端中长(zhǎng)期(qī)信贷(dài)出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居(jū)民端(duān)在前期购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然(rán)不(bù)足的(de)情况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端(duān)新增(zēng)信贷俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗量会持续维持在低位。

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