金融界5月(yuè)22日(rì)消息(xī) 日本股市走出了泡沫经济(jì)崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股(gǔ)市主(zhǔ)要股(gǔ)指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月(yuè)以来近33年的(de)新高，同时也是(shì)自(zì)日本泡沫经济崩(bēng)溃以来的(de)最(zuì)高收盘价。今年以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日本可能正接近十年(nián)一(yī)遇的(de)牛市(shì)。

　　海外资金(jīn)是不(bù)可或缺力(lì)量

　　对于(yú)日本股市爆发(fā)，海外资金是不可或缺(quē)的力(lì)量。数据显示(shì)，海外(wài)投资者(zhě)对日本股票(piào)需求稳(wěn)健。根据日(rì)本(běn)交易所集团，4月海外(wài)投资者(zhě)净买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大规(guī)模的外(wài)国人(rén)净购买量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是日(rì)本股票的最大净买(mǎi)家(jiā)，年初至今的买入量为1.1万(wàn)亿日元(yuán)。

　　股(gǔ)神巴菲(fēi)特成为日本股(gǔ)市爆发导(dǎo)火索

　　尤(yóu)其是股神巴(bā)菲特的出手，成为日本股(gǔ)市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月(yuè)，巴(bā)菲特(tè)掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克希(xī)尔”）首(shǒu)次披露，其(qí)收(shōu)购了日(rì)本前五(wǔ)大贸易公司(sī)每家略高于5%的股份。这(zhè)五大贸易公(gōng)司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三(sān)井物产、住友商事(shì)和(hé)丸红。自(zì)首次披露之后，巴菲(fēi)特(tè)已(yǐ)3次购(gòu)买并扩大了对日本五大(dà)商社的股份(fèn)持有量。

　　从近期数据披露(lù)可以(yǐ)看出，伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦目前在(zài)日本持有的股票比在美国以外(wài)任何(hé)其他国家(jiā)都多。今年早些时候，巴菲特增持(chí)了日本五大商社，并暗示将进一步(bù)投资日本股票。现年92岁的(de)他还(hái)在(zài)上个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在(zài)5月初(chū)巴菲特股东大会上，巴(bā)菲特(tè)就这样说到：

　　投资日本商社的决定(dìng)其实非常简单，也非常容(róng)易理解，我们可(kě)能(néng)和这五家公司都有过业务来往。从整(zhěng)体来(lái)看，这些(xiē)公司能够支付(fù)不错的分(fēn)红(hóng)，在(zài)某些情(qíng)况下也会回购股(gǔ)票，我们也(yě)能(néng)很好地(dì)理解他们所拥(yōng)有的一(yī)大堆业(yè)务，同(tóng)时我们还能通过融资解决汇率风(fēng)险(xiǎn)问题。所(suǒ)以我们就开始购买(mǎi)了，甚至这件(jiàn)事(shì)情一(yī)开(kāi)始我都(dōu)没有(yǒu)告(gào)诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行(xíng)的部(bù)分原因是(shì)为了向这些(xiē)公司介(jiè)绍阿贝尔(ěr)（伯克(kè)希(xī)尔非保险业务副董(dǒng)事长格雷格(gé)·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人），因为接下来(lái)双(shuāng)方(f香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水āng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年(nián)布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再(zài)次用(yòng)行动告(gào)诉大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了(le)巴菲特，还有香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水其他大佬也(yě)在紧锣密鼓的(de)行动中。4月初造访日本东京的还有美(měi)国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些时候(hòu)决定重新在(zài)东京开(kāi)设办事(shì)处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市(shì)场的(de)运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本(běn)股市(shì)的什么？

　　1、基本面的(de)变(biàn)化(huà)

　　据(jù)日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国(guó)际会计准则）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大商社的合(hé)计净利(lì)润超(chāo)过约4.2万亿日(rì)元(yuán)，增至美国著名投资家(jiā)沃(wò)伦(lún)·巴(bā)菲(fēi)特开始大量持股的(de)2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的(de)合计净利(lì)润(rùn)在短短2年时间里增加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到(dào)了(le)巴菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重仓的美(měi)国(guó)苹(píng)果和美国可口(kǒu)可乐股票的上(shàng)涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化

　　国(guó)泰(tài)君(jūn)安国际(jì)宏观在研报中指出在(zài)过去的三十年中，日本经(jīng)历了漫长而(ér)痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其(qí)并没(méi)有完全失去竞争优势，与此同时，在国(guó)际(jì)格局大变化(huà)的背景下，日本(běn)经济的边际变化(huà)值得研究并重视(shì)。

　　国泰(tài)君安表示(shì)在新的(de)地(dì)缘政治(zhì)格局下，日本在亚太格局中扮(bàn)演了(le)更加重要的角(jiǎo)色，同(tóng)时日本在芯(xīn)片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上(shàng)的重要变量。仔细观察日本(běn)的经济脉络，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资开(kāi)始进入加速期，这背(bèi)后(hòu)有产业自身(shēn)发展的(de)原因，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一(yī)提的是，日本(běn)相对稳定(dìng)甚(shèn)至略显僵化的政治格(gé)局，在全球动(dòng)荡的大背景下(xià)反而(ér)成为了“避(bì)风港”。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，劳动力的下(xià)滑趋(qū)势固然不可(kě)避免，但良(liáng)好的医疗体系以及人工(gōng)智能(néng)的发展，也意味着劳动力萎(wēi)缩(suō)的风险在一定程度(香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水dù)上出现了下(xià)降。

　　3、日(rì)本(běn)监管层的推动

　　近年(nián)来，日本监(jiān)管(guǎn)层持续推动(dòng)企业经(jīng)营(yíng)能力的(de)改善和价(jià)值(zhí)的修复(fù)，其中敦促(cù)企业对投资者提(tí)高(gāo)回报、鼓励企(qǐ)业公开(kāi)回购成为改革重要抓(zhuā)手。尤其是(shì)在今年3月底，东京证(zhèng)券交易(yì)所为了改变大量个股股价跌破净值的情况，发布(bù)《关于实现关注资金成本(běn)和股价经营要(yào)求(qiú)》要求上市公司提高企业(yè)价值和资本效(xiào)率从而提升股价后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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