美国(guó)银行业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售(shòu)，可能(néng)出售所有(yǒu)业务(wù)或部分业务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传(chuán)出考虑可能(néng)出售(shòu)的(de)消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银(yín)行发布声明(míng)确认了周三(sān)的媒(méi)体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核(hé)心(xīn)存(cún)款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行(xíng)并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参(cān)议(yì)院(yuàn)银行委员(yuán)会就(jiù)近期(qī)大(dà)型银行(xíng)倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不(bù)善是导致破(pò)产的主要原因(yīn)。美国(guó)商(shāng)会(huì)副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行(xíng)和(hé)第一共和银行有非(fēi)常独特的商(shāng)业模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于资(zī)本密集型(xíng)的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财富(fù)管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有大量(liàng)的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正在评(píng)估(gū)近(jìn)几(jǐ)天银行股大(dà)幅(fú)波(bō)动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方(fāng)面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地(dì)区银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在(zài)美国(guó)银行体(tǐ)系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半(bàn)的美国人(rén)担心他们(men)在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美(měi)国成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的(de)美(měi)国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静(jìng)的时(shí)期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国(guó)人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机(jī)袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂的(de)在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率均(jūn)上调25个基点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次(cì)上调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将(jiāng)通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自(zì)身(shēn)基(jī)本(běn)面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更多体现的(de)是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美(měi)联(lián)储如期(qī)加息25个(gè)基点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原(yuán)油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还(hái)是(shì)与美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍(réng)未(wèi)解决，市(shì)场担心该(gāi)问题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù)集(jí)中避险状态，对(duì)股市和商品等风险资产(chǎn)带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银(yín)行问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大(dà)，主要风险在(zài)于(yú)当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资(zī)产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关(guān)注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货(huò)能化(huà)分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联(lián)储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下来(lái)的(de)议息会议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开(kāi)启(qǐ)的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势(shì)类似(shì)，甚至驱(qū)动(dòng)上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写表示，共同点是在银(yín)行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的加(jiā)成；二是(shì)当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留(liú)意是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析(xī)称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期(qī)原油(yóu)尚不具备持续(xù)大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再度(dù)进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端(duān)尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突(tū)破上行(xíng)仍(réng)需(xū)其他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油还是振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要(yào)看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时(shí)看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基(jī)本全部落地，后(hòu)期将不再存在加(jiā)息对(duì)大(dà)宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美(měi)联(lián)储连(lián)续大幅加(jiā)息后对市(shì)场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情(qíng)绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本(běn)面上，市(shì)场对经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未(wèi)结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端(duān)总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥(lì)青生产供应造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润(rùn)的压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青(qīng)供应仍(réng)处于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩(suō)限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩预(yù)期，后续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处(chù)于季(jì)节(jié)性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的(de)开工率看，道路(lù)需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的(de)回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格(gé)波(bō)动的主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需(xū)端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的(de)压力(lì)，预(yù)计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期(qī)仍(réng)跟(gēn)随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及(jí)聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研(yán)究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)的格局(jú)将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年(nián)内有三(sān)套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于(yú)高加工(gōng)差下装置开工较为积极(jí)，实际(jì)检引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写修力度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释(shì)放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示(shì)，目前(qián)来(lái)看(kàn)调(diào)油(yóu)驱(qū)动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助(zhù)于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高(gāo)，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需(xū)关注(zhù)原油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能(néng)会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘(pán)后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出(chū)现(xiàn)了周度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势延续(xù)。从(cóng)价格走势(shì)看，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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