近日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，募集规(guī)模上限均(jūn)为20亿元，合计募集上限为(wèi)60亿元。目前(qián)，作(zuò)为时下(xià)热门主线的中特(tè)估行情持续发酵，市场(chǎng)也预期此次央企主题的ETF发售或(huò)将从(cóng)情(qíng)绪面和(hé)资(zī)金面(miàn)助推中特估。

　　国企年内涨(zhǎng)幅居前，领涨板块方向一览

　　复盘今年以(yǐ)来行(xíng)情，中(zhōng)特估(gū)行(xíng)情带动央国(guó)企上市公司价值(zhí)重估，同时，其也催化(huà)多个相关板(bǎn)块和(hé)个(gè)股迎来上涨行(xíng)情。截至5月12日收(shōu)盘，不计算年内(nèi)上市(shì)新股(gǔ)，A股整体平均上涨(zhǎng)近6.16％，中位数涨幅近(jìn)2.39％，而国有(yǒu)企(qǐ)业个股(gǔ)平均上涨近9.61％（中(zhōng)位数涨幅近(jìn)5.45％），非(fēi)国有企(qǐ)业个(gè)股(gǔ)平均涨幅则近4.83％（中位数涨(zhǎng)幅近1.27％），其中(zhōng)，外资及合资企业(yè)仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万(wàn)一级）来看，年内涨幅(fú)居(jū)前的国企股中，传媒、计算机、通信(xìn)、家用电器、建筑(zhù)装(zhuāng)饰板块个股均(jūn)值(zhí)涨幅相a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大(xiāng)对居(jū)前(qián)，而(ér)基础化工、食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)、轻工(gōng)制造、美容护理板块(kuài)个股则表现不佳。若分细(xì)分板块(kuài)（申万二级）统计，平均涨幅居(jū)前的方向为出版、影视院线、计算机设备、养殖(zhí)业、数字媒(méi)体板块(kuài)，而旅游零售、酒店餐饮、橡胶、能源金属、电(diàn)池板块个股平均跌幅居前(qiána5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大)。

注：分板块(kuài)统(tǒng)计国企股年内涨跌幅均值

　　行情内部轮动分化，关注景气低估方向

　　随着(zhe)中特估行情发(fā)酵月余(yú)，部(bù)分高位人(rén)气股近期也有所调整，仅以本周（5月(yuè)8日(rì)至12日）行情统计，上海电影、新(xīn)华(huá)文轩、中铝国际等(děng)多(duō)股回调(diào)近20％。从资金面来看，作为市(shì)场“聪(cōng)明钱”的北向资金(jīn)近(jìn)两日（5月11日至12日）也一(yī)别此前连(lián)续6日加仓而减持，不过，具体个(gè)股方面，仍有不少个(gè)股获逆市加仓，其(qí)中，中国中铁(tiě)、中国(guó)石化、片仔(zǎi)癀、中国石油、设计总院(yuàn)本周累计加仓均在3亿元以(yǐ)上(shàng)。

　　山(shān)西(xī)证(zhèng)券近日研(yán)报指出，现有(yǒu)的(de)“中特估”概念引发的估值修复仍在(zài)演绎。短期(qī)行情在热(rè)点题材上体现(xiàn)出较高的(de)赚钱效(xiào)应。长期在(zài)国企改革的深度价值挖掘方(fāng)面仍有较大增长空间(jiān)。结合政策方向来看，未来的投资机会主(zhǔ)要(yào)围绕以下方向：

　　1）资源整合型：关注央(yāng)企战略性重组(zǔ)和专(zhuān)业化整合，以及存在优质资产注入上(shàng)市平台或(huò)重(zhòng)组预期的板块和标的，如军工、交运等。

　　2）基本面改善型(xíng)：此前(qián)基本面较弱，但(dàn)因(yīn)行业景气、周期上行(xíng)等原(yuán)因，近期有所改善(shàn)，并有望(wàng)持续(xù)向好(hǎo)，如建(jiàn)筑和(hé)船舶制造(zào)等。

　　3）价值重估型：此前(qián)估值明显偏(piān)低(dī)，但是(shì)受益业务(wù)预(yù)期与估值逻辑变化，催生重估行情(qíng)，如公(gōng)共事业领(lǐng)域与三大通信(xìn)运营商(sa5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大hāng)等。重点关注行业：船舶、建筑、军工、公共事业(yè)、交运和通信。

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