分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全(quán)市(shì)场货币市场基(jī)金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面(miàn)对(duì)重要货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部(bù)分追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场基金是指因基金资(zī)产规(guī)模较大或者投资者人数较多(duō)、与其(qí)他(tā)金(jīn)融机(jī)构或者金融产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下列任一条件的(de)，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会(huì)认定的符合重要(yào)货币市场基(jī)金特征的其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币、易方(fāng)达(dá)易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机(jī)制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公司更加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都(dōu)是为了(le)提(tí)升资管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现(xiàn)风险分(fēn)散化(huà)，防止风险过度(dù)集中、对金融(róng)安(ān)全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资管新规(guī)的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源的(de)主动类资管产品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花(huā)齐(qí)放。

　　明(míng)确附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了(le)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的附(fù)加(jiā)监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员(yuán)配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的(de)能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要(yào)货币市场基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的基(jī)金经理不得(dé)少(shǎo)于(yú)2人(rén)。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者(zhě)间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)投资运作指标方(fāng)面(miàn)，也需要(yào)满足多项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司发行的证券市(shì)值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同(tóng)一(yī)商(shāng)业银行发行(xíng)的金(jīn)融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模(mó)合计不得超(chāo)过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余(yú)期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资(zī)者(zhě)申购申请后导致其(qí)持有份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托管人(rén)每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的风险准备金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的(de)重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资(zī)比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要(yào)货(huò)币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了防止出(chū)现2016年部(bù)分(fēn)货(huò)币市场基金类似的(de)流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的(de)风(fēng)险防控和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了(le)明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合理(lǐ)有效的风险应(yīng)对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会(huì)对风险应(yīng)对(duì)预案(àn)的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)发生重大(dà)风险的(de)，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部门(mén)成立(lì)风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据(jù)风险应(yīng)对(duì)预案等(děng)对(duì)重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会对一(yī)些追(zhuī)求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可能(néng)会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资(zī)者(zhě)需(xū)要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保护(hù)低(dī)风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投资者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规(guī)模较大的货(huò)币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升(shēng)了重要货币市场基金的资产安全要求，有利(lì)于(yú)保护投(tóu)资者利(lì)益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的规范(fàn)化、标(biāo)准(zhǔn)化(huà)、投资分散化(huà)、安全(quán)化(huà)程度将(jiāng)有(yǒu)提升(shēng)，未来(lái)是否在公布的重点货币(bì)基金名录(lù)内(nèi)，可(kě)能是投资(zī)者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书(shū)因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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