编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛(sài)道，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的(de)公募基(jī)金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水平线上(shàng)。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看(kàn)，在他的(de)成名(míng)作(zuò)信澳新能源(yuán)产业(yè)最(zuì)新季报中，保留了上一(yī)季度的(de)七(qī)只重仓，同时(shí)用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技(jì)，可以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中(zhōng)不(bù)断寻找性(xìng)价(jià)比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了(le)两处标的(de)，用金域(yù)医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)大类赛道(dào)中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持(chí)平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在(zài)其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基(jī)金(jīn)组合配置(zhì)中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻热点，公募(mù)在经历去年的(de)整(zhěng)体业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的(de)是，公募名(míng)将(jiāng)们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤(kūn)目前在(zài)管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的(de)一(yī)幕也出(chū)现(xiàn)在(zài)他管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金的一季报(bào)显示(shì)，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次(cì)序有所不(bù)同，而(ér)实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也(yě)是(shì)小幅减持了另(lìng)外(wài)三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一(yī)的(de)变化是他用中国海(hǎi)洋石油替(tì)换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思(sī)路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了调(diào)整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低(dī)了(le)金融(róng)等行业的(de)配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模(mó)式出(chū)色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基金的明(míng)星基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的(de)银华盛世最新季(jì)报(bào)十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒标的(de)为(wèi)爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐(cān)饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现(xiàn)得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然是(shì)他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他(tā)选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持(chí)了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的(de)药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代(dài)，公司(sī)主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链(liàn)上游的施(shī)成(chéng)外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报(bào)全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明(míng)远在(zài)管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营(yíng)与新能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)关(guān)系不大(dà)。

　　而在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就(jiù)是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池(chí)正极(jí)体研(yán)发的公司，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期(qī)发布(bù)的年度业(yè)绩快报(bào)来(lái)看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳(ào)研究优选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新(xīn)的(de)重仓股银(yín)邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中(zhōng)快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示(shì)，早在(zài)去(qù)年(nián)底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今年(nián)同时(shí)段几乎(hū)全线飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混合(hé)年内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业(yè)链中(zhōng)股票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他(tā)此前曾(céng)公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业中的(de)优(yōu)质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市(shì)值(zhí)的投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的(de)广发(fā)小(xiǎo)盘成(chéng)长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报和一(yī)季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的(de)地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高(gāo)端制造产业(yè)链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积(jī)累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相(xiāng)对(duì)较(jiào)多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价(jià)值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值一(yī)年持有(yǒu)的收益率接近(jìn)了(le)14％，同时还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四(sì)季报和(hé)今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰(qià)好就是中字(zì)头中的典型(xíng)代(dài)表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的(de)中字(zì)头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的(de)的(de)年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到(dào)了(le)坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要(yào)重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。好资产的(de)标(biāo)准是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为(wèi)公募中少数的深度(dù)价(jià)值。天天基金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰(xī)地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上一季(jì)的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不(bù)过中国电信却退(tuì)出了前一季(jì)的(de)前十。同(tóng)时他(tā)加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，主要增加了(le)有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业(yè)模式的迭(dié)代以及底(dǐ)层(céng)芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市(shì)场基本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于(yú)这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳(huì)。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的(de)基金经(jīng)理余(yú)广是2012年(nián)的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担(dān)任基金经理也(yě)接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是(shì)核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心(xīn)中景一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今年的(de)表现来看(kàn)，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核(hé)心竞争力为(wèi)例(lì)，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的(de)调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去两只中字(zì)头外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此(cǐ)外(wài)，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓的电动(dòng)车(chē)龙(lóng)头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的(de)总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经(jīng)济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的预期下(xià)，我们(men)较(jiào)为看好(hǎo)今年的(de)权益市场，特别是前期调整较为充分(fēn)，估(gū)值较(jiào)为(wèi)低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的(de)郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过了他(tā)的成名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行(xíng)业(yè)风格来(lái)看，除去(qù)银河(hé)和美生活还有较强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其(qí)余(yú)产品几乎(hū)一(yī)边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了(le)涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标(biāo)的均是(shì)第一(yī)季度新近(jìn)重(zhòng)仓的(de)公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对(duì)比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国(g胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗uó)软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金(jīn)严(yán)格执行(xíng)基金合(hé)同(tóng)的(de)配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的(de)概念范畴(chóu)展开。一季度智联(lián)主题继续增加(jiā)了(le)软件服务(wù)、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的(de)信(xìn)息技术应(yīng)用展开(kāi)投资。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期(qī)成名的还(hái)有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当年公胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗司(sī)力捧的三(sān)位基金(jīn)经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所(suǒ)管理的7只基(jī)金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名(míng)作华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发(fā)现他(tā)所(suǒ)保留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和华大(dà)九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席(xí)位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的(de)芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年(nián)内(nèi)表现来看，其中中文在(zài)线(xiàn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们(men)相信(xìn)未来科技创新和消费升级(jí)仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域(yù)仍将诞生大量投(tóu)资机会(huì)，在策略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题(tí)范围(wéi)内的(de)科技创新和(hé)受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数(shù)据(jù)显示，他目前在管的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别(bié)是万(wàn)家(jiā)科技创(chuàng)新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析(xī)他的(de)成名(míng)作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也(yě)就是用中微(wēi)公司(sī)替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是(shì)这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前年内的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了(le)机器视觉(jué)和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地略(lüè)微(wēi)降低(dī)了半导体行业(yè)的持(chí)仓。截至(zhì)季(jì)度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液(yè)压(yā)

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发(fā)受到(dào)明星基金经理们(men)的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前(qián)在公司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重(zhòng)仓中的(de)汇(huì)川技术和安(ān)徽(huī)合力，虽然去年下半(bàn)年以来(lái)重仓中(zhōng)就没(méi)有了三一(yī)重工(gōng)，但(dàn)实胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗际上在(zài)当季(jì)的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度增加了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺周期(qī)装备、医药(yào)等(děng)行业(yè)的(de)配(pèi)置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的(de)适度(dù)配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大(dà)流通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠(huì)新(xīn)进上榜排名(míng)第(dì)六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明(míng)星基金经理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所管(guǎn)理的产品数达到(dào)了(le)6只，尤其是他参(cān)与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到一(yī)季度与众不(bù)同(tóng)的一点(diǎn)是(shì)，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的(de)数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划(huà)入到消费(fèi)电子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其占(zhàn)据(jù)了十(shí)大(dà)重仓中的(de)半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半(bàn)年(nián)或明年，消费电子会(huì)有(yǒu)一个触底回升的过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库存可能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来(lái)苹果新品推出(chū)或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一环就是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成(chéng)长股三(sān)大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理时间(jiān)最长(zhǎng)的军工安全混合为(wèi)例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出(chū)了一处调整，也(yě)就是(shì)用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属细(xì)分来看，明显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航(háng)天赛道占据(jù)优势(shì)。而这一思(sī)路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发(fā)现重(zhòng)叠的公司(sī)有八家(jiā)，惟(wéi)二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦(dàn)微电和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业(yè)趋(qū)势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确(què)定性的航空发(fā)动(dòng)机赛道(dào)、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装备平(píng)台(tái)型企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例(lì)分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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