随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)拉开帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对后市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。投(tóu)资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发(fā)布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基金(jīn)仓位维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持(chí)有A 在今年(nián)一季度(dù)小幅减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表作银华(huá)中小盘(pán)为例，前十(shí)大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微(wēi)公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为(wèi)第一大(dà)重仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)，该(gāi)基金减持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基金分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己对市(shì)场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今(jīn)年国(guó)内(nèi)的宏(hóng)观判断(duàn)依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结(jié)构调整继(jì)续升级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判(pàn)断由于国家自身实(shí)力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相对(duì)之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最火热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一(yī)革命(mìng)性的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外各(gè)巨头加(jiā)速(sù)入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随(suí)国(guó)产供应商积极验证导入(rù)，国内(nèi)晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们(men)的看 法(fǎ)边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体下(xià)行(xíng)周期接近(jìn)尾声，经历(lì)了(le)过(guò)去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下(xià) 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下(xià)游(yóu)需求(qiú)恢复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左(zuǒ)侧布(bù)局机会(huì)。

　顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉　新(xīn)能源板块是一(yī)季度(dù)被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已(yǐ)经处于历(lì)史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是(shì)市场对于上涨的(de)标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能(néng)源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激式(shì)反(fǎn)应。在(zài)去年的中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释(shì)放，目(mù)前这个时(shí)间段(duàn)，具(jù)有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是(shì)第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季(jì)报(bào)数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业为例(lì)，该基金一季度增持(chí)璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达(dá)利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克(kè)、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪(dí)则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季(jì)度较去(qù)年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大(dà)家(jiā)“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋(qū)势。本(běn)基金的投(tóu)资主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下多位基金(jīn)经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了(le)部分短期(qī)达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期的变化调整了一部(bù)分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前的(de)生(shēng)产(chǎn)和生活方(fāng)式带来(lái)重大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非常多的(de)精力去(qù)跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评(píng)估这项(xiàng)技术革(gé)命给具体公(gōng)司和行(xíng)业格局带(dài)来的影响，也(yě)不能给出(chū)大部(bù)分公司一个相对(duì)清晰的定(dìng)价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们(men)持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因(yīn)素(sù)的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信(xìn)心出现(xiàn)了波动。投资(zī)者(zhě)预期变(biàn)化导致部分个股出现了较大回调，目前行业(yè)整体(tǐ)估(gū)值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个(gè)行业(yè)未(wèi)来的发展方(fāng)向(xiàng)还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明(míng)就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿(hóng)顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉(sù)我们，价值(zhí)会随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们(men)需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在一季(jì)度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了工商银行、建发股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在热点(diǎn)不断(duàn)切(qiè)换(huàn)的市场中(zhōng)保持平(píng)和。但(dàn)投资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自(zì)己的观点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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